毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹 2026年3月20日、*ST歩森（SZ002569、以下本文中では歩森股份と呼ぶ）のコントロール権が重大な変動を迎えた。同社の株主である宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）（以下方維同創と呼ぶ）は、広州延豊デジタル科技有限公司（以下延豊デジタルと呼ぶ）と『株式譲渡契約』を締結し、延豊デジタルは約3.02億元の対価で上場企業の14.81%の株式を取得する予定である。取引が完了後、延豊デジタルは同社の主要株主となり、実質的な支配者である王波が歩森股份の新しい実質的支配者となる。このコントロール権の変更が、連続して損失を計上し、上場廃止リスクに直面しているメンズウェア企業に転機をもたらすかどうかが、市場の注目を集めている。延豊デジタルは何者か？---------歩森股份が3月20日夜に発表した公告によると、同社の主要株主である方維同創と延豊デジタルは正式に株式譲渡契約を締結した。方維同創は契約に基づき、延豊デジタルに対して2133.38万株の株式を譲渡する予定である。今回の取引の対価総額は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株である。これ以前に、同社の株式は2026年3月16日から取引停止となり、当初は2営業日を超えない予定だった。しかし、全体の計画が協議中であるため延期された。最新の公告によれば、同社の株式は2026年3月23日（月曜日）に取引が再開される予定である。 延豊デジタルは今回の取引の対抗者として、3.02億元の取引対価から見ても一定の資金力を持っている。しかし、公告には延豊デジタルの具体的な事業範囲、経営状況、株主構成などの詳細情報は限られている。しかし、天眼査によれば、延豊デジタルは昨年8月に設立され、登録資本は5618.67万元で、事業範囲はソフトウェア開発である。歩森股份のコントロール権の変更は初めてではない。2024年6月14日、宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）が1.62億元で同社の株式を取得し、主要株主となった。その後、歩森股份は陝西西鳳酒股份有限公司の前会長で前総経理の秦本平を会社の職務に任命し、「西鳳酒の借殻上場」の可能性について市場で広範な推測を引き起こしたが、歩森股份はこの可能性を何度も否定した。注目すべきは、方維同創も資本運用を試みたことである。2025年9月、上場企業は陝西歩森服飾智造有限公司の35%の株式を現金で譲渡する計画を発表し、資産構造を最適化し、キャッシュフロー状況を改善し、資源を集中させて主業にさらに注力することを目指した。しかし、3ヶ月後の12月12日夜、同社は各方面が取引価格、計画などの核心的な条項で合意に至らなかったため、この重大な資産再編計画を慎重に研究した結果、終了することを発表した。今、国有資本が入るまで2年も経たないうちに、方維同創は退出を選び、コントロール権を延豊デジタルに譲渡することになった。3年以内に再編成上場や関連方資産の注入計画なし------------------「歩森」はかつて中国メンズウェア業界の第一陣のブランドであったが、近年、経営が持続的に圧迫されている。財務データによれば、歩森股份の2022年から2024年の営業収入は1.55億元から年々減少し、1.32億元に達し、親会社帰属の純利益は3年連続で損失を計上している。2025年前三四半期、歩森股份は営業収入8899万元、親会社帰属の純利益は-566万元を実現した。同社の2025年業績予告によれば、全体の営業収入は1.2億元から1.7億元を見込んでおり、前年同期は1.32億元で、年度の親会社帰属の純利益は900万元から1300万元の損失を予想しており、前年同期は5000万元以上の損失があった。扭亏为盈を実現することが期待されているが、控除後の営業収入は3億元の上場廃止の「赤線」を下回っている。『深圳証券取引所の株式上場規則』第9.3.1条によれば、上場企業は「最近の会計年度に監査された利益総額、純利益、非継続的損益を控除した後の純利益のいずれかが負の値であり、控除後の営業収入が3億元を下回る」という状況に該当する場合、2024年の監査報告に基づき、同社の株式取引は「上場廃止リスク警告」が実施されている。同時に、「最近の3会計年度において、非継続的損益を控除した前後の純利益がいずれも負値であり、最近の1年間の監査報告が同社の継続的な経営能力に不確実性があることを示す」という状況もあり、同社の株式は引き続き「その他のリスク警告」が実施されている。2025年の監査後の関連指標が『深圳証券取引所の株式上場規則』第9.3.12条の関連する状況に触れる場合、同社の株式は上場が停止される。歩森股份の入主後の安排について、延豊デジタルおよび王波は約束した。「本次コントロール権変更事案が完了した後、今後12ヶ月以内に上場企業及びその子会社の資産および業務を売却、合併、他者と合弁または提携する明確な計画（歩森股份が陝西歩森の登録資本を減少させたことに起因する重大資産再編の原因を除く）はなく、上場企業を通じた重大資産の購入または置換に関する明確な再編計画もない。本次権益変動が完了した後36ヶ月以内には、上場企業の再編成上場または関連方資産の注入に関する計画や安排は存在しない。」上場企業の公告も、同社の現在の純資産が小さく、重大な資産の買収が難しいことを考慮し、上場企業の主業務に重大な変化がないように、今後の計画は従来の業務を強化し拡大することを継続する意向を示している。
