Збитки на 23,4 мільярда юанів! Після "битви за доставку" Meituan опублікувала фінансовий звіт

26 березня Meituan опублікувала результати за четвертий квартал та весь 2025 рік. У 2025 році Meituan отримала дохід у 364,9 мільярдів юанів, що на 8,1% більше в порівнянні з попереднім роком. Через конкуренцію в галузі та інші чинники Meituan понесла збитки у розмірі 23,4 мільярдів юанів, тоді як у 2024 році компанія отримала прибуток у 35,8 мільярдів юанів.

Війна на ринку доставки завершується

Основний локальний бізнес зазнав збитків

Дані Wind показують, що з початку року акції Meituan впали більш ніж на 16%. У лютому Meituan випустила попередження про прибуток і зазначила, що через тривалу конкуренцію тенденція до збитків, ймовірно, продовжиться в першому кварталі 2026 року.

Збитки в основному виникають з двох причин: по-перше, основний локальний бізнес перейшов від прибутку до збитків. У 2025 році дохід основного локального бізнесу Meituan склав 260,8 мільярдів юанів, що на 4,2% більше в порівнянні з попереднім роком, операційний прибуток різко знизився в порівнянні з попереднім роком і перетворився на операційні збитки в розмірі 6,9 мільярдів юанів. По-друге, зросли інвестиції в закордонний бізнес. У 2025 році операційні збитки нового бізнес-підрозділу Meituan збільшилися до 10,1 мільярдів юанів.

У 2025 році скоригований EBITDA та скоригований чистий прибуток Meituan знизилися до -13,8 мільярдів юанів та -18,6 мільярдів юанів відповідно. Станом на 31 грудня 2025 року готівка та еквіваленти готівки, а також короткострокові фінансові інвестиції Meituan становили 106,8 мільярдів юанів та 60,1 мільярдів юанів відповідно.

Фінансовий звіт Meituan показує, що витрати компанії на продажі та маркетинг зросли з 64 мільярдів юанів у 2024 році на 60,9% до 102,9 мільярдів юанів у 2025 році, частка доходу зросла з 19% на 9,2 процентних пункти до 28,2%. Це в основному пов’язано з посиленням маркетингових та рекламних зусиль, покращенням впливу бренду та конкурентоспроможності цін, а також постійним підвищенням активності та лояльності користувачів, щоб протистояти жорсткій конкуренції в галузі.

Раніше Meituan у своїй заяві зазначила, що компанія активно коригує свою бізнес-стратегію та продовжуватиме впроваджувати ряд заходів, включаючи подальше просування технологій AI та безпілотної доставки, постійний розвиток інновацій у продуктах та бізнес-моделях, підвищення ефективності через детальну операційну діяльність та вдосконалення екосистеми галузі. Ці заходи допоможуть компанії зміцнити свої основні переваги, краще обслуговувати користувачів та торговців та сприяти досягненню довгострокового зростання. Meituan рішуче виступає проти ірраціональної конкуренції та планує завоювати довіру споживачів за рахунок кращої якості та більш повного обслуговування.

Акцент на AI та закордонний бізнес

Meituan зазначила, що в 2025 році бізнес з продажу продуктів харчування та закордонний бізнес продемонстрували сильне зростання, що призвело до доходу нового бізнес-підрозділу у 104 мільярди юанів, що на 19% більше в порівнянні з попереднім роком.

Станом на кінець 2025 року підрозділ Meituan “Маленький слон” вже охоплює 39 міст по всій країні. Для подальшого розвитку бізнесу передових складів Meituan у лютому оголосила про завершення покупки 100% акцій китайського бізнесу Dingdong Maicai за приблизну початкову ціну в 7,17 мільярдів доларів США (близько 4,98 мільярдів юанів).

Що стосується закордонного бізнесу, то Keeta активізує свою глобальну експансію. Після Гонконгу, Keeta завершила охоплення основних країн регіону Перської затоки та розпочала діяльність у Бразилії. Meituan зазначила, що на ринку Гонконгу Keeta продовжує зміцнювати свої позиції і у четвертому кварталі 2025 року досягла позитивного UE (одиничного економічного ефекту).

Однак закордонний бізнес Meituan стикається з нестабільністю в ситуації на Близькому Сході, а також існують перешкоди щодо розширення на бразильському ринку. На нещодавній зустрічі керівництва CEO Meituan Ван Сінг чітко зазначив, що міжнародна експансія не є одночасним просуванням всіх бізнесів, а є зосередженням ресурсів на глибоке освоєння основних напрямків. Він також зазначив, що інвестиції в Бразилії не повинні бути широкомасштабними, а повинні вибирати відповідні місця, забути про попередній успішний досвід і чітко відпрацювати модель перед розширенням.

Meituan у фінансовому звіті зазначила, що бізнес з продажу продуктів харчування та міжнародна експансія мають чітку стратегічну цінність та потенціал для довгострокового зростання, і компанія буде дотримуватися принципу обережних інвестицій.

Окрім активного розвитку міжнародної експансії, Meituan також підкреслила необхідність “всебічно впроваджувати AI”. У фінансовому звіті зазначено, що в 2025 році Meituan прагне сприяти AI-трансформації фізичного світу, запустивши незалежний додаток “Маленька краса” як розумного помічника для життя, а також відкривши для всіх користувачів вбудованого в додаток Meituan AI-помічника “Маленький товариш”. У 2026 році компанія планує ще більше інтегрувати розроблену власноруч багатомодальну серію мовних моделей LongCat та переваги відкритих моделей, спираючись на величезну кількість інформації про локальних торговців та реальні споживчі відгуки, щоб створити універсального AI-помічника для локального життя.

На зустрічі керівництва Ван Сінг також зазначив, що вплив AI-агента на нього був більшим, ніж на ChatGPT. Можна з упевненістю стверджувати, що зміни, викликані AI, будуть значно більшими, ніж зміни, які принесла вся інтернет-індустрія.

Велика кількість новин, точні роз’яснення - все це в додатку Sina Finance.