Oriental Wealth, Tonghuashun, Compass, Dazhihui... Grand performance review of internet brokerage information service providers! What are the highlights?

Les performances commerciales des services d’information des courtiers en ligne ont toutes été révélées.

L’année dernière, lorsque l’indice Shanghai Composite a atteint un sommet en dix ans, avec une augmentation significative du volume des transactions sur A-shares et un regain de confiance des investisseurs, quatre fournisseurs de services d’information en ligne — Eastmoney, Tonghuashun, Zhinan Zhuan, et Dazhihui — ont présenté leurs résultats annuels dans la vague “IA + finance”.

D’un point de vue des performances, bien que les quatre entreprises évoluent dans la même voie, elles montrent une différenciation notable en termes de taille, de croissance et de rentabilité : Eastmoney domine avec une échelle absolue de revenus et de profits, Tonghuashun affiche une forte résilience bénéficiaire, Zhinan Zhuan, grâce à l’intégration de ses activités de courtage, s’est rapidement démarquée comme un “cavalier noir”, et Dazhihui, en poursuivant la réduction de ses pertes, attend une “renaissance”.

Différenciation des performances : Eastmoney en tête, Zhinan Zhuan en cavalier noir

En 2025, les résultats des quatre fournisseurs de services d’information en ligne montrent un contraste marqué.

En tête, Eastmoney continue de mener avec une avance claire. En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 16,068 milliards de yuans, en hausse de 38,46 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élève à 12,085 milliards de yuans, en hausse de 25,75 %. La taille du chiffre d’affaires et du bénéfice net est la plus grande parmi les quatre, soit 2,7 fois le chiffre d’affaires et 3,8 fois le bénéfice de Tonghuashun, illustrant l’effet de scale d’une plateforme de gestion de patrimoine en ligne intégrée.

Eastmoney est la seule parmi les quatre à détenir une licence complète de courtage, avec une forte identité de “courtiers”. En 2025, ses revenus issus des activités de courtage atteignent 12,535 milliards de yuans, en hausse de 47,59 %, représentant 78,02 % du total. Parmi eux, les revenus nets de commissions et frais s’élèvent à 9,1 milliards de yuans, en hausse de 48,87 %, et les revenus nets d’intérêts à 3,435 milliards, en hausse de 44,17 %. La croissance de ses activités de courtage et de financement par marges constitue un double moteur de ses performances.

Par ailleurs, la distribution de fonds contribue à une trésorerie stable, avec un revenu de services de commerce électronique financier de 3,182 milliards de yuans, en hausse de 11,99 %. La plateforme “Eastmoney” a construit un écosystème de gestion de patrimoine en ligne complet, formant une boucle fermée “information — transaction — gestion financière”, dont l’effet de scale continue de s’amplifier.

Tonghuashun, quant à elle, se distingue par une forte croissance et une résilience bénéficiaire “petite mais belle”. En 2025, son chiffre d’affaires s’élève à 6,029 milliards de yuans, en hausse de 44 %, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée atteint 3,205 milliards, en hausse de 75,79 %, avec une croissance du bénéfice nettement supérieure à celle du chiffre d’affaires.

La force principale de Tonghuashun réside dans sa large base d’utilisateurs et ses capacités technologiques accumulées. En 2025, ses revenus issus de la publicité et des services de promotion en ligne atteignent 3,462 milliards de yuans, en hausse de 70,98 %, devenant le principal moteur de croissance ; ses revenus de services de télécommunications à valeur ajoutée s’élèvent à 1,951 milliard de yuans, en hausse de 20,71 %. À la fin de 2025, ses dettes contractuelles s’élèvent à 1,769 milliard de yuans, en hausse de 19,06 %, principalement en raison des avances sur services logiciels et des paiements pour logiciels, témoignant d’une forte réserve commerciale et d’une fidélité client.

Grâce à l’acquisition de MaiGao Securities, Zhinan Zhuan, un nouveau venu dans la dynamique “double moteur” des services d’information financière et du courtage, a connu une croissance explosive, avec un faible point de départ antérieur, devenant ainsi le plus grand “cavalier noir” de l’année, en tête de la croissance.

En 2025, Zhinan Zhuan a réalisé un chiffre d’affaires de 2,146 milliards de yuans, en hausse de 40,39 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 228 millions, en augmentation de 118,74 %, avec un bénéfice doublé. La croissance spectaculaire de Zhinan Zhuan en 2025 résulte de la mise en œuvre approfondie de sa stratégie de “services d’information financière + activités de courtage”. Parmi ses revenus, ceux issus des services d’information financière atteignent 1,509 milliard de yuans, en hausse de 27,5 %, tandis que ceux du courtage s’élèvent à 607 millions, en hausse de 91,19 %, passant de 20,76 % à 28,27 % de son chiffre d’affaires total.

Il est à noter que la filiale MaiGao Securities de Zhinan Zhuan est devenue un moteur de croissance, avec un bénéfice net annuel de 165 millions de yuans, en hausse de 133,36 %, et un volume de transactions proxy de 10,115 milliards de yuans, en hausse de 52,72 %, avec une croissance rapide de la clientèle et des actifs sous gestion. En outre, en 2025, la société a acquis 90,02 % des parts de Pioneer Fund, intégrant ainsi la gestion de fonds publics dans son écosystème, afin de renforcer sa plateforme de gestion de patrimoine et de tenter de reproduire le modèle “Eastmoney”.

