誰も「于東来」になろうとはしない

AIに質問する · なぜ資本市場の圧力が企業にファット東来モデルの複製を困難にするのか？

この画像はAIが生成したものです

東来の価値観の世界では：ビジネスは「ゼロサムゲーム」ではなく、「正のサムゲーム」です。

出典 | 商業評論零売現場（ID：shangyepinglun）

著者 | コアラはシカ

編集 | 小魚

画像｜AI生成

2026年3月、許昌。

ファット東来のオフィスから資産配分案が流出し、まるで雷のように商界全体を揺さぶった。

約38億元の資産のうち、管理チーム718人が15.14億元を獲得し、そのうち12人の店長が各2000万元、8633人の一般従業員が平均20万元を獲得した。今後、これらの資産は会社の株式資本となり、毎年利益の50%がチームのボーナスとなり、50%が株主収益となる。東来本人は5%、約2億元のみを占める。

実は、この38億元の配当は、彼の26年間の経営哲学の集中的な爆発に過ぎない。

彼を「商界の聖人」と呼ぶ人もいれば、「馬鹿げている」と罵る人もいる。手に入った金を手放し、代わりに従業員に「散財」するなんて。より多くの起業家や企業家は画面の前で沈黙している――彼らは東来の選択を見ながら、遠く及ばない幻想を見ているようで、心の中に口に出さない言葉を秘めている：誰もがファット東来を学びたい、でも結局のところ、誰も「東来」になれない。

ただ学ぶだけで、敢えてやらない

3月11日、東来は38億元のニュースに応答し、詳細な会計簿を提示し、こう言った：「管理チーム従業員の給与所得とボーナスを増やすことが、最も科学的で効果的な方法です。」

これは当たり前のことのように聞こえるが、すぐにトレンドになった。

東来自身も心が痛む言葉を言ったことがある：ファット東来が神話化されるのは、ある種の悲劇だ。親切であること、誠実であることに過ぎない。

確かに、ボスが充分な給与を支払い、従業員を尊重するだけで、14億人に神話として崇められる。これはまさに、職場における基本的な善良さと常識が、どの程度稀少になったかを示している。

これ数年間、ファット東来に「経験を積もう」とやってきた企業は、次々としている。

永輝のCEOリー・ソンフォンチームが行った、名創優品の葉国富が行った、ステップバイステップの王填は自分自身が行ったばかりでなく、コア幹部を許昌に住ませ、数日間滞在させた。

永輝は2025年3月までに47店舗の改装を完了し、従業員の給与は最大50%上昇したが、依然として連続5年の赤字の歩みを止めることができなかった。

模倣者の大多数は、表面的な動作しか学んでいない：陳列を調整して、給料を上げて、サービスプロセスを変える。

しかし、コアは複製できない。

2025年3月下旬、中国スーパーマーケット週間活動の現場で「演劇」が起きた。

永輝の幹部がステージで改装成果について講演していた時、東来が突然ステージに上がり、全員の前で質問した：永輝鄭州信万店が「月に200万元稼いでいるのに、なぜ給与を上げないのか」？彼は直接言った：「従業員に利益の60～70%を分配することは、どんなスローガンより効果的だ。」

それは単純な「顔負け」ではなく、2つの価値観の対立を露骨に台上に置くことだ。

なぜファット東来は複製が難しいのか？まず、外部環境の枷が挙げられる。これらの模倣者の背後には、しばしば「貪欲な」資本市場がいるのだ。

上場企業がファット東来のように利益の90%を分配し、年間休暇を150日に伸ばしたら、財務報告書は瞬く間に非常に「悪く見える」ようになるだろう。株価は暴落し、投資家は票を投じ、空売り機構は嗅ぎつけて動き、さらには賭け金契約の買い戻し条項をトリガーするかもしれない。

東来は「わがまま」を言うことができる。ファット東来は上場していない、賭け金がない、KPI高圧線がない、41億元の現金を手に負債がないからだ。しかし、資本に押し進められる創始者にとって、彼らは学びたくないのではなく、学ぶ勇気がないのだ――金を分けることが怖いのではなく、金を分けた後、自分がまだ長期主義の見返りを受け取る前に、短期主義の資本報告書に外されることが怖いのだ。

次に、内部論理の転覆がある。ファット東来の経営論理は、伝統的商業の権力構造を完全に転覆させた――利益を従業員に分配し、決定権を最前線に渡し、企業を「学校」として運営し、「金儲けの機械」としてではない。この「利他」の統治モデルの最も重要なコアは「自制」だ――規模への欲望を抑制し、利益への貪欲を抑制する。そして、これはほとんどの企業家ができないことだ。

この「拡張が王」の時代に、多くの小売企業は店舗を狂気的に開き、地域を超えて配置し、赤字でも市場を占有しようとし、結局、資金チェーンの断裂困難に陥った。しかし東来は常に自制を保っている：「私たちは規模を追求しない。私たちは従業員の幸福と顧客の満足を追求する。」

