Citigroup : Les restrictions sur les récompenses en stablecoins pourraient freiner l'expansion de l'USDC, mais n'altèrent pas les fondamentaux de Circle

Coinbase News：Citibank indique que les restrictions sur le mécanisme de récompense des stablecoins dans le projet de loi américain « CLARITY » pourraient constituer une résistance temporaire pour Circle (CRCL), mais ne remettront pas en cause sa logique d’investissement à long terme. Les analystes soulignent que cette politique est plus susceptible d’affecter le rythme d’expansion qu’une menace fondamentale. Le projet de loi prévoit de limiter les revenus des stablecoins similaires aux intérêts de dépôt, tout en permettant des mécanismes d’incitation liés aux transactions ou aux paiements. Étant donné que Circle ne verse pas directement de revenus aux détenteurs de USDC, mais redistribue les revenus de réserve à des partenaires comme Coinbase, son modèle de revenu principal ne sera pas directement impacté. Citibank pense que la réduction des récompenses pourrait diminuer la motivation à détenir USDC à court terme, affectant ainsi la circulation et la liquidité sur le marché secondaire, mais les indicateurs clés de l’adoption des stablecoins restent le volume des transactions et des paiements, plutôt que la circulation elle-même. Auparavant, en raison de l’incertitude réglementaire, le cours de Circle avait chuté d’environ 20 %. Cependant, des institutions comme Bernstein estiment que le marché a peut-être mal interprété l’impact de la politique, la réglementation se concentrant sur les plateformes qui distribuent des revenus aux utilisateurs (comme Coinbase), plutôt que sur le modèle de revenus de réserve de Circle.