第 288 期2024-12-27焦点关注**沪深北取引所が特定品種の企業債券ガイドラインを改訂**12月27日、沪深北取引所はそれぞれ特定品種企業債券業務ガイドラインを改訂し発表した。その中で、テクノロジー革新への精密な支援を強化し、テクノロジー革新債券における投資型およびインキュベーション型発行者の適用範囲を拡大することが述べられた。また、重点分野および優良企業への資金調達支援を強化し、農村振興債券や短期企業債券の発行主体の適用範囲を拡大し、中小企業支援債券の募集資金の使用方法を拡大し、グリーン債券や中小企業支援債券の前期自己資金支出の置換に対する柔軟な期限設定を行う。沪深北取引所が特定品種の企業債券ガイドラインを改訂**上清所：12月31日の債券全額清算決済サービス時間を延長**12月27日、上清所は通知を発表し、中国人民銀行の2024年度年末決算日における支払い決済業務に関する要求精神に従い、2024年12月31日の債券全額清算決済サービスの終了時間を17:00から18:00に延長すると述べた。**11の地域で試点の特定債プロジェクトが「自己審査・自己発行」、来年の債券発行ペースが加速**最近、国務院事務所は「地方政府特定債券管理メカニズムの最適化と改善に関する意見」を公開し、その中で特定債券プロジェクトの審査権限を移譲することが大きなハイライトとなっている。広東省、江苏省など11の省市が初めて特定債プロジェクトの「自己審査・自己発行」試点地域となった。華西証券のチーフエコノミスト、劉郁は「自己審査・自己発行」モデルの下では、特定債の発行はもはや発改委や財務省の審査を受ける必要がなく、審査権の移譲は省が特定債資金の権限を自主的に配置できるようにし、発行と使用の効率を高めることで、全体の発債ペースを加速させると分析している。マクロ動向**前11ヶ月間、全国で新たに地方債46740億元を発行**財務省のデータによると、2024年11月、全国で新たに発行された債券は1051億元で、その内訳は一般債券195億元、特定債券856億元である。全国で再融資債券は12090億元発行され、その内訳は一般債券639億元、特定債券11451億元である。合計で、全国で発行された地方政府債券は13141億元で、その内訳は一般債券834億元、特定債券12307億元である。1-11月の全国で新たに発行された地方政府債券は46740億元で、その内訳は一般債券6763億元、特定債券39977億元である。全国で発行された再融資債券は40283億元で、その内訳は一般債券13089億元、特定債券27194億元である。全国で発行された地方政府債券の合計は87023億元で、その内訳は一般債券19852億元、特定債券67171億元である。国務院国有資産監督管理委員会：国有企業の管理職員の末等調整と不適格退出に関する作業指針を検討中12月27日、国務院国有資産監督管理委員会の党委員会のメンバー、副主任の苟坪は、国有企業改革の深化と向上に関する2024年第四回専門推進会議において、2025年末までに国有企業で管理職員の末等調整と不適格退出制度を普遍的に導入することが改革深化と向上行動の明確な要求であると述べた。国務院国有資産監督管理委員会は関連の作業指針を検討中であり、政策指導を強化する。地域のホットトピック**河南省財務庁長官の趙慶業：融資プラットフォームの数と債務規模を年々削減推進**12月26日、河南省財務庁の党组書記、長官の趙慶業は記者のインタビューで、2025年には全省の財務システムがより積極的な財政政策を徹底的に実施し、持続的に努力し、さらなる支援を行い、当省の経済を持続的に回復・向上させると述べた。中央の既存の隠れた債務交換政策の機会を活用し、隠れた債務を徐々に削減し、融資プラットフォームの数と債務規模を年々削減することを推進する。河南省財務庁長官の趙慶業：融資プラットフォームの数と債務規模を年々削減推進**234.37億元！河南が評価を通過した169の特定債プロジェクトを公示**12月27日、河南省財務庁は2024年第六回評価を通過した特定債券プロジェクト（発行予定ではないプロジェクト）を公示した。今回の公示では評価を通過したプロジェクトは169件で、申請された発行総額は234.37億元である。公示期間は2024年12月27日から2024年12月31日までである。234.37億元！