国際原油は引き続き上昇し、金価格は再び下落しています。**国際油価大幅上昇**3月26日、国際原油は引き続き上昇しました。記者執筆時点で、WTI原油先物は3%以上上昇し、93.63ドル/バレルを記録。ICEブレント原油先物は3.28%上昇し、100.45ドル/バレルとなっています。ニュースによると、中央テレビの報道によれば、イスラエル国防軍は26日、イランのイフハーンのインフラに対して大規模な攻撃を行ったと発表しました。このニュースを受けて、国際油価は再び上昇基調に戻っています。複数の機関は、今後も国際油価は上昇を続けると予測しています。ゴールドマン・サックスは、ホルムズ海峡の輸送量は4月中旬から徐々に回復し始めるとし、もし上流の破壊が激化すれば、今後2年間は100ドル/バレル以上を維持する可能性があると指摘しています。バークレイズも、状況が4月末まで長引けば、2026年のブレント原油の先物価格は再び100ドル/バレルに設定される可能性があると見ています。また、市場は油価と天然ガス価格の急騰による短期的なインフレ圧力の高まりを懸念しており、その不安が急速に高まっています。現在、米連邦準備制度は今年の利上げの可能性を高めており、欧州中央銀行や英国中央銀行も複数回の利上げを予測されています。**国際金価格は再び下落**3月26日の取引中に、国際金価格は再び軟化しました。COMEX金は一時3%以上下落し、4400ドル/オンスを割り込みました。現物金も大きく下落し、ロンドン金は取引中に2%近く下落、最低価格は約4410ドル/オンスとなっています。長期的な視点で見ると、最近のCOMEX金は重要なサポートラインを次々と割り込み、最低は4100ドル/オンスまで下落しました。今週は、ニュースをきっかけに2日連続で大幅に反発しています。市場のリスク回避の動きとマクロ経済の価格形成メカニズムの間に矛盾が生じており、金価格は「ジェットコースター」のような動きを見せています。博時基金は、中東情勢の悪化、ホルムズ海峡の輸送妨害、周辺地域のリスクの拡大に伴い、一部の資金が流動性と資産の安全性を優先しており、これにより金の保有者は一部の市場で実物金を割引価格で売却していると指摘しています。このような受動的な売りは中長期的な弱気を必ずしも意味しませんが、短期的には価格変動を拡大させる可能性があります。今後の見通しとして、方正証券（601901）は、地政学的リスクの高まりとリスク回避需要の増加を背景に、短期的には金価格が再び5500ドル/オンス付近まで上昇する可能性があると予測しています。中期的には、金価格は高値圏での震荡とやや強含みの展開を続け、取引レンジは4750〜5500ドル/オンスに集中すると見られます。長期的には、ドルの弱含み、実質金利の低下、ETF資金の流入と配置需要の増加などの要因に支えられ、戦略的な資産配分価値が高まるとともに、金価格の中枢もさらに上昇する可能性があります。米国銀行は、投機的ポジションの清算とマクロ環境の安定化が進むまでは、国際金価格は変動範囲内での調整を続けると指摘しています。中央銀行の金購入需要は中長期的に回復基調にありますが、その回復は地政学的対立の緩和とエネルギー市場の正常化に依存しています。それまでは、金市場は流動性優先の論理に支配され続ける見込みです。**金鉱株は全体的に利益を上げる**証券時報・データ宝の統計によると、今年2月24日から3月25日までの期間に、資金の増加により赤峰黄金（600988）、曉程科技（300139）、湖南黄金（002155）、山東黄金（600547）の4銘柄の金鉱株が買い増しされ、純買い入れ額はそれぞれ1.72億元、5838.45万元、5057.08万元、3169.69万元となっています。赤峰黄金は現在、6つの金鉱山と1つの多金属鉱山を運営しており、海外のラオス万象鉱業とガーナのワサ金鉱も含まれます。2025年末までに、赤峰黄金の連結ベースの金資源（GORO）は583トン、平均品位は1.54グラム/トンです。3月23日の取引前に、赤峰黄金と紫金礦業（601899）は同時に公告を出しました。紫金礦業は、買収と増資を通じて合計182.58億元を投じて赤峰黄金の支配権を取得する計画です。3月26日までに、すでに10社の金鉱株が2025年の業績に関する報告を発表しています。年次報告や予告の中央値によると、これら10社はすべて黒字を達成しています。紫金礦業の純利益は517.77億元と圧倒的で、次いで中金黄金（600489）、山東黄金、赤峰黄金の順に、純利益はそれぞれ51億元、47.5億元、30.82億元です。紫金礦業は2025年に3491億元の売上高を達成し、前年比15%増。純利益は517.77億元で、前年比61.55%増となり、史上初めて500億元を突破しました。利益増加の主な要因は、製品の量と価格の両方の上昇です。2025年末時点で、紫金礦業の連結ベースの金資源（GORO）は4610.48トン、金の埋蔵量は1996.25トンに達しています。2025年の金鉱の生産能力は90トンで、2026年には105トンに達する見込みです。純利益の変動を見ると、2025年の金鉱株の業績増加は概ね大きいです。曉程科技は年間純利益が倍増し、前年比136.28%の増加を記録。四川黄金、西部黄金（601069）、赤峰黄金、湖南黄金もそれに続き、純利益の前年比増加率は70%以上となっています。
大宗商品劇烈分化 黄金株業績爆発
