S&P menurunkan prospek peringkat SoftBank menjadi "negatif": Penambahan taruhan sebesar 30 miliar dolar AS pada OpenAI dikhawatirkan dapat membahayakan likuiditas

Standard & Poor’s menurunkan prospek peringkat SoftBank Group dari stabil menjadi negatif, menyatakan bahwa rencana SoftBank untuk menambah investasi sebesar 30 miliar dolar AS ke OpenAI dapat merugikan likuiditas dan kualitas kredit aset perusahaan Jepang ini. Penyesuaian prospek peringkat ini mengikuti keputusan SoftBank bulan lalu untuk meningkatkan investasi pada pengembang ChatGPT. Sebelumnya, SoftBank telah menyuntikkan lebih dari 30 miliar dolar AS ke OpenAI dan berinvestasi di perusahaan kecerdasan buatan lainnya. S&P mempertahankan peringkat kredit jangka panjang perusahaan sebagai “BB+” dan menyatakan bahwa SoftBank dapat membatasi dampak keuangan negatif melalui penjualan aset.

Dalam sebuah pernyataan Selasa, lembaga pemeringkat tersebut menyebutkan, “Investasi perusahaan di bidang kecerdasan buatan, termasuk OpenAI, terutama melibatkan perusahaan rintisan dan perusahaan swasta yang kami anggap menghadapi risiko inovasi AI yang signifikan dan kompetisi yang ketat. Kami menilai OpenAI sebagai salah satu investasi dengan kualitas kredit terburuk.”

Seorang juru bicara SoftBank mengapresiasi penilaian S&P yang mempertahankan peringkat jangka panjangnya. Dalam email, dia mengatakan, “S&P mempertimbangkan dengan baik catatan kami dalam mengelola keuangan di bawah tekanan.” Tahun lalu, SoftBank menjual aset termasuk saham T-Mobile US (TMUS.US) dan Nvidia (NVDA.US) untuk mendukung investasi pendiri Masayoshi Son di bidang AI.

SoftBank berencana menambah investasi sebesar 10 miliar dolar AS setiap tahun dalam tiga tahap ke OpenAI, meningkatkan kepemilikan sahamnya di perusahaan rintisan AS tersebut dari sekitar 11% pada Desember tahun lalu menjadi 13%. S&P menyatakan bahwa proporsi OpenAI dalam portofolio SoftBank diharapkan mencapai tingkat yang sebanding dengan Arm Holdings (ARM.US), perusahaan desain chip Inggris, dan menunjukkan bahwa porsi saham yang tidak terdaftar akan melonjak dari sekitar 42% pada Desember tahun lalu menjadi lebih dari 50%.

S&P menyatakan, “Karena proporsi OpenAI dalam portofolio SoftBank terus membesar, likuiditasnya akan semakin memburuk.” Perusahaan telah mencantumkan aset yang akan dijual untuk mengurangi beban keuangan, tetapi waktu penjualannya belum pasti. S&P juga menyebutkan, “Jika SoftBank tidak segera mengambil langkah-langkah longgar, seperti menjual sahamnya, peringkatnya akan menghadapi tekanan yang lebih besar.”

Analisis menunjukkan bahwa prospek peringkat SoftBank dari S&P adalah negatif, bukan dalam daftar pengamatan kredit, yang memberi waktu bagi SoftBank untuk menurunkan rasio nilai pinjaman terhadap nilai aset (LTV) di bawah 35% melalui penjualan aset, sehingga dapat mempertahankan peringkat BB+. Selain itu, IPO OpenAI juga dapat membantu meningkatkan likuiditas portofolio. Namun, karena meningkatnya risiko geopolitik dan potensi gelembung AI yang dapat menekan valuasi perusahaan teknologi, rasio LTV terus menurun dan kemungkinan menunda jadwal IPO OpenAI yang sudah penuh ketidakpastian, sehingga pelaksanaan IPO masih bisa menghadapi tantangan.

S&P menyatakan bahwa investasi tambahan ke OpenAI juga dapat merugikan rasio LTV perusahaan Jepang tersebut. Selama bertahun-tahun, SoftBank menggunakan rasio LTV untuk membuktikan kemampuan pelunasan utangnya. S&P menyatakan bahwa jika SoftBank dapat meningkatkan likuiditas portofolio melalui IPO aset termasuk OpenAI, sambil mempertahankan kualitas portofolio dan meningkatkan rasio LTV melalui penjualan aset, maka S&P akan mempertimbangkan untuk menaikkan prospek peringkatnya.