インパクト投資は、より多くの資産をこのセクターに投入し、上場企業と非上場企業の両方に投資する大規模な機関投資家の推進により、ますます主流になりつつあります。ニューヨークの非営利団体グローバル・インパクト・インベスティング・ネットワーク（GIIN）によると、2024年の市場状況報告書（昨月末に発表）では、リピート調査回答者によるインパクト投資戦略に割り当てられた資産は、過去5年間で年平均14％の成長率（CAGR）を記録しています。2019年と2024年の両方の調査に回答した71人の投資家は、インパクト資産の総額が今年の2億4900万ドルに増加し、5年前の1億2900万ドルから大きく拡大しました。中規模および大規模投資家がこの堅調なリターンの主な要因です。中規模投資家は5年間で中央値11％の年平均成長率を示し、大規模投資家は中央値14％を記録しました。興味深いことに、小規模投資家が保有する資産のCAGRは中央値14％の減少を示しています。MORE: 元ユニリーバCEOのポール・ポルマン、食品・飲料企業により健康的で持続可能な製品の提供を促す「インパクト投資に割り当てられる資産の年平均成長率の背後には、主に大規模投資家が実際に推進していることが多いです」と、GIINの主任研究官ディーン・ハンドは述べています。全体として、GIINは39か国の305人の投資家を調査し、合計資産は4,900億ドルにのぼります。回答者のほぼ3分の2は投資マネージャーで、10％は財団、3％はファミリーオフィスでした。開発金融機関、機関投資家、企業が残りの大部分を占めています。報告書によると、インパクト戦略の大部分はプライベート・エクイティを通じて実行されていますが、過去5年間で最も成長した資産クラスは公的債務と公的株式です。公的債務は年平均32％の成長を示し、公的株式は19％の成長を記録しています。これに対し、プライベート・エクイティは17％、プライベート・デットは7％の成長です。GIINによると、公的インパクト資産の増加は、主に大規模投資家、恐らく機関投資家によるものです。伝統的に、プライベート・エクイティはインパクト戦略を実行する理想的な手段とされてきました。なぜなら、アフリカの小規模農家への融資や新興の再生可能エネルギー技術の支援など、社会的または環境的にプラスの影響を生むために特別に設計された投資手段を選択できるからです。MORE: 富裕層投資家、プライベート・エクイティの資産を12兆ドルに拡大しかし今日、機関投資家はポートフォリオ全体を見渡し、私的資産と公的資産の両方を活用してインパクト目標を達成しようとしています。「機関資産所有者は、『最終的な受益者の利益のために、これらの戦略を資産全体に展開する必要がある』と考えています」とハンドは述べています。これらの投資家は、専用のインパクト戦略を設けるのではなく、「ホリスティックなポートフォリオアプローチ」を採用しています。機関投資家は、気候変動、医療費、地域経済の成長といった課題に取り組むことで、受益者の生活の質を向上させることを目指しています。これらの目標を達成するために、投資家は私的債務、私的株式、不動産などさまざまな資産に投資することができます。MORE: ミレニアル世代の高級時計への関心が高まるしかし、公的市場もまた、機会を提供しています。例えば、グリーンボンドや地域銀行債、医療ソーシャルボンドに投資したり、公的株式では、グリーンパワー貯蔵技術や少数派に焦点を当てた不動産信託、医薬品や医療ケア企業の株式に投資し、コスト削減を促すことも可能です。これは、GIINが別の報告書で示した例です。企業に社会や環境の最善の利益を促すための株主提案やアドボカシーも、ますます一般的になっています。直接株式を所有したり、ファンドを通じて行ったりしています。「彼らは、ポートフォリオ企業に対して、実際に存在する課題の解決に向けて動かそうとしています」とハンドは述べています。公的インパクト戦略の成長率は速いものの、調査回答者の投資のうち、公的債務は資産のわずか12％、公的株式は7％に過ぎません。一方、プライベート・エクイティはこれらの投資家の資産の43％を占めています。プライベート・エクイティ内では、インパクト志向の資産所有者が成熟企業や成長段階の企業に投資する傾向が強まっていることも、ハンドは指摘しています。これは、より大きな資産を持つ資産所有者が、より多くの資金を投入できるためです。GIINの市場状況報告書は、インパクト資産所有者が保有資産の財務パフォーマンスとインパクト結果の両方に満足していることも示しています。調査対象の約3分の2は、リスク調整後の市場レートのリターンを求めていましたが、財団は例外で、68％が市場を下回るリターンを求めていました。全体として、86％は投資が期待通りかそれ以上のパフォーマンスを示していると回答し、インパクトリターンについても90％が同じと答えています。プライベート・エクイティは平均17％のリターンを記録し、最も好調でしたが、これは目標の19％には届きませんでした。一方、公的株式は11％のリターンを示し、目標の10％を上回りました。一部の資産クラスが予想以上に好調で、他のクラスが期待外れだったことは、「通常の経済的力が市場で働いている」ことを示しています。投資家はインパクトのパフォーマンスに満足していますが、その測定方法は未だ断片的であるとも報告書は述べています。「それにもかかわらず、投資家の3分の2以上がインパクト基準を投資ガバナンス文書に組み込んでおり、インパクトに関する意思決定の正式化に向けた大きな変化を示しています」とも記されています。また、多くの投資家が第三者による結果の検証を受けており、市場での説明責任を強化しています。「パフォーマンスに対する満足感は喜ばしいことですが、実際にインパクトと財務の両面で追跡できる仕組みをもっと見ていく必要があります」とハンドは述べています。
インパクト投資が主流になりつつあると報告書は指摘している