東来は中国スーパーマーケット週間で言った：「企業が年に200万元稼いだら満足するべきで、残りの金は従業員に分配すべきだ。」

この言葉を翻訳すると：私は慈善をやっているのではなく、本来従業員に属する労働所得を彼らに返しているだけだ。

この言葉は商界に深く根ざした叙事を直接ひっくり返えした――ボスが従業員に給与を支払うことは、恵み、恩情である。

東来の論理に従えば、年間純利益が数百億元、数千億元である一方、従業員が数千元の月給を手にしている巨大企業は、本質的にボスが従業員を養うのではなく、無数の基層従業員の汗と労働が企業を養い、資本を成就させているのだ。

金を分けることができる企業は同じ事を考えている

東来のこのユニークなケースに直面して、多くのボスの最初の反応は：「そんなに分ける金がない。」

2番目の反応は：「ファット東来モデルは複製不可能だ。」

この話は正しいか？正しくもあり、正しくもない。

正しいのは、ファット東来は確かにユニークだからだ――創始者の初心、近30年の蓄積、反拡張の地域坚守。正しくないのは、東来自身がすでに「指導方針」を与えているからだ：2000年、ファット東来は株式制を実装し、ファット東来の95%の株式は管理層と従業員の手にあり、自分は5%のみを保有した。同じ時期に、ファット東来は利益「三三三」配分原則を開始した：30%は次年度のコストを先に支払うために使用し、30%はすべての従業員に分配し、残りの30%は社会寄付に使用した。その後、ファット東来は従業員に分配する利益を絶えず増やし、30%から50%に増やし、そして今日、利益の90～95%をすべて従業員に分配している。

東来はおそらく中国全体で最も「金を分ける」ことができるボスだ。

そして、ほとんどの企業にとって、気をつければ、金を分ける手段はさまざまである。

2つの例を挙げる。

1つはファーウェイだ。

2024年、ファーウェイはまた配当をした。1株あたり1.41元、約15万の持株従業員で、1人あたりの配当は48万元以上。過去10年間、ファーウェイの配当総額は3000億元を超えている。

しかし、ファーウェイの素晴らしいところは、「多く」分配することではなく、「精密に」分配することだ。その「仮想制限株」は従業員に所有権と投票権を与えず、本質的には利益分配権であり、コア才能に高度に傾いており、動的に調整でき、上昇もできれば下降もできる。

もう1つは海底撈だ。

2020年からは、海底撈は「インセンティブ奨学金」を設立し、従業員の子女が大学に合格すると、1人あたり8800元を授与する。2024年には、557人の従業員の子女がこのお金を受け取った。2005年から現在まで、海底撈は従業員の子女に3歳から大学卒業まで全周期の教育補助金さえ提供している。

「親子付き添い」プロジェクトもある：住宅、教育、保育補助金を通じて、従業員が子どもを仕事地に引き取ることを奨励する。2024年には、3284家族がこのため再会し、3531人の従業員の子女が恩恵を受けた。

これら2つの例は1つの道理を示している：真の金を分ける能力は、ボスが敢えて与えるだけでなく、従業員が敢えて受け取ることだ。

ファーウェイの従業員は敢えて受け取る。なぜなら、彼らは株式が業績と関連していることを知っており、「制度的に」心安く受け取れるからだ。海底撈の従業員は敢えて受け取る。なぜなら、彼らは会社が彼らの子どもを気にかけており、残業時間ではないことを知っており、「文化的に」企業と強い粘着性を形成したからだ。

東来はこれら2つのことをすべてした。

彼は制度で配分を保証した：38億元の純資産が従業員の株式資本に転換され、全員持株が実現された。今後、これらの資産は会社の株式資本として、毎年利益の50%がチームボーナスを発し、50%が株主収益を得る。彼は文化で信頼を保証した：管理層は60歳までに権力職から退任しなければならないと規定し、若々しさと活力を保つ。

また、注目するべき実績グループがある。

ファット東来の従業員は週36時間以上働かず、年間休暇40日以上で、全年休暇は150日近い。店には「悔しさ報酬」があり、従業員が悔しさを感じたら、会社が金を発して補償する。2025年、この1項目だけで39.2万元が発放された。また「気分の悪い休暇」があり、毎年10日間で、気分が悪いと休める。

この1セットで、同業他社は首を横に振った：これはどうやって競争するのか？人件費が空に高くなった。

しかし、この「馬鹿」は、ファット東来を小売業界の奇跡に変えた。2025年、ファット東来の通年営収は235億元で、前年同期比38.7%増加。従業員流失率は1.05%で、業界平均の15～20%をはるかに下回っている。会社はゼロの高額銀行ローンで、帳簿の純現金は41億元だ。

多くの人が言う。従業員により多く利益を分配すると、企業は赤字になり、生き長らえることができなくなるだろう。

しかし、ファット東来のデータは、これらの人々の顔を激しく打った。結果は非常に皮肉だ：コスト削減だけを考えている企業は、削減すればするほど赤字になり、金を分配することだけを考えているファット東来は、分配すればするほど稼ぐ。

