El informe de resultados de Cao Cao Mobility para 2025 ya está disponible: tras su primer ajuste, obtuvo beneficios en el cuarto trimestre y sus ingresos anuales aumentaron un 38% en comparación con el año anterior.

El 27 de marzo, Cao Cao Chuxing (código de acciones: 02643.HK), la mayor plataforma de tecnología de viajes en vehículos en el mercado de Hong Kong, entregó su primer informe anual completo de resultados posteriores a su salida a bolsa. En 2025, Cao Cao Chuxing logró ingresos de 20.000 millones de RMB, un 38% más año con año; el margen bruto pasó del 8,1% del mismo período de 2024 al 9,4%, lo que supone un aumento de 1,3 puntos porcentuales; lo más importante, en el cuarto trimestre de 2025 por primera vez logró volver a cifras positivas el beneficio neto ajustado, lo que marca un hito clave en el avance de la empresa hacia la rentabilidad sostenible.

Este artículo se centrará en cuatro dimensiones del desarrollo de Cao Cao Chuxing: calidad de la rentabilidad, impulso mediante IA, despliegue de Robotaxi y el proceso de internacionalización, para interpretar en profundidad la lógica de desarrollo de Cao Cao Chuxing en 2025 y el valor a largo plazo orientado al futuro.

1. El beneficio neto del cuarto trimestre se vuelve positivo por primera vez; entra en una senda de crecimiento rentable

En 2025, la industria del transporte compartido aún se encuentra en un período clave en el que la competencia del mercado de volumen se está transformando hacia un desarrollo de alta calidad; la mayoría de las plataformas todavía se mantiene al borde de la rentabilidad. En este contexto, en el cuarto trimestre de este año, Cao Cao Chuxing logró por primera vez volver a cifras positivas el beneficio neto ajustado, lo que indica que la empresa ya ha entrado en una senda de crecimiento rentable.

Según los datos del anuncio, durante el período objeto del informe, el margen bruto de la empresa aumentó del 8,1% del mismo período de 2024 al 9,4%, la pérdida neta se redujo significativamente un 50,8% año con año y el flujo de caja neto generado por las actividades operativas aumentó un 60,3% año con año. Los tres principales indicadores centrales de rentabilidad mejoraron al mismo tiempo, lo que confirma una mejora continua de la calidad de las ganancias de la empresa.

Desde la lógica del impulso de la rentabilidad, el punto de inflexión en la rentabilidad de Cao Cao Chuxing no es casual; es el resultado inevitable de la coordinación entre el efecto de escala, la optimización de costos y las barreras del servicio.

En cuanto al efecto de escala, a 31 de diciembre de 2025, el alcance del negocio de la empresa ya cubría 195 ciudades en todo el país, formando una amplia red de servicios fuera de línea. Al mismo tiempo, el número promedio de usuarios activos mensuales alcanzó 41,30 millones, un aumento del 43,9% año con año; el número promedio de conductores activos mensuales llegó a 631.000, un aumento del 35,4% año con año. Con el crecimiento bidireccional de usuarios y conductores, se diluyeron los costos operativos fijos de la plataforma, sentando una base sólida para un crecimiento sostenible futuro.

Según los datos del anuncio, la empresa ya posee por cuenta propia más de 38.000 vehículos a medida en 31 ciudades de todo el país. Los modelos de vehículos a medida, representados por “Cao Cao 60”, desde el inicio del desarrollo se centraron en escenarios de operación; el espacio del asiento trasero es mayor, los asientos son más cómodos, admite funciones como control del teléfono para cambiar el aire en un solo toque, y su ventaja más importante es el TCO muy bajo (costo total de propiedad). De acuerdo con los materiales de Frost & Sullivan, en comparación con los típicos vehículos eléctricos puros usados en el transporte compartido, estos vehículos a medida reducen el costo promedio total de propiedad en aproximadamente 36,4%. La ventaja de costos del TCO por kilómetro de tan solo 0,47 RMB proporciona soporte de vehículos para la mejora del margen bruto.