インパクト投資は、より多くの資産をこのセクターに投入し、上場企業と非上場企業の両方に投資する大規模な機関投資家の推進により、ますます主流になりつつあります。
ニューヨークの非営利団体グローバル・インパクト・インベスティング・ネットワーク（GIIN）によると、2024年の市場状況報告書（昨月末に発表）では、リピート調査回答者によるインパクト投資戦略に割り当てられた資産は、過去5年間で年平均14％の成長率（CAGR）を記録しています。
2019年と2024年の両方の調査に回答した71人の投資家は、インパクト資産の総額が今年の2億4900万ドルに増加し、5年前の1億2900万ドルから大きく拡大しました。
中規模および大規模投資家がこの堅調なリターンの主な要因です。中規模投資家は5年間で中央値11％の年平均成長率を示し、大規模投資家は中央値14％を記録しました。
興味深いことに、小規模投資家が保有する資産のCAGRは中央値14％の減少を示しています。
MORE: 元ユニリーバCEOのポール・ポルマン、食品・飲料企業により健康的で持続可能な製品の提供を促す
「インパクト投資に割り当てられる資産の年平均成長率の背後には、主に大規模投資家が実際に推進していることが多いです」と、GIINの主任研究官ディーン・ハンドは述べています。
全体として、GIINは39か国の305人の投資家を調査し、合計資産は4,900億ドルにのぼります。回答者のほぼ3分の2は投資マネージャーで、10％は財団、3％はファミリーオフィスでした。開発金融機関、機関投資家、企業が残りの大部分を占めています。
報告書によると、インパクト戦略の大部分はプライベート・エクイティを通じて実行されていますが、過去5年間で最も成長した資産クラスは公的債務と公的株式です。公的債務は年平均32％の成長を示し、公的株式は19％の成長を記録しています。これに対し、プライベート・エクイティは17％、プライベート・デットは7％の成長です。
GIINによると、公的インパクト資産の増加は、主に大規模投資家、恐らく機関投資家によるものです。
伝統的に、プライベート・エクイティはインパクト戦略を実行する理想的な手段とされてきました。なぜなら、アフリカの小規模農家への融資や新興の再生可能エネルギー技術の支援など、社会的または環境的にプラスの影響を生むために特別に設計された投資手段を選択できるからです。
MORE: 富裕層投資家、プライベート・エクイティの資産を12兆ドルに拡大
しかし今日、機関投資家はポートフォリオ全体を見渡し、私的資産と公的資産の両方を活用してインパクト目標を達成しようとしています。
「機関資産所有者は、『最終的な受益者の利益のために、これらの戦略を資産全体に展開する必要がある』と考えています」とハンドは述べています。これらの投資家は、専用のインパクト戦略を設けるのではなく、「ホリスティックなポートフォリオアプローチ」を採用しています。
機関投資家は、気候変動、医療費、地域経済の成長といった課題に取り組むことで、受益者の生活の質を向上させることを目指しています。
これらの目標を達成するために、投資家は私的債務、私的株式、不動産などさまざまな資産に投資することができます。
MORE: ミレニアル世代の高級時計への関心が高まる
しかし、公的市場もまた、機会を提供しています。例えば、グリーンボンドや地域銀行債、医療ソーシャルボンドに投資したり、公的株式では、グリーンパワー貯蔵技術や少数派に焦点を当てた不動産信託、医薬品や医療ケア企業の株式に投資し、コスト削減を促すことも可能です。これは、GIINが別の報告書で示した例です。
企業に社会や環境の最善の利益を促すための株主提案やアドボカシーも、ますます一般的になっています。直接株式を所有したり、ファンドを通じて行ったりしています。
「彼らは、ポートフォリオ企業に対して、実際に存在する課題の解決に向けて動かそうとしています」とハンドは述べています。
公的インパクト戦略の成長率は速いものの、調査回答者の投資のうち、公的債務は資産のわずか12％、公的株式は7％に過ぎません。一方、プライベート・エクイティはこれらの投資家の資産の43％を占めています。
プライベート・エクイティ内では、インパクト志向の資産所有者が成熟企業や成長段階の企業に投資する傾向が強まっていることも、ハンドは指摘しています。これは、より大きな資産を持つ資産所有者が、より多くの資金を投入できるためです。
GIINの市場状況報告書は、インパクト資産所有者が保有資産の財務パフォーマンスとインパクト結果の両方に満足していることも示しています。
調査対象の約3分の2は、リスク調整後の市場レートのリターンを求めていましたが、財団は例外で、68％が市場を下回るリターンを求めていました。全体として、86％は投資が期待通りかそれ以上のパフォーマンスを示していると回答し、インパクトリターンについても90％が同じと答えています。
プライベート・エクイティは平均17％のリターンを記録し、最も好調でしたが、これは目標の19％には届きませんでした。一方、公的株式は11％のリターンを示し、目標の10％を上回りました。
一部の資産クラスが予想以上に好調で、他のクラスが期待外れだったことは、「通常の経済的力が市場で働いている」ことを示しています。
投資家はインパクトのパフォーマンスに満足していますが、その測定方法は未だ断片的であるとも報告書は述べています。「それにもかかわらず、投資家の3分の2以上がインパクト基準を投資ガバナンス文書に組み込んでおり、インパクトに関する意思決定の正式化に向けた大きな変化を示しています」とも記されています。
また、多くの投資家が第三者による結果の検証を受けており、市場での説明責任を強化しています。
「パフォーマンスに対する満足感は喜ばしいことですが、実際にインパクトと財務の両面で追跡できる仕組みをもっと見ていく必要があります」とハンドは述べています。