#Bitcoin ホエールのポジショニングは、分配フェーズ後の再蓄積の兆候を早期に示しています

オンチェーンデータによると、大口保有者(1K–10K$BTC （取引所やマイニングプールを除く）を追跡した結果、2025年後半の長期的な分配フェーズの後にクジラの行動に顕著な変化が見られます。2025年中頃に局所的なピークに達した後、ビットコイン価格が高止まりする中で、クジラの総保有量は着実に減少し、強気の分配が行われていることを示しています。これは、強制的な売却ではなく、力強さへの分配を示す古典的な動きです。

30日間のバランス変化指標はこのダイナミクスを裏付けています。第3四半期および第4四半期初頭を通じて、クジラのバランスは一貫してマイナスの月次変化を示し、価格のボラティリティ増加と勢いの弱まりと同期していました。この乖離は、上昇局面が大口保有者の持続的な蓄積ではなく、限られた買い手によるものにより駆動されていることを浮き彫りにしています。

しかし、最近のデータは明確な転換点を示しています。短期)7日(および中期)30日(のバランス変化はともにプラスに転じており、総クジラ保有量も局所的な安値から安定化・回復し始めています。歴史的に、このような純分配から蓄積への移行は、市場のピーク時ではなく、価格圧縮や調整後のフェーズで起こる傾向があります。

マクロのオンチェーン視点から見ると、クジラ保有量の1年変化は比較的横ばいであり、より広範なサイクルが積極的な蓄積フェーズに入っていないことを示唆しています。これは、現在の行動が長期的な確信買いよりも戦術的な再ポジショニングに近いことを意味します。

要約すると、クジラの活動はもはや供給に対して持続的な売り圧力をかけていません。これが即座の強気継続を保証するわけではありませんが、下落リスクを低減し、市場が安定化フェーズに移行しているとの見方を支持します。今後の価格動向は、蓄積が加速するか現状で停滞するかに依存するでしょう。