El efecto de sinergia de la red de cambio de baterías amplifica aún más la ventaja en costos. Apoyándose en las 448 estaciones de intercambio de baterías ya construidas dentro del ecosistema de Geely, Easy Easy Interconnected, los vehículos a medida de Cao Cao pueden realizar un intercambio de baterías “rápido en 60 segundos”, aumentando aproximadamente 90 minutos la duración diaria de operación. Esto significa que el mismo activo de vehículos puede generar una mayor densidad de pedidos, liberando espacio de beneficios simultáneamente en los extremos de ingresos y costos.

Además, el liderazgo continuo en la reputación del servicio permite a la empresa asegurar usuarios de alto valor y mejorar aún más la resiliencia de la rentabilidad. Durante nueve rondas de encuestas a usuarios entre el cuarto trimestre de 2023 y el cuarto trimestre de 2025, Cao Cao Chuxing obtuvo la calificación de “mejor reputación de servicio” entre las principales plataformas de transporte compartido en China. Detrás de este logro están la experiencia de servicio estandarizada que aportan los vehículos a medida y el control estricto de la plataforma sobre la calidad del servicio de los conductores.

En un contexto en el que la industria, en general, se ve atrapada en guerras de precios y los costos de cambio de usuarios son extremadamente bajos, la reputación del servicio de Cao Cao Chuxing construye barreras de retención y capacidad de fijar primas de marca, compensando de manera efectiva la presión al alza de los costos de tráfico y de las comisiones de plataforma, y formando un ciclo virtuoso de “mejora del servicio—retención de usuarios—reducción de costos—mejora de la rentabilidad”.

2. IA impulsa el “cerebro” de Cao Cao; construye un motor para mejorar la calidad y la eficiencia de las operaciones de la empresa

En el sistema operativo de una plataforma de movilidad, la eficiencia de despacho es una variable importante que afecta la capacidad de generar ganancias. El avance de Cao Cao Chuxing en el desempeño de 2025 se debe en gran medida al uso profundo de tecnologías de IA, lo cual se refleja de manera concentrada en su sistema central de decisiones operativas, el “cerebro de Cao Cao”.

Se sabe que el cerebro de Cao Cao se compone de dos motores: uno es el motor de negociación algorítmica que conecta conductores y pasajeros, encargado del despacho en tiempo real diario; el otro es el motor inteligente de marketing que apoya el marketing digital y las actividades de promoción. El primero resuelve el “cómo emparejar de manera eficiente”; el segundo resuelve el “cómo captar clientes de forma precisa”.

Por ejemplo, en el algoritmo de despacho, cuando el pasajero realiza un pedido, el cerebro de Cao Cao considera de manera integral múltiples dimensiones, como la ubicación en tiempo real del conductor, el tiempo de finalización estimado de la orden actual del conductor cercano, el nivel de la “gloria” del conductor, y las necesidades y preferencias del pasajero respecto al modelo del vehículo, para realizar un despacho inteligente. Esto reduce el tiempo promedio de espera del pasajero, disminuye los kilómetros de conducción vacía del conductor y aumenta los ingresos del conductor. Tras pruebas comparativas, se muestra que dentro del primer año desde que el cerebro de Cao Cao se lanzó, todas las optimizaciones de algoritmos definidas y ejecutadas aumentaron el GTV total de la empresa en 14,9%.

Más convincente aún es el cambio en los ingresos de los conductores: apoyándose en la mejora de eficiencia impulsada por la optimización de algoritmos, el ingreso promedio por hora de los conductores de Cao Cao Chuxing aumentó de 30,9 RMB en 2022 a 35,7 RMB en 2024, superando claramente el nivel promedio de la industria de 27 RMB. La mejora en los ingresos de los conductores y el fortalecimiento de la capacidad de rentabilidad de la plataforma no se contradicen: los algoritmos de IA consisten en aumentar la eficiencia operativa por cada kilómetro. Al permitir que los conductores obtengan mayores ingresos, la plataforma también puede reducir costos operativos, mejorar la densidad de pedidos y lograr una ganancia mutua entre conductores y plataforma.

