ESMA menjelaskan regulasi cfds untuk futures perpetual dan derivatif terkait kripto

Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) menegaskan kembali bagaimana regulasi CFD berlaku untuk derivatif yang dipasarkan baru, termasuk futures perpetual yang terkait dengan aset kripto, di tengah lonjakan penawaran semacam itu.

Pernyataan ESMA tentang produk derivatif baru

Pada 24/02/2026, Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA), regulator dan pengawas pasar keuangan UE, mengeluarkan pernyataan yang ditujukan kepada perusahaan yang menawarkan produk derivatif baru. Otoritas mengingatkan pelaku pasar bahwa mereka harus menilai apakah instrumen yang baru ditawarkan termasuk dalam lingkup langkah intervensi produk yang ada terkait kontrak untuk perbedaan (CFD).

Selain itu, ESMA menegaskan bahwa penilaian ini tidak bersifat opsional. Perusahaan harus secara proaktif memeriksa setiap derivatif baru terhadap kerangka intervensi produk nasional yang ada. Ini termasuk produk dengan merek inovatif dan struktur pembayaran yang kompleks, yang dalam praktiknya dapat beroperasi seperti CFD tradisional dan karenanya menarik perlakuan regulasi yang sama.

Futures perpetual dan eksposur aset kripto

Pernyataan ini secara khusus menanggapi peningkatan penawaran derivatif yang dipasarkan sebagai futures perpetual atau kontrak perpetual. Instrumen ini memberikan eksposur leverage terhadap nilai dasar, termasuk aset kripto seperti Bitcoin. Namun, bahkan ketika disajikan sebagai inovatif atau berbeda, produk ini sangat mungkin termasuk dalam lingkup langkah intervensi produk nasional terhadap CFD yang diadopsi oleh otoritas berwenang.

Namun demikian, label yang digunakan perusahaan tidak menentukan batas regulasi. Jika fitur ekonomi dari sebuah produk mencerminkan CFD, aturan nasional tentang langkah intervensi produk berlaku. Ini termasuk kontrak perpetual yang terkait kripto yang memungkinkan eksposur leverage berkelanjutan tanpa tanggal kedaluwarsa tetap.

Ketika derivatif memenuhi syarat sebagai CFD

Jika derivatif ini memenuhi definisi CFD, mereka secara otomatis tunduk pada seluruh rangkaian persyaratan intervensi produk yang berlaku. Ini termasuk batas leverage, kewajiban menampilkan peringatan risiko wajib, mekanisme penutupan margin, dan perlindungan saldo negatif untuk klien. Selain itu, ada larangan memberikan manfaat moneter dan non-moneter yang dirancang untuk mendorong perdagangan produk ini.

Selain itu, ESMA menekankan bahwa perlindungan ini terutama dimaksudkan untuk melindungi investor ritel dari risiko berlebihan. Perusahaan tidak dapat mengakali batas leverage atau perlindungan klien hanya dengan mengubah merek CFD menjadi futures perpetual atau dengan merujuk pada aset dasar baru seperti aset kripto.

Target pasar dan kewajiban distribusi

Pernyataan ini juga mengingatkan perusahaan tentang kewajiban perilaku mereka yang lebih luas. ESMA menyoroti bahwa, mengingat kompleksitas inheren, derivatif harus ditujukan kepada target pasar yang sempit. Target pasar ini harus didukung oleh strategi distribusi yang sepenuhnya sesuai dengan profil risiko dan tingkat kecanggihan produk.

Namun, strategi distribusi yang selaras lebih dari sekadar bahasa pemasaran. Perusahaan harus memastikan bahwa praktik penjualan, materi promosi, dan antarmuka daring tidak memperluas distribusi efektif derivatif kompleks kepada klien yang produk ini tidak sesuai atau tidak sesuai dengan kebutuhan dan tujuan mereka.

Kesesuaian dan konflik kepentingan

Ketika perusahaan menyediakan layanan tanpa nasihat yang melibatkan derivatif kompleks ini, penilaian kesesuaian harus dilakukan. Penilaian ini harus mengikuti persyaratan regulasi terkait instrumen keuangan kompleks dan memverifikasi apakah klien memiliki pengetahuan dan pengalaman yang diperlukan untuk memahami risiko.

Selain itu, ESMA mengharapkan perusahaan mengambil langkah yang tepat untuk mengidentifikasi, mencegah, atau mengelola konflik kepentingan yang mungkin timbul dari penawaran produk tersebut. Ini termasuk konflik yang terkait dengan struktur remunerasi, insentif perdagangan, atau posisi kepemilikan yang dapat menyimpang dari kepentingan perusahaan dengan kliennya.

Implikasi bagi perusahaan dan pengawas

Bagi perusahaan yang aktif di pasar derivatif leverage yang berkembang pesat, termasuk yang merujuk aset kripto, pesan dari ESMA sangat jelas. Produk yang berfungsi seperti CFD akan diperlakukan sebagai CFD berdasarkan langkah intervensi produk nasional yang ada, terlepas dari bagaimana mereka diberi label atau dipasarkan.

Singkatnya, intervensi ESMA memperkuat kerangka CFD yang ada di tingkat nasional dan mengingatkan penyedia bahwa batas leverage, peringatan risiko, aturan penutupan margin, perlindungan saldo negatif, dan standar perilaku ketat tetap berlaku untuk penawaran derivatif yang memenuhi syarat.