2 мільярди коштів «протистоянням тренду» у широких базових ETF користуються популярністю, боротьба за обсяг A500ETF наприкінці кварталу загострюється

23 березня ринок акцій A-Share після короткострокового різкого падіння відновився сильним зростанням, основні індекси всі в плюсі, знову з’явилися ліміти на зупинку торгів для сотень акцій. Інвестиційні кошти на ринку рішуче вийшли під час поширення панічних настроїв, загальний чистий потік ETF за один день склав 19,4 мільярда юанів, з яких основним приймачем стали широкі базові ETF із чистим потоком 22,3 мільярда юанів, стратегічні ETF — 7 мільярдів юанів, тоді як галузеві та тематичні ETF демонстрували чистий відтік коштів.

З погляду потоків коштів, ETF на індексі Shanghai-Shenzhen 300 (HS300) від Huatai-PineBridge з чистим потоком 3,784 мільярда юанів лідирує серед широких базових ETF, ETF на Shanghai Composite Index від Guofu та ETF на SSE 50 від Huaxia отримали відповідно 1,82 мільярда та 1,58 мільярда юанів. ETF на CSI 1000 від Southern, ETF на STAR Market від Huaxia та ETF на Growth Enterprise Market (GEM) від E Fund також отримали понад 1 мільярд юанів кожен, формуючи багаторівневу картину залучення коштів у різні широкі базові ETF. Щодо галузевих та тематичних ETF, ETF на цінні папери від Guotai отримав чистий потік 600 мільйонів юанів, ETF на Hang Seng Tech від Huatai-PineBridge — близько того ж рівня, що свідчить про збереження інтересу до розміщення коштів у гонконгській біржі.

На противагу потокам коштів, дані торгів ETF демонструють інші сигнали. ETF A500 став основним об’єктом торгів у цей день, продукти від Huatai-PineBridge, Huaxia, Southern та Guotai з обсягами понад 6 мільярдів юанів кожен, з яких ETF A500 від Huatai-PineBridge з обсягом 7,401 мільярда юанів очолив ринок. Така активність торгів різко контрастує з торгами ETF на HS300 — їхній обсяг склав 3,784 мільярда юанів, що майже вдвічі менше за попередній день (6,799 мільярда юанів), що свідчить про відсутність значних входжень великих інвесторів.

Ринок уважно стежить за рухами “національної команди”. Аналіз від Eastern Red Asset Management вказує, що механізм роботи фондів стабілізації вже став більш зрілим, і в січні повернення коштів були здебільшого реакцією на перегрів ринку, а в умовах нинішніх коливань їх функція стабілізації може знову проявитися. Однак багато представників публічних фондів вважають, що падіння A-Share у цьому циклі було меншим порівняно з зовнішніми ринками, такими як Японія та Південна Корея, а рівень дивідендної доходності HS300 піднявся до 2,8%, а різниця з доходністю десятирічних державних облігацій збільшилася, що свідчить про сильну внутрішню стійкість ринку і зменшує необхідність масштабного втручання фондів стабілізації.

Масштабна боротьба за обсяг ETF A500 триває. Станом на 23 березня Huatai-PineBridge ETF A500 має активи на 377,82 мільярда юанів, Southern A500 — 366,7 мільярда юанів, Guotai та Huaxia — 290,15 мільярда та 288,17 мільярда юанів відповідно, формуючи “2+2” конкуренцію. Після повідомлень у жовтні 2025 року про включення двох ETF на CSI A500 до опціональних індексів, конкуренція за активи серед фондових компаній посилилася, і з березня всі чотири продукти демонструють обсяги торгів понад трильйон юанів, що свідчить про намір збільшити масштаби.

Щодо майбутнього ринку, компанія Invesco Great Wall вважає, що реконструкція міжнародного порядку та тренд AI створюють подвійний логічний фундамент для переоцінки китайських активів. Очікування ослаблення долара та зростання через прогрес у виробництві будуть підтримувати ринок. Інша компанія зазначає, що у поєднанні з відновленням прибутків компаній і достатнім рівнем ліквідності, цінність розміщення у активах зростає, а короткострокові коливання створюють сприятливі умови для стратегічних інвестицій у другому кварталі. ETF на золото та кольорові метали показують незначний відтік коштів, зокрема ETF на золото від Huaxin з відтоком 1,2 мільярда юанів, що свідчить про початок переорієнтації інвестицій у акції.