¿Podrá el precio de las acciones de Amazon alcanzar $5 billones para 2030?

Amazon ha demostrado un crecimiento impresionante en los últimos años, alcanzando una valoración de mercado cercana a los $2.37 billones a mediados de 2025. Sin embargo, algunos inversores optimistas creen que las acciones de la compañía podrían duplicarse y potencialmente alcanzar una valoración de $5 billones para 2030, lo que representaría una ganancia del 111% respecto a los niveles actuales. Para evaluar esta tesis, debemos mirar más allá del segmento de negocio más visible de Amazon y examinar dónde se encuentra el verdadero motor de beneficios.

Por qué AWS y la Publicidad son los Verdaderos Impulsores de Valor de Amazon

La mayoría piensa en Amazon como un gigante del comercio electrónico, y con razón. Sin embargo, la división de comercio electrónico solo cuenta una parte de la historia. En el primer trimestre de 2025, los ingresos de Amazon por ventas en línea y servicios de vendedores terceros crecieron a tasas modestas del 5% y 6%, respectivamente. Este crecimiento moderado refleja la madurez de este segmento de mercado.

La verdadera oportunidad está en otro lugar. Amazon Web Services (AWS) y la plataforma de publicidad de la compañía representan los dos motores que impulsarán el precio de las acciones de Amazon hacia el objetivo de $5 billones para 2030.

AWS opera la división de computación en la nube de Amazon y ha capitalizado dos tendencias secularmente fuertes: la migración empresarial de infraestructura local a entornos en la nube, y la adopción explosiva de cargas de trabajo de inteligencia artificial. El primer trimestre de 2025 mostró el impulso de AWS, con ingresos creciendo un 17% interanual y el ingreso operativo aumentando un 23% anual. Más importante aún, AWS logró un margen operativo del 39%, una cifra que fundamentalmente redefine cómo debemos valorar a Amazon.

Considera esta perspectiva clave: AWS generó el 63% de las ganancias operativas totales de Amazon, a pesar de representar solo el 19% de los ingresos totales. Esta densidad de beneficios hace que AWS sea indispensable en el camino de Amazon hacia una valoración más alta.

La publicidad representa el segmento de más rápido crecimiento de Amazon, con ingresos del primer trimestre de 2025 acelerando un 18% interanual. Aunque Amazon no revela los márgenes de publicidad por separado, empresas comparables como Meta Platforms suelen tener márgenes operativos en el rango alto del 30% a bajo 40%. Dado el tesoro de datos de compras de los consumidores de Amazon, es razonable suponer que la plataforma publicitaria de Amazon tendrá un rendimiento de márgenes similar. Este segmento probablemente emerja como un contribuyente clave a los beneficios en los próximos cinco años.

El Camino hacia los $5 Billones: Un Marco Financiero

Para evaluar si el precio de las acciones de Amazon puede alcanzar de manera realista una valoración de $5 billones para 2030, debemos centrarnos en el ingreso operativo en lugar de las ganancias por acción, dado la estructura de inversión compleja de Amazon. Actualmente, Amazon cotiza a aproximadamente 33.1 veces su ingreso operativo. Incluso asumiendo una múltiplicación normalizada de 25 veces el ingreso operativo para 2030 (reflejando una posible compresión de valoraciones elevadas), Amazon necesitaría generar unos $200 mil millones en ingreso operativo anual.

Para contextualizar, Amazon produjo aproximadamente $72 mil millones en ingreso operativo en los últimos 12 meses. Alcanzar los $200 mil millones representaría un crecimiento sustancial.

Aquí es donde AWS y la publicidad se vuelven críticos. Si estos dos segmentos logran cada uno un crecimiento anual compuesto del 15% hasta 2030, los ingresos en los últimos 12 meses alcanzarían aproximadamente $241 mil millones para AWS y $126 mil millones para publicidad. Si cada división mantiene un margen operativo del 40% —una suposición conservadora para AWS, dado su margen actual del 39%—, estos dos segmentos por sí solos generarían $147 mil millones en ingreso operativo.

Este cálculo deja una brecha de aproximadamente $53 mil millones en ingreso operativo que debería provenir de otras unidades de negocio de Amazon (principalmente comercio electrónico). Dada la escala de las operaciones minoristas de Amazon, este objetivo parece alcanzable, especialmente a medida que continúan las mejoras en rentabilidad.

Evaluando el Precio de las Acciones de Amazon como Inversión

El argumento matemático para que Amazon alcance una valoración de $5 billones para 2030 se basa en suposiciones realistas: que AWS y la publicidad mantendrán trayectorias de crecimiento sólidas, la estabilidad de los márgenes y contribuciones modestas del negocio minorista principal. Ninguna de estas suposiciones parece irrazonable dado el contexto actual.

Sin embargo, los inversores deben reconocer que alcanzar los $5 billones representa un resultado competitivo frente a los retornos del mercado en general. Aunque ejemplos históricos —como Netflix o Nvidia logrando retornos múltiples sustanciales cuando fueron reconocidos temprano— demuestran que la creación de riqueza significativa es posible, tales resultados nunca están garantizados.

El caso de inversión, en última instancia, depende de si crees que AWS seguirá capturando cargas de trabajo en la nube a medida que las empresas completen sus transformaciones digitales, y si la plataforma publicitaria de Amazon puede mantener el impulso como una alternativa rica en datos a los canales publicitarios tradicionales.

Para quienes están convencidos de esta narrativa, las acciones de Amazon en los niveles actuales podrían ofrecer una exposición atractiva a las tendencias tecnológicas y de consumo a largo plazo que deberían respaldar una apreciación significativa hasta 2030 y más allá.