国際原油は引き続き上昇し、金価格は再び下落しています。
国際油価大幅上昇
3月26日、国際原油は引き続き上昇しました。記者執筆時点で、WTI原油先物は3%以上上昇し、93.63ドル/バレルを記録。ICEブレント原油先物は3.28%上昇し、100.45ドル/バレルとなっています。
ニュースによると、中央テレビの報道によれば、イスラエル国防軍は26日、イランのイフハーンのインフラに対して大規模な攻撃を行ったと発表しました。このニュースを受けて、国際油価は再び上昇基調に戻っています。
複数の機関は、今後も国際油価は上昇を続けると予測しています。ゴールドマン・サックスは、ホルムズ海峡の輸送量は4月中旬から徐々に回復し始めるとし、もし上流の破壊が激化すれば、今後2年間は100ドル/バレル以上を維持する可能性があると指摘しています。
バークレイズも、状況が4月末まで長引けば、2026年のブレント原油の先物価格は再び100ドル/バレルに設定される可能性があると見ています。
また、市場は油価と天然ガス価格の急騰による短期的なインフレ圧力の高まりを懸念しており、その不安が急速に高まっています。現在、米連邦準備制度は今年の利上げの可能性を高めており、欧州中央銀行や英国中央銀行も複数回の利上げを予測されています。
国際金価格は再び下落
3月26日の取引中に、国際金価格は再び軟化しました。COMEX金は一時3%以上下落し、4400ドル/オンスを割り込みました。現物金も大きく下落し、ロンドン金は取引中に2%近く下落、最低価格は約4410ドル/オンスとなっています。
長期的な視点で見ると、最近のCOMEX金は重要なサポートラインを次々と割り込み、最低は4100ドル/オンスまで下落しました。今週は、ニュースをきっかけに2日連続で大幅に反発しています。市場のリスク回避の動きとマクロ経済の価格形成メカニズムの間に矛盾が生じており、金価格は「ジェットコースター」のような動きを見せています。
博時基金は、中東情勢の悪化、ホルムズ海峡の輸送妨害、周辺地域のリスクの拡大に伴い、一部の資金が流動性と資産の安全性を優先しており、これにより金の保有者は一部の市場で実物金を割引価格で売却していると指摘しています。このような受動的な売りは中長期的な弱気を必ずしも意味しませんが、短期的には価格変動を拡大させる可能性があります。
今後の見通しとして、方正証券（601901）は、地政学的リスクの高まりとリスク回避需要の増加を背景に、短期的には金価格が再び5500ドル/オンス付近まで上昇する可能性があると予測しています。中期的には、金価格は高値圏での震荡とやや強含みの展開を続け、取引レンジは4750〜5500ドル/オンスに集中すると見られます。長期的には、ドルの弱含み、実質金利の低下、ETF資金の流入と配置需要の増加などの要因に支えられ、戦略的な資産配分価値が高まるとともに、金価格の中枢もさらに上昇する可能性があります。
米国銀行は、投機的ポジションの清算とマクロ環境の安定化が進むまでは、国際金価格は変動範囲内での調整を続けると指摘しています。中央銀行の金購入需要は中長期的に回復基調にありますが、その回復は地政学的対立の緩和とエネルギー市場の正常化に依存しています。それまでは、金市場は流動性優先の論理に支配され続ける見込みです。
金鉱株は全体的に利益を上げる
証券時報・データ宝の統計によると、今年2月24日から3月25日までの期間に、資金の増加により赤峰黄金（600988）、曉程科技（300139）、湖南黄金（002155）、山東黄金（600547）の4銘柄の金鉱株が買い増しされ、純買い入れ額はそれぞれ1.72億元、5838.45万元、5057.08万元、3169.69万元となっています。
赤峰黄金は現在、6つの金鉱山と1つの多金属鉱山を運営しており、海外のラオス万象鉱業とガーナのワサ金鉱も含まれます。2025年末までに、赤峰黄金の連結ベースの金資源（GORO）は583トン、平均品位は1.54グラム/トンです。
3月23日の取引前に、赤峰黄金と紫金礦業（601899）は同時に公告を出しました。紫金礦業は、買収と増資を通じて合計182.58億元を投じて赤峰黄金の支配権を取得する計画です。
3月26日までに、すでに10社の金鉱株が2025年の業績に関する報告を発表しています。年次報告や予告の中央値によると、これら10社はすべて黒字を達成しています。紫金礦業の純利益は517.77億元と圧倒的で、次いで中金黄金（600489）、山東黄金、赤峰黄金の順に、純利益はそれぞれ51億元、47.5億元、30.82億元です。
紫金礦業は2025年に3491億元の売上高を達成し、前年比15%増。純利益は517.77億元で、前年比61.55%増となり、史上初めて500億元を突破しました。利益増加の主な要因は、製品の量と価格の両方の上昇です。
2025年末時点で、紫金礦業の連結ベースの金資源（GORO）は4610.48トン、金の埋蔵量は1996.25トンに達しています。2025年の金鉱の生産能力は90トンで、2026年には105トンに達する見込みです。
純利益の変動を見ると、2025年の金鉱株の業績増加は概ね大きいです。曉程科技は年間純利益が倍増し、前年比136.28%の増加を記録。四川黄金、西部黄金（601069）、赤峰黄金、湖南黄金もそれに続き、純利益の前年比増加率は70%以上となっています。