Las aplicaciones de tecnología de IA de Cao Cao Chuxing también han recibido reconocimiento de la industria. El 4 de marzo, el “cerebro de Cao Cao” fue incluido como uno de los “Top 50 mejores casos de IA+ en China 2025”, publicado conjuntamente por Caixin (cai lian she) y el “Ke Chuang Ban Daily”. Cao Cao Chuxing, por tanto, se convirtió en la única empresa del sector de movilidad incluida, uniéndose a Huawei, Ant Group, JD.com Group y otras compañías en la categoría de referentes de aplicaciones de IA.

3. Robotaxi: acelera la transición de forma integral y aprovecha la ventaja del “primero en la pista” del futuro sector de la movilidad

En el relato a largo plazo de la industria del transporte compartido, Robotaxi se considera ampliamente una variable clave para determinar el panorama competitivo. En 2025, la estrategia de Cao Cao Chuxing en el área de Robotaxi pasó de proyectos piloto de prueba a un despliegue sistemático; su estrategia “vehículo a medida inteligente + tecnología de conducción inteligente + operación inteligente” se volvió cada vez más clara, con aceleración en la puesta en práctica, construyendo gradualmente barreras competitivas para Robotaxi.

A diferencia del modelo de la mayoría de las empresas de conducción autónoma, que se centra en “tecnología pesada y operación ligera”, la ventaja distintiva de Cao Cao Chuxing reside en su capacidad de circuito cerrado de “todos los factores”. Como el vehículo comercialización más importante del Robotaxi del grupo Geely Holding, Cao Cao Chuxing puede integrarse desde la fuente de fabricación de vehículos, logrando un acoplamiento profundo de “vehículo + tecnología + plataforma”. Actualmente, la empresa coopera estrechamente con el grupo Geely Holding y socios del negocio para acelerar el desarrollo de un Robotaxi 100% a medida de nivel L4 completamente definido, con planes de presentarlo este año. Este despliegue de cadena completa puede resolver de manera efectiva los problemas comunes de adaptación de hardware y software en la comercialización de Robotaxi, y el vacío de puesta en marcha de la operación, sentando bases para futuras colocaciones a gran escala.

Los avances de Robotaxi de Cao Cao Chuxing en 2025 se reflejan principalmente en el armado del sistema operativo. Desde febrero, con el lanzamiento de la plataforma de conducción autónoma de Cao Cao (Cao Cao Zhixing) en Suzhou y Hangzhou, hasta diciembre, cuando se publicó la solución Robotaxi 2.0 para comenzar a desplegar la segunda generación de Robotaxi; luego, con la activación de la primera “isla verde de acceso inteligente” del mundo en Hangzhou. Hay más de 3.600 puntos virtuales de subida y bajada de Robotaxi que cubren la zona de Binjiang y el área central de Xiaoshan. Cao Cao Chuxing está completando gradualmente la infraestructura y el sistema de soporte para la operación comercialización a escala de Robotaxi. En particular, la isla verde de acceso inteligente integra funciones como cambio de baterías automático, limpieza automática y despacho inteligente, y además reserva interfaces para eVTOL. Este planteamiento proactivo muestra la ambición estratégica de Cao Cao Chuxing de construir un mapa de movilidad del futuro con “tierra-cielo-espacio” integrado.

Desde el ritmo estratégico, Cao Cao Chuxing propuso el gran objetivo de “10 años, 100 ciudades, 1 billón (miles de millones) de ingresos”, y aclaró el plan de desplegar acumulativamente 100.000 unidades de Robotaxi 100% a medida para 2030, iniciando operaciones comercializadas en todo el mundo. Aunque actualmente el mercado aún tiene controversias sobre el cronograma de la comercialización de Robotaxi, y Cao Cao Chuxing enfrenta presiones competitivas de pioneros como Luobo Kuaisu (Robotaxi de Baot) y Pony.ai, es necesario reconocer que el resultado final en el sector de Robotaxi será una competencia integral de ecosistemas. Cao Cao Chuxing, respaldada por el grupo Geely Holding, con soporte en fabricación de vehículos, red de cambio de baterías, comunicaciones satelitales (Shikongdaoyu) y otros aspectos en todas las dimensiones, tiene dotaciones de recursos únicas para construir una red operativa de Robotaxi a escala y de bajo costo. Para los inversores, el informe financiero de 2025 ya ha demostrado que Cao Cao Chuxing cuenta con un “pilar” suficiente de negocio básico que respalda la inversión a largo plazo en Robotaxi. El progreso de la implementación del negocio Robotaxi y los resultados de comercialización también se convertirán en un criterio importante para revalorar su activo de valoración.