河南が評価を通過した169の特定債プロジェクトを公示安阳市：2024年に新たに109.73億元の特定債券を争取記者が安阳市財務局から得た情報によると、今年以来、安阳市は地方政府の新たな債券資金を積極的に争取しており、現在までに全市で2024年の地方政府の新たな債券109.73億元を争取した。その内訳はプロジェクト建設に54.08億元、政府基金の財力補充に16.75億元、債務リスクの解消に38.9億元が使われ、安陽の高速鉄道交通ハブプロジェクト、殷墟遺跡博物館建設プロジェクトなど99のプロジェクト建設を支援し、安阳市の隠れた債務リスクの解消を効果的に推進した。発行動向**許昌市投資グループが2.2億元の中期票据を発行、利率2.85％**12月27日、許昌市投資グループ株式会社は2024年度第二期中期票据の発行を完了した。本期債券の略称は「24許昌投資MTN002」で、発行規模は2.2億元、利率は2.85％、期限は5年である。主幹事証券会社は交通銀行で、共同主幹事は郵政貯蓄銀行、国信証券である。発行者の主体信用格付けはAA+であり、本期募集資金は発行者の存続債務の返済に使用される。**中原航空リースが3億元のグリーン企業債を発行、利率3.15％**12月27日、中原航空金融リース株式会社は2024年に専門投資家向けに非公開で発行するグリーン企業債券（第二期）の発行を完了した。本期債券の略称は「G24中航2」で、規模は3億元、利率は3.15％、期限は5年（3+2）である。主幹事証券会社は長江証券、西部証券、申万宏源証券である。発行者の主体信用格付けはAA+であり、本期債券の募集資金はグリーン産業プロジェクトに使用した銀行ローンの返済に使用される。**洛陽城乡建投グループが1.2億元の企業債を発行、利率2.38％**12月27日、洛陽城乡建設投資グループ株式会社は2024年に専門投資家向けに非公開で発行する企業債券（第一期）（品種一）の発行を完了した。本期債券の略称は「24洛建01」で、発行規模は1.2億元、利率は2.38％、期限は3年である。主幹事証券会社は海通証券、広発証券である。中诚信国際は発行主体にAA+の信用格付けを与え、本期債券の募集資金は期限到来または回収される企業債券の元本の返済に使用される予定である。**許昌資産が10億元の企業債を発行予定、深セン証券取引所に受理される**12月27日、許昌市資産管理有限公司の2024年に専門投資家向けに非公開で発行する企業債券プロジェクトが深セン証券取引所に受理された。債券の発行予定額は10億元で、引受業者/管理者は国泰君安、西部証券である。許昌市資産管理有限公司の登録資本金は20億元で、許昌市国有資本運営グループの完全子会社である。債市主体**河南ガスグループがAA+の主体信用格付けを取得**12月27日、国内の権威ある信用格付け機関の联合信用が厳しく評価した結果、河南ガスグループ有限公司は「AA+」の主体信用格付けを無事に取得し、格付けの見通しは安定である。河南ガスグループは2023年10月26日に設立され、登録資本金は100億元で、河南投資グループが100%の株式を保有している。**中州水務が5億元の低炭素転換連動企業債を発行予定、引受業者を選定**12月27日、中州水務控股有限公司は非公開で発行する低炭素転換連動企業債券プロジェクトの引受業者を公開選定するための入札公告を発表した。入札締切は2025年1月20日14時30分であり、本プロジェクトは共同体の入札を受け付ける。中州水務の今回の債券の発行規模は5億元を超えず、期限は5年を超えず、年化引受手数料率は2‰を超えない。発行者の主体信用格付けはAA+である。**穆会涛が周口市投資グループの総経理に就任**12月26日、周口市投資グループ株式会社は公告を発表し、グループ党委員会の研究、董事会の決議に基づき、穆会涛を同社の総経理に任命した。彼の経歴によれば、穆会涛は周口市政府事務所に勤務していたことがある。債市舆情非市場化発債、重慶黔江城投が警告書を受け取る12月27日のニュースによると、非市場化の企業債券発行行為があったため、重慶証券監督管理局は重慶市黔江区都市建設投資（グループ）有限公司に対して警告書を発出する行政監督措置を講じた。市場の見解国金固収：来年の非金融信用債の期限圧力は3〜4月に集中国金固収研究チームは2025年の信用債の期限状況を次のように分析している：2025年の非金融信用債の期限圧力は主に3〜4月に現れる。