Dongwu Securities підтримує рейтинг «Купувати» для China Life, коливання інвестицій у четвертому кварталі не вплинуть на довгострокову цінність

Руй Цай Цзинь Яньхуэй Нещодавно дослідження Dongwu Securities зазначило, що чистий прибуток China Life за 25 років та NBV демонструють високий ріст, а короткострокові коливання інвестицій у четвертому кварталі не впливають на довгострокову цінність.

Очікується, що чистий прибуток, що належить материнській компанії, у 2025 році становитиме 1541 мільярд юанів, з річним зростанням +44,1%. У четвертому кварталі зафіксовано збиток у 13,7 мільярда юанів, тоді як у тому ж періоді 2024 року був прибуток у 2,4 мільярда юанів, що, ймовірно, пов’язано з короткостроковими коливаннями інвестицій. У четвертому кварталі 2025 року інвестиційний дохід та прибутки від переоцінки (з урахуванням консолідованої звітності) склали разом -117 мільйонів юанів, тоді як у четвертому кварталі 2024 року — 16,1 мільярда юанів. Це, за оцінками, зумовлено короткостроковими збитками через корекцію сектору зростання, і очікується значне покращення вже у першому кварталі 2026 року.

Продовжуємо підтримувати позитивне ставлення до компанії як до лідера галузі, при цьому поточна ринкова капіталізація A-акцій та H-акцій відповідно становить 0,7x та 0,4x за прогнозом P/E 2026 року, а коефіцієнти PB — 1,7x та 1,0x. Рекомендуємо утримувати рейтинг «Купувати».

Пов’язані компанії: Dongwu Securities sh601555, China Life hk02628