4. La internacionalización acelera su expansión y abre un nuevo camino de crecimiento global

Cuando la competencia en el mercado doméstico de movilidad alcanza niveles intensos, la globalización se vuelve una elección inevitable para que las principales plataformas busquen espacio de desarrollo a largo plazo. En 2025, la estrategia de internacionalización de Cao Cao Chuxing logró avances sustanciales con la decisión de operar en el Medio Oriente. Esto marca un salto de “exportar productos” a una mejora por etapas en “exportar todos los elementos”, y se inicia oficialmente un nuevo recorrido de crecimiento global.

En noviembre de 2025, Cao Cao Chuxing firmó una cooperación estratégica con la Oficina de Inversiones de Abu Dabi, y estableció una división de negocio para expandir el Robotaxi al extranjero; el núcleo es empaquetar y exportar el modelo “vehículo a medida inteligente + tecnología de conducción inteligente + operación inteligente”, validado con éxito en el mercado chino, para lograr una réplica global de la capacidad de Robotaxi en todos los factores.

El Medio Oriente tiene una alta aceptación de tecnologías de vanguardia, un fuerte apoyo de políticas y, además, una capacidad de pago relativamente alta de capital. Para un nuevo modelo de movilidad emergente como Robotaxi de Cao Cao Chuxing, es un campo de pruebas comercial ideal. Además, mediante su implementación en el Medio Oriente, Cao Cao Chuxing puede acumular datos operativos de Robotaxi en entornos complejos en el extranjero y experiencia de gestión local, abriendo camino para entrar en otros mercados internacionales posteriormente. Este tipo de despliegue global no solo puede ampliar fuentes de ingresos, sino también construir una historia con mayor imaginación y más espacio de crecimiento en el mercado de capitales: crear una plataforma global de tecnología de movilidad con capacidad de Robotaxi en todos los elementos.

La ventaja diferencial de Cao Cao Chuxing radica en el respaldo de la cadena global de suministro y la red de ventas de Geely, sumado a las redes de internacionalización de su filial Yao Chuxing y de Geely Business Travel. Esto hace que tenga capacidades de implementación que otras empresas puramente tecnológicas le resultan difíciles de igualar, en términos de suministro de vehículos, servicios postventa y cumplimiento local, lo que también se ha convertido en el fundamento para que Cao Cao Chuxing destaque en la competencia global.

Conclusión:

El informe anual de desempeño de Cao Cao Chuxing en 2025 logra un salto de carácter “de hito”. La rentabilidad del beneficio neto del cuarto trimestre vuelve a ser positiva, demostrando que en la industria de movilidad compartida, Cao Cao Chuxing, apoyándose en operaciones de precisión, control de costos y reputación del servicio, tiene la capacidad de lograr rentabilidad sostenible. El despliegue de IA y Robotaxi muestra su “posicionamiento anticipado” de cara al futuro del viaje con Robotaxi; la ruptura en internacionalización, por su parte, abre un espacio imaginativo para el crecimiento a largo plazo.

En el punto de inflexión de la industria del transporte compartido, cuando se pasa del “bono del tráfico” al “bono de la eficiencia”, y cuando se pasa de la conducción impulsada por mano de obra al impulso por tecnología, Cao Cao Chuxing está construyendo una ruta de desarrollo diferenciada con “todos los factores”, “operación fuerte” y “altas barreras”.

Desde la perspectiva de los observadores de la industria, el valor de Cao Cao Chuxing ya no debería definirse únicamente como el de “un seguidor que persigue” en el sector del transporte compartido; en cambio, debe revisarse de nuevo como el portador clave en el ecosistema global de movilidad de Geely que sustenta la comercialización de Robotaxi y la globalización, otorgándole una nueva estimación completa de su valor.

(Editor: Dong Pingping ）

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