期限到来と回収は信用債の主流の返済タイプであるため、この記事では期限到来額と回収期に入る額の合計を期限圧力として示している。2024年12月23日のストック信用債を基に推算した場合、2025年の信用債の期限到来・回収額の合計は10.32兆元で、その内訳は期限到来額が7.83兆元、回収額が2.49兆元である。2025年の期限圧力は主に3〜4月に現れ、期限到来・回収額はそれぞれ1.37兆元と1.24兆元である。**2025年の城投債の期限圧力はどのようになるか？**2025年のAA+およびAAの主体格付けの城投債の期限圧力は大きい。2025年のAAA、AA+、AAおよびAA-以下の主体格付けの城投債の期限到来・回収額はそれぞれ1.76兆元、2.41兆元、1.32兆元および332億元であり、期限到来・回収額がストック債券の割合はそれぞれ31%、38%、38%および32%である。**2025年の産業債の期限圧力はどのようになるか？**2025年の中高格付けの産業債の期限圧力は大きい。2025年のAAA、AA+、AAおよびAA-以下の主体格付けの産業債の期限到来・回収額はそれぞれ4.07兆元、0.52兆元、0.15兆元および493億元であり、期限到来・回収額がストック債券の割合はそれぞれ37%、41%、38%および7%である。2025年の産業債の期限圧力は主に中央国有企業に現れる。2025年の中央企業、国有企業、民間企業およびその他の企業の産業債の期限到来・回収額はそれぞれ2.16兆元、2.14兆元、0.27兆元および0.22兆元であり、期限到来・回収額がストック債券の割合はそれぞれ36%、36%、30%および41%であり、期限圧力は中央国有企業主体により多く現れる。责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟 （责任编辑：王治强 HF013） 【免責事項】この記事は著者の個人的な見解のみを代表し、和讯网とは関係ありません。和讯は文中の表現、見解、判断について中立を保ち、内容の正確性、信頼性、完全性についていかなる明示的または暗示的な保証も提供しません。読者は参考としてのみご利用いただき、すべての責任を自己負担でお引き受けください。メール：news_center@staff.hexun.com 举报
【立方债市通】河南省が審査を通過した169の特別債プロジェクトを公示／特定商品種の企業債の規模拡大／中州水務の5億元企業債の引受人選定
第 288 期
2024-12-27
焦点关注
沪深北取引所が特定品種の企業債券ガイドラインを改訂
12月27日、沪深北取引所はそれぞれ特定品種企業債券業務ガイドラインを改訂し発表した。その中で、テクノロジー革新への精密な支援を強化し、テクノロジー革新債券における投資型およびインキュベーション型発行者の適用範囲を拡大することが述べられた。また、重点分野および優良企業への資金調達支援を強化し、農村振興債券や短期企業債券の発行主体の適用範囲を拡大し、中小企業支援債券の募集資金の使用方法を拡大し、グリーン債券や中小企業支援債券の前期自己資金支出の置換に対する柔軟な期限設定を行う。
沪深北取引所が特定品種の企業債券ガイドラインを改訂
上清所：12月31日の債券全額清算決済サービス時間を延長
12月27日、上清所は通知を発表し、中国人民銀行の2024年度年末決算日における支払い決済業務に関する要求精神に従い、2024年12月31日の債券全額清算決済サービスの終了時間を17:00から18:00に延長すると述べた。
11の地域で試点の特定債プロジェクトが「自己審査・自己発行」、来年の債券発行ペースが加速
最近、国務院事務所は「地方政府特定債券管理メカニズムの最適化と改善に関する意見」を公開し、その中で特定債券プロジェクトの審査権限を移譲することが大きなハイライトとなっている。広東省、江苏省など11の省市が初めて特定債プロジェクトの「自己審査・自己発行」試点地域となった。華西証券のチーフエコノミスト、劉郁は「自己審査・自己発行」モデルの下では、特定債の発行はもはや発改委や財務省の審査を受ける必要がなく、審査権の移譲は省が特定債資金の権限を自主的に配置できるようにし、発行と使用の効率を高めることで、全体の発債ペースを加速させると分析している。
マクロ動向
前11ヶ月間、全国で新たに地方債46740億元を発行
