最近、社区で議論を呼んでいることがある——グローバル株式とETF市場ベンチマーク提供企業MSCIが、Strategyのようなビットコイン財務会社をリスト削除しないことを正式発表したが、好材料に聞こえるが、細部を見ると興味深い内容がある。



MSCIは静かに1つの条項を追加した:組み入れ株数(NOS)に対していかなる増加操作も実行しないということだ。一見すると実感がわかないかもしれないが、詳しく説明すると——Strategyが実施するATM(at-the-market)による新規発行株式について、MSCIインデックスはこれらの新規株式に対して重みを付与しないということだ。言い換えると、パッシブファンドは新規発行による重み変動に対して自動的に買い進むことはない。

これは何を破壊したのか。1つのサイクルを破壊した:Strategyが新規株を発行して資金調達→ビットコイン購入→ETFパッシブファンドが重み変動による強制的な買い入れで株価をサポート→資金還流の形成。今、この道は塞がれた。どれだけ新規発行しても、パッシブ資金は動かず、増分資金はここで遮断される。

MSCIのロジックは実は明確だ:私はあなたたちが暗号資産を保有することの存在を認める、だが私はあなたたちの資金調達行為に対してパッシブ資金の接待役を果たし続けはしない。

同じルールはMetaplantとCapital Bのような類似のビットコイン財務会社にも影響を与える可能性がある。新規株発行による購入に依存するこのような企業にとって、これは小さな変更ではない。
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GasFeeCryingvip
· 8時間前
哎呀、MSCIこの一手はかなり厳しい、直接その資金循環を塞いだ Strategyは引き続き韭菜を刈りたいだろうけど、パッシブファンドが追随しなければ誰が引き継ぐのか この波はビットコイン財庫軍団全体にとっても締め付けの呪いだろう...
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RugResistantvip
· 14時間前
ちょっと待って、MSCIはパッシブファンドのフィードバックループを停止したのか?徹底的に分析した結果、そうだ—NOSロックは基本的に「やっていることは見ているがノーだ」と言っている。戦略は好きなだけ希薄化できるが、パッシブ資金は自動的に追随しない。これが修正されたエクスプロイトだ。継続的な希薄化サイクルでバグを膨らませることに賭けている人には赤信号が点灯している。
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ContractFreelancervip
· 01-08 06:57
Damn, MSCI's move is really brilliant—it looks like approval but is actually strangling us. It seems like good news, but it's actually undermining the foundation. By not giving index weighting to new stocks, they're cutting off the lifeblood of passive capital flows. Companies like Strategy's financing game is completely finished. Metaplanet and Capital B are also going to get hit, the days of sucking blood through stock issuance are ending. Blocking incremental capital flow is like blocking one of the major engines driving bitcoin price increases. If bitcoin can still grow this wildly after this, that would be surprising. Feels like a signal—traditional finance is gradually putting a bridle on Web3's ambitions.
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SerumDegenvip
· 01-08 06:57
yo MSCIは基本的に「あなたのビットコインの財務戦略は見ているが、もうあなたの個人ATMにはならない」と言っただけだ — それが全ての動きだ。パッシブマネーはインデックスのリバランスでバリバリ動いていたが、今は…そうじゃない。戦略の成長ハックがただちにロボトミーされたってわけだ、笑
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ForkMongervip
· 01-08 06:55
lol MSCIはついにビットコインのトレジャリー運用全体にガバナンスのリードをかけた。彼らは基本的に「ホドリングはOKだが、あなたの受動的なファンド資金源を切り離す」と言っているに過ぎない — これが表面的な承認ではなく、真の動きだ。
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GasFeeCriervip
· 01-08 06:54
くそっ、MSCIの一手で資金調達の道が完全に塞がれた、Strategyの連中はもう手の打ちようがなくなったな
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BridgeTrustFundvip
· 01-08 06:52
わお、MSCIのこの手はかなり厳しいな。表面上は維持しているように見えるが、実は釜底抽薪だ。 --- また、見た目は好材料に見えるが実際には韭菜を刈る手口だ。パッシブファンドの自動引き受けがなくなり、資金調達の链が直接断裂した。 --- Strategyたちはどう考えているのか?新規上場をいくら出しても無駄だ。今は自分たちでやるしかない。 --- ちょっと面白い。MSCIは「行ける」と言っているが実はダメだ。君たちはコインを積み続けていいが、私に保証を期待しないでくれ。 --- 増加資金の口を塞いだ。これはビットコインの財庫たちにとって確かに打撃だ。 --- ハハ、好材料と思ったら温水で茹でられるカエルのように、徐々に資金を失わせる作戦だ。
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BottomMisservip
· 01-08 06:40
あらら、この手段は絶妙だ。表面上はリスト保持のように見えるが、実際には足枷になっている。 --- だからMSCIは言っている:コインを持つのは問題ないが、私たちから資金調達や引き受けを期待しないでくれと。 --- これでStrategyたちの印刷機は壊れた。新たに株を発行しても、受動的なファンドは無視している...痛快だ。 --- 資金の循環を生々しく断ち切る、優しい絞殺だ。 --- ちょっと待て、これってビットコインの財庫会社が金融アービトラージをやるのを防いでいるのか?なんて面白いんだ。 --- 要するにMSCIは状況を整えているだけだ。以前の循環が壊れたので、修正しなければならない。 --- それにMetaやCapital Bも巻き添えを食らうだろう。ATMを使った資金調達の道はおそらくこれで断たれる。
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BrokenRugsvip
· 01-08 06:29
哎哟,说好的利好呢,结果就是换个花样割韭菜。 --- だからStrategyは呪いをかけられたようなもので、いくら株を出しても無駄だ。 --- これでパッシブファンドは目を覚まさなければならない。もう鼻を引っ張られてはいけない。 --- 資金循環を止める?賢いなMSCI、その手は絶品だ。 --- ちょっと待て、それはこれらのビットコイン財庫会社の資金調達能力が大きく削がれるってことじゃないか。 --- 資金の流出を塞いだ now、誰が最初に崩れるか見ものだ。 --- 幸い私はこの種の株に全額投資していなかった。後で騒ぎが起きそうだ。 --- MSCIのこの策はあまりにも陰険で、成長エンジンを直接止めてしまった。 --- 行こう、また一つルールの変更でゲームのルールが変わった。暗号通貨界にはいつも驚きがある。 --- 新規株はウェイトを計算できない、それならこれらの会社は何を持って資金を引きつけるのか?
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