人間の本性に反する商売が良い商売だ

ファット東来を中国民間企業の統治困局の中に置いて見ると、特に興味深い。

東来自身が言う。ファット東来の目的は、国際企業経営モデルに基づいて、より科学的で先進的な企業経営モデルを探索することだ。投資家の企業、従業員、経営者への尊重、認識、関心を強化し、貧富格差を平衡させる。

2026年2月、東来は「新年後、正式に退任し、顧問に転じる」と宣言し、「ファット東来の仕事はファット東来決策委員会が主宰する」と明記した。すぐに「ファット東来は永遠に上場しない」とも言った。

中国民間企業が普遍的に「後継者不足」と「上場不安」に直面している今日、ファット東来はまったく逆の道を選んだ。

東来は何度も講じた。ファット東来のポジションショニングは「学校式企業」であり、資本駆動の拡張マシンではない。「私たちは業界向けの商業見本を提供することが目的であり、主な特徴は科学的で幸福な生活様式の研究共有だ。規模発展計画がなく、上場計画はさらに等。」

実のところ、上場はファット東来にとって、「必要ない」だけでなく、「あってはならない」ものだ。財務的に見ると、41億元の現金を抱えるファット東来は、融資の緊迫性がない。経営的に見ると、一旦上場すると、企業は資本の四半期成長への貪欲な欲求に従わなければならない。東来は以前言っていた。販売額が上昇するのが速すぎると、従業員は残業しなければならず、より多くのプレッシャーを受け、企業の価値観は影響を受ける。

この悲劇を避けるため、ファット東来はさらに主動的に「規模天井」を設けた。東来の最新戦略計画は、「ファット東来は計画されたサンプル目標の完成を完成させ、企業発展規模を停止する」と明確に述べている。

この「逆成長」思考は、eコマースの衝撃と消費の分級が進む今、特に特別だ：2024年の実体小売百強店舗数は前年比3.2%減少したが、ファット東来の単店坪効は依然として業界平均値の3倍以上だ。

さらに「ばかばかしい」のはファット東来の閉鎖だ。

2025年6月、東来はライブ中に発表した：許昌生活広場店、人民路店、五一路店など複数の店舗を閉鎖する。

他人が店を閉じるのは生き長らえることができないからだが、ファット東来が閉じるのは？すべてが確実な「現金牛」だ。東来が店を閉じるのは、ただ「品質がもう追いつかない」からだ。例えば、空間が狭い、施設が老朽化している、駐車が難しいなど。

「大全」の商業慣性の中では、ファット東来の「小美」は鏡のようで、商業の最終的な競争力の鍵が照らされた日：店舗数の刻度にではなく、価値の厚みの測定にある。

東来の価値観の世界では：商業は「ゼロサムゲーム」ではなく、「正のサムゲーム」だ。

しかし、この「正のサムゲーム」を理解している企業家は少なくなく、「ゼロサムゲーム」に陥っている企業家はほとんどだ。なぜか？典型的な「囚人のジレンマ」だからだ――あなたの対手が低コスト搾取を選択し、あなたが従業員を厚遇することを選択すれば、短期的には、あなたのコストは高く、製品はより高価でもあり、市場シェアは対手に奪われるだろう。そのため、誰もが搾取的な足を止める勇気がない。つまり、この道が間違っていることを知っていても。

東来の偉大さは、彼がこのモデルを発明したことにはなく、極致の自制と数十年の坚守により、生身で「搾取」の赤い海から一筋を切り、「従業員の厚遇」でもよく生きていけることを証明したことにある。しかし、生存線上で苦労し、同業他社に密接に肉搏している大多数の企業にとって、彼らが欠けているのは、東来の善心だけでなく、彼のその「短期の勝負を気にしない」度胸と落ち着きだ。

ファット東来が商業を再定義したと言う人もいる。そう言うよりも、ファット東来は商業に本来あるべき姿を取り戻させた。それは、多くの企業が忘れ去りし久い美しさだ。

商業は、善をうたうべきだ。

今、東来はゆっくり「手放し」始めた。彼が自分の手で塑造した企業文化が、企業内で持続的に伝承できるだろうか？これは時間が答える質問だ。しかし少なくとも今、彼が38億元で買ったのは、トレンドではなく、人心だ。彼が渡したのは、財富ではなく、企業の未来、上万人の従業員の幸福の底気だ。

私たちは誰もが明確だ。東来は首富にはなれず、ファット東来も全国のすべての都市に開くことは難しい。しかし、私たちが本当に期待しているのは、いつでもなく――

労働者は労働で尊厳を稼ぎ、内卷を必要とせず、生計維持も尊厳がある。企業家は利他の初心を守り、資本に拐帯されず、敢えてゆっくりになる。

これは商業がすべき様子だ。また、すべての普通人が、最も素朴でも最も贅沢な願いだ。

出典：商業評論零売現場（ID：shangyepinglun）