財務省のデータによると、2024年11月、全国で新たに発行された債券は1051億元で、その内訳は一般債券195億元、特定債券856億元である。全国で再融資債券は12090億元発行され、その内訳は一般債券639億元、特定債券11451億元である。合計で、全国で発行された地方政府債券は13141億元で、その内訳は一般債券834億元、特定債券12307億元である。
1-11月の全国で新たに発行された地方政府債券は46740億元で、その内訳は一般債券6763億元、特定債券39977億元である。全国で発行された再融資債券は40283億元で、その内訳は一般債券13089億元、特定債券27194億元である。全国で発行された地方政府債券の合計は87023億元で、その内訳は一般債券19852億元、特定債券67171億元である。
国務院国有資産監督管理委員会：国有企業の管理職員の末等調整と不適格退出に関する作業指針を検討中
12月27日、国務院国有資産監督管理委員会の党委員会のメンバー、副主任の苟坪は、国有企業改革の深化と向上に関する2024年第四回専門推進会議において、2025年末までに国有企業で管理職員の末等調整と不適格退出制度を普遍的に導入することが改革深化と向上行動の明確な要求であると述べた。国務院国有資産監督管理委員会は関連の作業指針を検討中であり、政策指導を強化する。
地域のホットトピック
河南省財務庁長官の趙慶業：融資プラットフォームの数と債務規模を年々削減推進
12月26日、河南省財務庁の党组書記、長官の趙慶業は記者のインタビューで、2025年には全省の財務システムがより積極的な財政政策を徹底的に実施し、持続的に努力し、さらなる支援を行い、当省の経済を持続的に回復・向上させると述べた。中央の既存の隠れた債務交換政策の機会を活用し、隠れた債務を徐々に削減し、融資プラットフォームの数と債務規模を年々削減することを推進する。
河南省財務庁長官の趙慶業：融資プラットフォームの数と債務規模を年々削減推進
234.37億元！河南が評価を通過した169の特定債プロジェクトを公示
12月27日、河南省財務庁は2024年第六回評価を通過した特定債券プロジェクト（発行予定ではないプロジェクト）を公示した。今回の公示では評価を通過したプロジェクトは169件で、申請された発行総額は234.37億元である。公示期間は2024年12月27日から2024年12月31日までである。
234.37億元！河南が評価を通過した169の特定債プロジェクトを公示
安阳市：2024年に新たに109.73億元の特定債券を争取
記者が安阳市財務局から得た情報によると、今年以来、安阳市は地方政府の新たな債券資金を積極的に争取しており、現在までに全市で2024年の地方政府の新たな債券109.73億元を争取した。その内訳はプロジェクト建設に54.08億元、政府基金の財力補充に16.75億元、債務リスクの解消に38.9億元が使われ、安陽の高速鉄道交通ハブプロジェクト、殷墟遺跡博物館建設プロジェクトなど99のプロジェクト建設を支援し、安阳市の隠れた債務リスクの解消を効果的に推進した。
発行動向
許昌市投資グループが2.2億元の中期票据を発行、利率2.85％
12月27日、許昌市投資グループ株式会社は2024年度第二期中期票据の発行を完了した。
本期債券の略称は「24許昌投資MTN002」で、発行規模は2.2億元、利率は2.85％、期限は5年である。主幹事証券会社は交通銀行で、共同主幹事は郵政貯蓄銀行、国信証券である。発行者の主体信用格付けはAA+であり、本期募集資金は発行者の存続債務の返済に使用される。
中原航空リースが3億元のグリーン企業債を発行、利率3.15％
12月27日、中原航空金融リース株式会社は2024年に専門投資家向けに非公開で発行するグリーン企業債券（第二期）の発行を完了した。
本期債券の略称は「G24中航2」で、規模は3億元、利率は3.15％、期限は5年（3+2）である。主幹事証券会社は長江証券、西部証券、申万宏源証券である。発行者の主体信用格付けはAA+であり、本期債券の募集資金はグリーン産業プロジェクトに使用した銀行ローンの返済に使用される。
洛陽城乡建投グループが1.2億元の企業債を発行、利率2.38％
12月27日、洛陽城乡建設投資グループ株式会社は2024年に専門投資家向けに非公開で発行する企業債券（第一期）（品種一）の発行を完了した。
