7 страхових компаній планують випустити облігацій на суму понад 16 мільярдів юанів до кінця року

Спеціальний кореспондент: Ян Сяохан

24 березня компанія Zhongyou Life Insurance Co., Ltd. (скорочено “Zhongyou Life”) випустила “Безстрокові капітальні облігації Zhongyou Life Insurance Co., Ltd. 2026 року” (скорочено “26 Zhongyou Life Perpetual Bond 01”), плануючи обсяг випуску в 1,2 мільярда юанів.

Випуск “26 Zhongyou Life Perpetual Bond 01” передбачає право емітента на достроковий викуп. Після реалізації права на викуп, за умови, що загальний коефіцієнт платоспроможності емітента не буде нижче 100%, і після реєстрації у відповідних регулюючих органах, емітент має право викупити повністю або частково зазначені облігації за номінальною вартістю через 5 років з дати випуску, на кожну дату виплати відсотків (включаючи дату виплати відсотків через 5 років після дати випуску). За узгодженням між емітентом та головним андеррайтером, діапазон купівлі облігацій цієї емісії становить 2,10% — 2,70%.

У зв’язку з цим, партнер компанії Tianzhi International Financial Consulting Чжоу Цзинь повідомив журналісту газети “Securities Daily”, що встановлення права викупу під час випуску облігацій вигідно для емітента, оскільки дозволяє йому адаптуватися до фінансових потреб та змін на ринку відсоткових ставок, метою чого є зменшення витрат на фінансування за умови забезпечення ефективності капітального поповнення. Завдяки “викупу старих і випуску нових” страхові компанії можуть знизити ставку купонів облігацій, зменшити витрати на фінансування, полегшити фінансове навантаження та оптимізувати показники ефективності.

Щодо ситуації в цьому році, станом на 24 березня вже 7 страхових компаній, включаючи China Merchants Renhe Life Insurance Co., Ltd. та China United Property Insurance Co., Ltd., випустили облігації для капітального поповнення, з загальною запланованою емісією в 16,5 мільярда юанів.

На сьогодні випуск облігацій став одним з основних способів капітального поповнення для страхових компаній, зокрема, включаючи два основні типи: облігації для капітального поповнення та безстрокові облігації. Безстрокові облігації, тобто капітальні облігації без фіксованого терміну, не мають фіксованого терміну, містять положення про списання або конвертацію акцій, можуть поглинати збитки у випадку безперервної діяльності або ліквідації компанії та відповідати вимогам регулювання платоспроможності. У серпні 2022 року регулюючі органи опублікували відповідну політику, що дозволяє страховим компаніям, які відповідають вимогам, випускати безстрокові облігації. Після цього безстрокові облігації стали одним із звичайних інструментів для страхових компаній для поповнення капіталу. У 2025 році загальний обсяг випуску безстрокових облігацій страховими компаніями склав 55,8 мільярда юанів, що становить понад половину від загального обсягу випуску відповідних облігацій у тому році.

Ши Сяошань з дослідницького відділу Zhongzheng Pengyuan зазначає, що для страхових компаній безстрокові облігації можуть бути включені в основний другий рівень капіталу, тоді як традиційні капітальні облігації можуть бути включені в додатковий перший рівень капіталу, що відповідно може підвищити основний коефіцієнт платоспроможності та загальний коефіцієнт платоспроможності.

Головний макроекономіст компанії Far East Credit Rating Zhang Lin зазначає, що облігації для капітального поповнення та безстрокові облігації є важливими інструментами для страхових компаній у поповненні капіталу та підвищенні здатності протистояти ризикам процентних ставок. Низька процентна ставка призводить до загального зниження очікуваної прибутковості різних активів, що створює певний тиск на фінансове управління, управління тривалістю та управління ризиками у страхових компаній, звуження спреду між активами та зобов’язаннями, що підвищує потребу в капітальному поповненні для деяких малих і середніх страхових компаній. Водночас повна реалізація другого етапу проекту “Другий покоління” ще більше посилила потребу в капітальному поповненні для страхових компаній.

Щодо майбутніх тенденцій і змін в капітальному поповненні страхових компаній, заступник директора Центру інновацій та управління ризиками Університету зовнішньої економіки та торгівлі Лун Ге повідомив журналісту газети “Securities Daily”, що очікується, що в майбутньому капітальне поповнення страхових компаній стане більш різноманітним та нормалізованим. Страхові компанії широко застосовуватимуть інструменти, такі як збільшення капіталу, випуск акцій та облігацій, для реагування на розширення бізнесу, управління ризиками та вимоги до платоспроможності. Водночас страхові компанії повинні також збалансувати капітальне поповнення з довгостроковою стратегією, оптимізуючи структуру для підтримки стабільної діяльності та трансформації галузі.

(Редактор: Цянь Сяорай)

Ключові слова: