ST惠倫6.27% акційної частки на аукціоні: Тайджін Текнолоджі інвестує з премією, колишні конкуренти тепер стали акціонерами

Щоденна економічна газета | Ву Цзепенг    Щоденна редакція | Ян Цзюнь

Судовий аукціон щодо контролюючої особи, яка володіє акціями, зв’язав у несподіваний спосіб дві компанії з індустрії кварцових кристалів — ST Хуйлун (з захистом прав споживачів) (SZ300460, ціна акцій 9.31 юанів, ринкова вартість 2.614 млрд юанів) та Тайджин Текнолоджі (SH603738, ціна акцій 24.05 юанів, ринкова вартість 9.281 млрд юанів), які раніше часто порівнювали інвестори.

Згідно з повідомленням про хід аукціону акцій компанії ST Хуйлун, опублікованим 18 березня ввечері, у судовому процесі знайшов покупця загальний пакет акцій, що належить її основному акціонеру та фактичному контролеру — 6.27% акцій. Цікаво, що покупцем 1.67% акцій стала компанія Тайджин Текнолоджі, яка заплатила за них ціну, трохи вищу за закриття цін на 18 березня.

Журналіст «Щоденної економічної газети» виявив, що раніше на зустрічах з інвесторами обидві компанії порівнювалися між собою — крім ринкової капіталізації, бізнесу та продуктів, іноді інвестори запитували Тайджин Текнолоджі: «Як ви оцінюєте передачу контролю над Хуйлуном у сферу фінансових інвестицій?»

Тепер, коли колишні конкуренти стали співучасниками, це може додати нових змін у майбутнє ST Хуйлун.

Згідно з повідомленням компанії про хід аукціону, 16-17 березня суд провів публічний продаж 17.6 мільйонів акцій, що належать新疆惠伦股权投资合伙企业（有限合伙） (далі — 新疆惠伦) та її фактичному контролеру Чжао Цзіціню, що становить 31.81% їхніх акцій і 6.27% статутного капіталу компанії.

Результати аукціону показали, що акції були продані двом покупцям. Тайджин Текнолоджі заплатила 47.556 млн юанів за 4.7 мільйонів акцій Чжао Цзіціню, що становить 1.67% статутного капіталу компанії.

Журналіст «Щоденної економічної газети» порахував, що ціна покупки Тайджин Текнолоджі склала приблизно 10.12 юанів за акцію, тоді як ціни закриття компанії перед і після аукціону (13 і 17 березня) становили відповідно 9.38 і 9.42 юанів. 16 березня ціна акцій значно зросла, максимум склав 10 юанів. За даними Choice (інтелектуальна фінансова платформа під брендом Dongfang Caifu), середньозважена ціна за 20 торгів до 17 березня становила 9.44 юанів. Тому ціна покупки Тайджин Текнолоджі має невеликий додатковий вартісний надлишок.

Загальнодоступні дані показують, що основний бізнес Тайджин Текнолоджі — розробка, виробництво та продаж кварцових кристалів для частотних пристроїв, що належить до тієї ж галузі, що й ST Хуйлун. Саме тому ці компанії часто порівнюють.

Наприклад, наприкінці 2023 року на зустрічі з інвесторами Тайджин Текнолоджі запитали: «Як ви оцінюєте передачу контролю над Хуйлуном у сферу фінансових інвестицій? Чи сприятиме це конкуренції?» Відповідь компанії була: «Деталі передачі акцій ще не розголошені, компанія не має інформації, будь ласка, слідкуйте за офіційними повідомленнями.»

Коли у 2022 році у звіті про фінансові результати ST Хуйлун показала погані показники, Тайджин Текнолоджі часто використовували як орієнтир. На презентації 12 травня 2022 року інвестори запитували: «Як оцінюєте високий дохід і прибутковість Тайджин Текнолоджі?», а також «Ринкова вартість Хуйлун у два рази менша за Тайджин Текнолоджі». У відповідь компанія зазначила, що продукти та клієнтська база у них різняться, тому порівнювати їх повністю неправильно.

Однак, різниця у фінансових показниках очевидна. Останні роки ST Хуйлун працює під тиском. У порівнянні, Тайджин Текнолоджі демонструє стабільні результати.

Наприкінці січня компанія опублікувала попередній звіт, згідно з яким у минулому році чистий прибуток, що належить акціонерам, очікувано був збитковим — від 120 до 160 млн юанів, тоді як у попередньому році був збиток 189 млн. Юанів. Очікуваний дохід за минулий рік — від 550 до 620 млн юанів. Тайджин Текнолоджі не публікувала попередніх прогнозів, але за даними звіту за третій квартал 2025 року, за перші 9 місяців 2025 року дохід склав 718 млн юанів, а чистий прибуток — понад 3.5 млн юанів.

Ще одним покупцем на цьому аукціоні стала компанія Shenzhen Jinlong No.2 Investment Partnership (далі — Jinlong No.2). За підтвердженням успішної ставки, Jinlong No.2 заплатила близько 129 млн юанів за 12.9 мільйонів акцій新疆惠伦, що становить 4.59% статутного капіталу компанії.

Загальнодоступна інформація свідчить, що Jinlong No.2 має міцний державний бекґраунд, її основним акціонером є компанія China Merchants Ping An Asset Management Co., Ltd., заснована у 2017 році, — перша в Шеньчжені компанія з ліцензією на масове викуп і управління фінансовими проблемними активами (AMC). Як професійний управитель активів, Jinlong No.2 привернула увагу ринку своїми подальшими діями.

Зверніть увагу, що після завершення аукціону частка фактичного контролера компанії, Чжао Цзіціню, та його однодумців зменшиться з 19.70% до 13.44%, але вони залишаться найбільшими акціонерами. У компанії наголосили, що цей аукціон не спричинить змін у фактичному контролі або у перших акціонерах, а також не матиме значного впливу на виробничу діяльність і управління компанією.

На початку січня цього року компанія отримала адміністративний штраф від Гуандунського управління China Securities Regulatory Commission — 3 млн юанів, а Чжао Цзіціню — 4 млн юанів. Також кілька колишніх керівників компанії були оштрафовані.

Обкладинка: джерело — AIGC