本期債券の略称は「24洛建01」で、発行規模は1.2億元、利率は2.38％、期限は3年である。主幹事証券会社は海通証券、広発証券である。中诚信国際は発行主体にAA+の信用格付けを与え、本期債券の募集資金は期限到来または回収される企業債券の元本の返済に使用される予定である。
許昌資産が10億元の企業債を発行予定、深セン証券取引所に受理される
12月27日、許昌市資産管理有限公司の2024年に専門投資家向けに非公開で発行する企業債券プロジェクトが深セン証券取引所に受理された。債券の発行予定額は10億元で、引受業者/管理者は国泰君安、西部証券である。許昌市資産管理有限公司の登録資本金は20億元で、許昌市国有資本運営グループの完全子会社である。
債市主体
河南ガスグループがAA+の主体信用格付けを取得
12月27日、国内の権威ある信用格付け機関の联合信用が厳しく評価した結果、河南ガスグループ有限公司は「AA+」の主体信用格付けを無事に取得し、格付けの見通しは安定である。河南ガスグループは2023年10月26日に設立され、登録資本金は100億元で、河南投資グループが100%の株式を保有している。
中州水務が5億元の低炭素転換連動企業債を発行予定、引受業者を選定
12月27日、中州水務控股有限公司は非公開で発行する低炭素転換連動企業債券プロジェクトの引受業者を公開選定するための入札公告を発表した。入札締切は2025年1月20日14時30分であり、本プロジェクトは共同体の入札を受け付ける。中州水務の今回の債券の発行規模は5億元を超えず、期限は5年を超えず、年化引受手数料率は2‰を超えない。発行者の主体信用格付けはAA+である。
穆会涛が周口市投資グループの総経理に就任
12月26日、周口市投資グループ株式会社は公告を発表し、グループ党委員会の研究、董事会の決議に基づき、穆会涛を同社の総経理に任命した。彼の経歴によれば、穆会涛は周口市政府事務所に勤務していたことがある。
債市舆情
非市場化発債、重慶黔江城投が警告書を受け取る
12月27日のニュースによると、非市場化の企業債券発行行為があったため、重慶証券監督管理局は重慶市黔江区都市建設投資（グループ）有限公司に対して警告書を発出する行政監督措置を講じた。
市場の見解
国金固収：来年の非金融信用債の期限圧力は3〜4月に集中
国金固収研究チームは2025年の信用債の期限状況を次のように分析している：2025年の非金融信用債の期限圧力は主に3〜4月に現れる。期限到来と回収は信用債の主流の返済タイプであるため、この記事では期限到来額と回収期に入る額の合計を期限圧力として示している。2024年12月23日のストック信用債を基に推算した場合、2025年の信用債の期限到来・回収額の合計は10.32兆元で、その内訳は期限到来額が7.83兆元、回収額が2.49兆元である。2025年の期限圧力は主に3〜4月に現れ、期限到来・回収額はそれぞれ1.37兆元と1.24兆元である。
2025年の城投債の期限圧力はどのようになるか？
2025年のAA+およびAAの主体格付けの城投債の期限圧力は大きい。2025年のAAA、AA+、AAおよびAA-以下の主体格付けの城投債の期限到来・回収額はそれぞれ1.76兆元、2.41兆元、1.32兆元および332億元であり、期限到来・回収額がストック債券の割合はそれぞれ31%、38%、38%および32%である。
2025年の産業債の期限圧力はどのようになるか？
2025年の中高格付けの産業債の期限圧力は大きい。2025年のAAA、AA+、AAおよびAA-以下の主体格付けの産業債の期限到来・回収額はそれぞれ4.07兆元、0.52兆元、0.15兆元および493億元であり、期限到来・回収額がストック債券の割合はそれぞれ37%、41%、38%および7%である。
2025年の産業債の期限圧力は主に中央国有企業に現れる。2025年の中央企業、国有企業、民間企業およびその他の企業の産業債の期限到来・回収額はそれぞれ2.16兆元、2.14兆元、0.27兆元および0.22兆元であり、期限到来・回収額がストック債券の割合はそれぞれ36%、36%、30%および41%であり、期限圧力は中央国有企業主体により多く現れる。
责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟
（责任编辑：王治强 HF013）
举报