تراجع معدل نمو وظائف ADP، وتباينت توقعات معدل نمو الوظائف غير الزراعية لشهر يناير

وفقًا لأحدث تحليل لمؤسسة الأبحاث الاقتصادية المستقلة Continuum Economics، تظهر سوق العمل الأمريكية في يناير 2026 إشارات معقدة. وأشار الخبير الاقتصادي الكبير في أمريكا الشمالية، ديف سلون، إلى أن التوقعات لنمو الوظائف غير الزراعية تتباين بشكل واضح مع بيانات التوظيف من ADP، وهو تباين يستدعي مراقبة دقيقة من السوق.

تباين التوقعات بين بيانات ADP وعدد الوظائف غير الزراعية

توقعات شركة Continuum Economics تشير إلى أن عدد وظائف ADP في يناير سيزيد بمقدار 30 ألف وظيفة، وهو انخفاض واضح مقارنة بزيادة 41 ألف وظيفة في ديسمبر. ومع ذلك، فإن السوق أكثر تفاؤلاً بشأن معدل نمو الوظائف غير الزراعية، حيث تتوقع أن يرتفع بمقدار 85 ألف وظيفة، وهو أداء يفوق أداء بيانات ADP بشكل ملحوظ.

هذا التباين في البيانات ليس صدفة. وفقًا للمقارنات التاريخية، كان متوسط بيانات التوظيف من ADP خلال الأشهر الستة الماضية أقل بمقدار 2.2 ألف وظيفة عن عدد الوظائف غير الزراعية. ومع دخول عام 2026، من المتوقع أن يتسع هذا الفارق ليصل إلى حوالي 50 ألف وظيفة، على الرغم من أن الفجوة تقلصت مقارنة بشهري سبتمبر ونوفمبر، إلا أن التباين في يناير سيظل عند أعلى مستوى حديث.

انعكاسات تراجع قطاع التجزئة وتفاوت القطاعات

توقع السوق أن تتعافى بيانات التوظيف غير الزراعية في يناير من تراجع قطاع التجزئة الأخير. ومع ذلك، فإن بيانات ADP تظهر حساسية أقل تجاه قطاع التجزئة، مما يبرز اختلافات طبيعية في تأثير البيانات على هذا القطاع. ويعد هذا أحد الأسباب الرئيسية وراء وجود تباين بين البيانات.

على مستوى القطاعات، تظهر خصائص التباين في تقرير ADP لشهر يناير بشكل واضح. فقطاع الإنتاج السلعي يظهر أداءً جيدًا بشكل عام، خاصة في قطاع البناء الذي يُتوقع أن يشهد تحسنًا طفيفًا؛ في حين أن نمو قطاع الخدمات يواجه ضغوطًا للتباطؤ. ومن الجدير بالذكر أن الاتجاه الذي تظهره بيانات ADP الأضعف مقارنة بعدد الوظائف غير الزراعية يكون أكثر وضوحًا في قطاع الخدمات، خاصة في قطاعات التعليم والرعاية الصحية، مما قد يشير إلى وجود اختلافات هيكلية في فهم سوق العمل بين المصدرين للبيانات.

ويرى المحللون أن هذه الاختلافات القطاعية الدقيقة تعكس وجود تغييرات هيكلية في سوق العمل الأمريكية، ويجب على المستثمرين أن يكونوا أكثر حذرًا عند تفسير بيانات ADP وعدد الوظائف غير الزراعية بشكل متزامن.