比特币链上数据揭示资金轮换疲软，新地址数量下降47%

比特币（BTC）自2026年2月19日起显示出进入新熊市的结构性迹象，多个关键链上指标发出红色信号。实现利润/亏损比率已压缩至1–2区间，这一区域历来与早期熊市转折期相关，表明已实现亏损开始主导市场活动。这一技术疲态也反映在网络参与度的急剧下降上，新的BTC地址减少了47%，活跃地址比五年前水平下降了42%。目前在66,550美元的薄弱支撑线附近防守，如果当前的下行趋势持续，比特币可能会滑向60,000美元。

资金疲劳：实现利润/亏损压缩 比特币网络内的资金轮动动态表明，近期的牛市狂热已正式停滞。 比率停滞：实现利润/亏损比率的90日移动平均已降至1。历史上，健康的市场需要该比率保持在2以上。当前的压缩表明获利了结已减缓，流动性不再高效地在生态系统中轮转。 转折区：分析师警告，如果该比率未能重新升至2以上，市场偏向将持续偏向“长期熊市环境”，特征为低波动性和价格停滞。 网络衰退：新用户加入下降47% 尽管比特币价格表现出一定韧性，但基础网络健康状况显示出更令人担忧的背离。 参与度下降：唯一活跃地址减少了42%，新钱包创建减少了47%。健康的牛市周期通常伴随着用户参与度的扩大；这种“有机需求”目前缺失。 投机枯竭：下降表明散户兴趣正在减退，市场目前由现有参与者支撑，而非新资本的涌入。 价格路线图：守住66,550美元和54,920美元的底线 比特币正处于一个复杂的技术格局中，若未能守住当前水平，可能引发数月的调整。 立即支撑：66,550美元是多头的“底线”。若在此破位，可能目标指向心理支撑60,000美元，进一步风险可能扩展至52,775美元。 实现价格锚：比特币的实现价格目前为54,920美元。历史上，持续跌破这一水平通常意味着长期熊市的开始。 多头失效：若要取消熊市叙事，比特币需要果断反弹突破71,693美元，并重新夺回20日指数移动平均线。若能确认突破80,000美元，将有助于恢复长期投资者信心。 重要的财务免责声明 本分析仅供信息和教育用途，不构成财务、投资或法律建议。关于比特币进入新熊市和新地址减少47%的报告，基于2026年2月19日的Glassnode和Santiment链上数据。链上指标如实现利润/亏损比率和实现价格是概率性指标，不保证未来表现。比特币仍是一种高风险资产，极端波动性明显；66,721美元的估值可能迅速变化，如果66,550美元的支撑失守，可能导致重大资本损失。请务必进行充分的自主研究（DYOR），并在进行重大投资决策前咨询持牌金融专业人士。

你认为新地址减少47%是牛市的“死亡交叉”吗，还是比特币只是休整一下，准备冲击80K？