Dazhihui : se concentrer sur le cœur de métier, attendre les synergies de l’intégration

Anciennement considéré comme l’un des “trois chevaliers” des courtiers en ligne aux côtés d’Eastmoney et Tonghuashun, Dazhihui est encore en phase de transformation, mais ses pertes ont nettement diminué. En 2025, son chiffre d’affaires s’élève à 827 millions de yuans, en hausse de 7,23 %, tandis que la perte nette attribuable aux actionnaires s’élève à 44,025 millions, une réduction significative par rapport à la perte de 201 millions de l’année précédente, soit une baisse de 78,13 %. Selon les sources, cette amélioration provient principalement de la réduction des coûts et de l’efficacité accrue, avec des dépenses de gestion de 267 millions, en baisse de 16,26 %, et des dépenses de R&D de 185 millions, en baisse de 16,2 %.

En termes de structure, les revenus issus des services d’informations financières et de données pour PC s’élèvent à 422 millions, en hausse de 7,8 %, et ceux des services publicitaires et de promotion en ligne à 122 millions, en hausse de 14,99 %.

Il est également important de noter que la fusion par échange d’actions entre Xiangcai Shares et Dazhihui est en cours. Le 14 mars, Xiangcai a reçu une notification de la bourse de Shanghai suspendant l’examen de la transaction, en raison de la nécessité de mettre à jour les documents de demande et les données financières. Une fois ces travaux terminés, la société soumettra rapidement les documents mis à jour et demandera la reprise de l’examen.

Les données montrent que Xiangcai a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 2,42 milliards de yuans, en hausse de 10,37 %, et un bénéfice net de 464 millions, en hausse de 325,15 %.

Les analystes estiment qu’avec la progression de la fusion par échange d’actions entre Xiangcai et Dazhihui, l’attention du marché se tourne vers les synergies technologiques, utilisateur et licence post-fusion. Selon une estimation simple, la somme des bénéfices nets de 2025 des deux sociétés atteindrait environ 413 millions de yuans, ce qui pourrait encore surpasser Zhinan Zhuan.

Nouveaux axes stratégiques : l’IA comme terrain de compétition

Tout en consolidant leur activité principale, les quatre entreprises placent désormais l’IA au cœur de leur nouvelle stratégie technologique. De la recherche de modèles à leur déploiement, une course autour de “l’IA + finance” est en plein essor.

Eastmoney, avec son modèle “Miaoxiang” développé en interne, pousse l’intégration de l’IA dans tout l’écosystème. Selon le rapport financier, le grand modèle Miaoxiang est déployé sur tous ses produits, avec “Miaoxiang Investment Research Assistant” capable de générer en minutes des rapports approfondis sur les actions, de retranscrire en temps réel des présentations, couvrant ainsi tout le processus de recherche et d’investissement.

Pour l’avenir, Eastmoney indique qu’elle continuera d’accroître ses investissements en R&D en intelligence artificielle, visant une évolution vers une plateforme plus fine, spécialisée et intelligente, en utilisant son propre grand modèle financier comme moteur principal pour améliorer ses produits et services.

Tonghuashun construit une plateforme intégrée “IA + services d’information financière” pour l’écosystème du marché des capitaux, desservant des clients institutionnels tels que sociétés de courtage, fonds, banques, assurances, gouvernements, ainsi que les investisseurs particuliers. Forte de ses données financières, de ses capacités technologiques et de sa base d’utilisateurs, elle accélère l’intégration de l’IA dans ses activités principales, se transformant en une plateforme de fintech pilotée par l’IA.

Selon ses rapports, à la fin 2025, Tonghuashun comptait 3 141 employés en R&D, représentant plus de 60 % de ses effectifs, avec un investissement continu dans le déploiement de grands modèles d’IA dans ses scénarios financiers.

Zhinan Zhuan continue également d’accroître ses investissements en R&D, avec 164 millions de yuans dépensés en 2025, en se concentrant sur l’amélioration de ses systèmes “Zhinan Short-term Genius”, “Analyse de données financières”, “Cartographie thématique” et autres, pour augmenter le niveau d’intelligence de ses produits.

Dazhihui a fait de l’IA une ligne directrice centrale pour ses itérations produits, poursuivant toute l’année l’intégration profonde de l’IA dans ses scénarios d’affaires. Aujourd’hui, ses capacités IA sont intégrées dans ses modules clés, permettant la mise à niveau intelligente des contenus, stratégies, plateformes et services interactifs. La société a également lancé avec succès deux produits innovants, “Huiwen” et “AI-assisted Q&A”. Elle renforce l’innovation dans la recherche et l’investissement, en optimisant la génération de stratégies et en migrant davantage de fonctionnalités professionnelles du PC vers le mobile.

Selon des experts, dans un contexte de réforme approfondie du marché financier et d’accélération de l’intégration de l’IA, la compétition entre courtiers en ligne évolue d’une “guerre de flux” basée sur la taille de la clientèle à une “guerre d’intelligence” axée sur la technologie et une “guerre d’intégration” pour la synergie écologique. Celui qui parviendra en premier à boucler le cycle commercial “IA + finance” pourrait prendre une avance décisive dans la prochaine phase.