لماذا انخفض الذهب رغم تصاعد التوترات العالمية

(منفن - صحيفة ذا بينينسولا) وكالة الأنباء الفرنسية

لندن: على الرغم من سمعة الذهب كأصل آمن، إلا أن سعره انهار منذ اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، محوًا تقريبًا جميع مكاسبه في عام 2026 بعد أن وصل إلى مستويات قياسية.

توضح وكالة الأنباء الفرنسية سبب انخفاض سعر الذهب مع تصاعد عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

** الحاجة الملحة للسيولة النقدية **

أدى عدم اليقين حول الصراع في الشرق الأوسط إلى قيام المستثمرين ببيع الأصول بسرعة لزيادة السيولة وتعويض الخسائر في أماكن أخرى.

لقد توجهوا أولاً لبيع الذهب، “نظرًا لحجم الارتفاع الذي شهدته خلال العام الماضي”، قال جوشوا ماهوني، كبير محللي السوق في سكوب ماركتس.

من خلال تصفية الذهب والمعادن المماثلة مثل الفضة، يحصل المستثمرون على إمكانية الوصول إلى الدولارات - العملة المستخدمة لتداول النفط والمنتجات الطاقية الأخرى.

ارتفعت أسعار النفط بسبب إغلاق مضيق هرمز الحيوي والإضرابات على البنية التحتية للطاقة في الخليج.

يتداول الذهب حالياً عند حوالي 4,550 دولار للأونصة، بعد أن وصل إلى أعلى من 5,500 دولار في وقت سابق من العام نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية — من هجمات الرسوم الجمركية التي شنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى الحروب في أوكرانيا وغزة.

تسرع المستثمرون نحو المعدن الثمين أيضًا بسبب المخاوف من ارتفاع الدين العام في الاقتصادات الكبرى وخطر فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي.

تتداول الفضة، حالياً عند حوالي 73 دولار للأونصة، بعد أن بلغت ذروتها فوق 120 دولار قبل شهرين.

** رفع أسعار الفائدة المتوقع **

تُخشى أن تؤدي ارتفاعات أسعار الطاقة إلى زيادة التضخم، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الكبرى الأخرى إلى رفع أسعار الفائدة.

ستجعل أسعار الفائدة الأعلى الدولار وسندات الحكومة الأمريكية أكثر جاذبية كأصول آمنة من المعادن الثمينة.

قال روس مودل، محلل في أيه جي بيل: “لا يحقق الذهب عائدًا وهو أقل جاذبية في بيئة قد توفر فيها السيولة قريبًا عوائد أعلى”.

تؤدي المخاوف من تباطؤ النمو العالمي، الذي قد يضعف الطلب الصناعي، إلى تراجع الفضة — المستخدمة في الألواح الشمسية والإلكترونيات وبناء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي إلى جانب المجوهرات.

** حظر النقل **

أدى الصراع المستمر إلى تعطيل النقل الجوي للذهب والفضة إلى ومن دبي — مركز رئيسي يتعامل مع 20 في المئة من تدفقات المعادن العالمية، خاصة إلى الهند، حسبما أخبرت وكالة الأنباء الفرنسية مجلس الذهب العالمي.

قال ستيفن إنينس، محلل في إدارة أصول SPI: “السوق المادية” قد “توقف مؤقتًا”، مضيفًا: “توقف التدفق التقليدي للذهب من لندن إلى آسيا، مع تعطيل مراكز عبور رئيسية وإقصاء المشترين الإقليميين”.

شكل الشرق الأوسط العام الماضي حوالي 10 في المئة من الطلب الخاص العالمي، حيث اشترى الأفراد 270 طنًا من المجوهرات والسبائك والعملات، أكثر من المشترين في الولايات المتحدة أو أوروبا، وفقًا لحسابات وكالة الأنباء الفرنسية استنادًا إلى أرقام مجلس الذهب العالمي.

حتى لو كان الطلب مجرد “مؤجل”، فإن الأسعار تميل إلى التراجع على المدى القصير، قال إنينس.

كان المستثمرون قد حققوا أرباحًا من الذهب والفضة في يناير، مما أثر مؤقتًا على الأسعار.

قال حمد حسين، اقتصادي في كابيتال إيكونوميكس: “تكرار هبوط حاد في الأسعار خلال شهرين يضعف بشكل معقول سمعة الذهب كملاذ آمن”.