Як стратегії накопичення Bitcoin змінюють моделі інституційних інвестицій

Strategy переосмислює доступ до Bitcoin через традиційні фінансові ринки

Інноваційний підхід Майкла Сейлора змінив спосіб, у який інституції отримують експозицію до Bitcoin. Замість того, щоб представляти Bitcoin лише як гроші, Сейлор характеризує його як складний актив-укриття, який потребує доопрацювання через різноманітні фінансові інструменти. Ця модель дозволила інвесторам отримати експозицію до найбільшого цифрового активу, використовуючи усталені канали корпоративних фінансів.

Згідно з актуальними даними компанії, Strategy накопичила 671 268 Bitcoin станом на 15 грудня, що становить 3,2% від усього обігу. Компанія інвестувала загалом 50 мільярдів доларів у окремі придбання — понад 90 траншів з третього кварталу 2020 року — з середньою ціною покупки близько 75 000 доларів за одиницю. Поточна чиста вартість цих активів становить 60 мільярдів доларів, що демонструє масштаб стратегічного накопичення.

Множинні класи фінансових інструментів розширюють коло інституційних інвесторів

Звичайні акції класу A Strategy працюють як позиція з кредитним плечем щодо коливань ціни Bitcoin, тоді як компанія випустила кілька класів привілейованих безстрокових акцій спеціально для інституційних інвесторів. Ця структура привернула значний капітал від глобальних важливих організацій, зокрема інвестиційного підрозділу норвезького центрального банку — Norges Bank Investment Management, яка підписала акції на 500 мільйонів доларів у другій половині 2024 року.

Стратегія накопичення Strategy перевищує у 12 разів участь другого за величиною корпоративного власника, закріплюючи позицію компанії як домінуючого гравця в інституційному сегменті. Це явище співпадає з появою державних ініціатив щодо створення публічних резервів Bitcoin, з 15 американських штатів, які висунули законодавчі пропозиції на початку 2025 року — Пенсильванія вже представила перший законопроект у листопаді 2024 року, а інші юрисдикції, такі як Арізона, Флорида, Техас і Вайомінг, просували аналогічне законодавство.

Основні монетарні властивості Bitcoin залишаються стабільними незалежно від фінансових структур

Економіст Саїфедан Аммус, який виступив на конференції Bitcoin MENA в Абу-Дабі, заявив, що фінансова складність, яку просуває Сейлор, не змінює внутрішні монетарні характеристики Bitcoin. Аммус вважає цей дискурс здебільшого академічним питанням, підкреслюючи, що фундаментальні властивості протоколу залишаються незмінними незалежно від застосувань.

Згідно з аналізом Аммуса, глобальний грошовий обіг зростає щороку від 7% до 15%, створюючи структурний стимул для використання боргу компаніями та фізичними особами. Аммус стверджує, що по мірі розширення традиційної грошової пропозиції, суб’єкти будуть змушені накопичувати Bitcoin як власний капітал для доступу до фінансування за низькою ціною. Економіст вважає, що Bitcoin зрештою займе роль автентичної валюти, коли достатньо широка база прямого власництва закріпить його позицію у балансах компаній і фізичних осіб, незалежно від посередницьких фінансових структур, що його оточують.