步森股份の支配権に変化、延豊デジタルが30億元で引き継ぎを計画：3年以内に再編上場または関連会社資産の注入計画なし
毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹
2026年3月20日、*ST歩森（SZ002569、以下本文中では歩森股份と呼ぶ）のコントロール権が重大な変動を迎えた。
同社の株主である宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）（以下方維同創と呼ぶ）は、広州延豊デジタル科技有限公司（以下延豊デジタルと呼ぶ）と『株式譲渡契約』を締結し、延豊デジタルは約3.02億元の対価で上場企業の14.81%の株式を取得する予定である。
取引が完了後、延豊デジタルは同社の主要株主となり、実質的な支配者である王波が歩森股份の新しい実質的支配者となる。
このコントロール権の変更が、連続して損失を計上し、上場廃止リスクに直面しているメンズウェア企業に転機をもたらすかどうかが、市場の注目を集めている。
延豊デジタルは何者か？
歩森股份が3月20日夜に発表した公告によると、同社の主要株主である方維同創と延豊デジタルは正式に株式譲渡契約を締結した。方維同創は契約に基づき、延豊デジタルに対して2133.38万株の株式を譲渡する予定である。
今回の取引の対価総額は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株である。
これ以前に、同社の株式は2026年3月16日から取引停止となり、当初は2営業日を超えない予定だった。しかし、全体の計画が協議中であるため延期された。最新の公告によれば、同社の株式は2026年3月23日（月曜日）に取引が再開される予定である。
延豊デジタルは今回の取引の対抗者として、3.02億元の取引対価から見ても一定の資金力を持っている。しかし、公告には延豊デジタルの具体的な事業範囲、経営状況、株主構成などの詳細情報は限られている。
しかし、天眼査によれば、延豊デジタルは昨年8月に設立され、登録資本は5618.67万元で、事業範囲はソフトウェア開発である。
歩森股份のコントロール権の変更は初めてではない。2024年6月14日、宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）が1.62億元で同社の株式を取得し、主要株主となった。
その後、歩森股份は陝西西鳳酒股份有限公司の前会長で前総経理の秦本平を会社の職務に任命し、「西鳳酒の借殻上場」の可能性について市場で広範な推測を引き起こしたが、歩森股份はこの可能性を何度も否定した。
注目すべきは、方維同創も資本運用を試みたことである。2025年9月、上場企業は陝西歩森服飾智造有限公司の35%の株式を現金で譲渡する計画を発表し、資産構造を最適化し、キャッシュフロー状況を改善し、資源を集中させて主業にさらに注力することを目指した。しかし、3ヶ月後の12月12日夜、同社は各方面が取引価格、計画などの核心的な条項で合意に至らなかったため、この重大な資産再編計画を慎重に研究した結果、終了することを発表した。
今、国有資本が入るまで2年も経たないうちに、方維同創は退出を選び、コントロール権を延豊デジタルに譲渡することになった。
3年以内に再編成上場や関連方資産の注入計画なし
「歩森」はかつて中国メンズウェア業界の第一陣のブランドであったが、近年、経営が持続的に圧迫されている。
財務データによれば、歩森股份の2022年から2024年の営業収入は1.55億元から年々減少し、1.32億元に達し、親会社帰属の純利益は3年連続で損失を計上している。
2025年前三四半期、歩森股份は営業収入8899万元、親会社帰属の純利益は-566万元を実現した。
同社の2025年業績予告によれば、全体の営業収入は1.2億元から1.7億元を見込んでおり、前年同期は1.32億元で、年度の親会社帰属の純利益は900万元から1300万元の損失を予想しており、前年同期は5000万元以上の損失があった。
扭亏为盈を実現することが期待されているが、控除後の営業収入は3億元の上場廃止の「赤線」を下回っている。
『深圳証券取引所の株式上場規則』第9.3.1条によれば、上場企業は「最近の会計年度に監査された利益総額、純利益、非継続的損益を控除した後の純利益のいずれかが負の値であり、控除後の営業収入が3億元を下回る」という状況に該当する場合、2024年の監査報告に基づき、同社の株式取引は「上場廃止リスク警告」が実施されている。同時に、「最近の3会計年度において、非継続的損益を控除した前後の純利益がいずれも負値であり、最近の1年間の監査報告が同社の継続的な経営能力に不確実性があることを示す」という状況もあり、同社の株式は引き続き「その他のリスク警告」が実施されている。
2025年の監査後の関連指標が『深圳証券取引所の株式上場規則』第9.3.12条の関連する状況に触れる場合、同社の株式は上場が停止される。
歩森股份の入主後の安排について、延豊デジタルおよび王波は約束した。「本次コントロール権変更事案が完了した後、今後12ヶ月以内に上場企業及びその子会社の資産および業務を売却、合併、他者と合弁または提携する明確な計画（歩森股份が陝西歩森の登録資本を減少させたことに起因する重大資産再編の原因を除く）はなく、上場企業を通じた重大資産の購入または置換に関する明確な再編計画もない。本次権益変動が完了した後36ヶ月以内には、上場企業の再編成上場または関連方資産の注入に関する計画や安排は存在しない。」
上場企業の公告も、同社の現在の純資産が小さく、重大な資産の買収が難しいことを考慮し、上場企業の主業務に重大な変化がないように、今後の計画は従来の業務を強化し拡大することを継続する意向を示している。