Cómo el cambio estratégico de Ackman de Hilton a Meta refleja una nueva tesis de inversión en IA

Bill Ackman ha estado construyendo metódicamente su cartera de inteligencia artificial en Pershing Square Capital, haciendo apuestas calculadas en empresas posicionadas para beneficiarse de la revolución de la IA. En 2023, adquirió Alphabet cuando los escépticos se preocupaban por los chatbots de IA que amenazaban su modelo de negocio. El año pasado, agregó Amazon a sus holdings, reconociendo sus ventajas en infraestructura en la era de la IA. Estas posiciones han generado fuertes rendimientos, superando al S&P 500 en general. Ahora, su último movimiento importante—salir completamente de Hilton Worldwide después de tenerlo desde 2018—señala una reasignación fundamental hacia lo que él considera oportunidades aún más atractivas. La salida coincidió con su nueva posición en Meta Platforms, una acción que ha aumentado un 1,650% desde su OPI y sigue subiendo en la opinión de Ackman.

Por qué Ackman liquidó su posición en Hilton

La inversión original de Ackman en Hilton tenía sentido cuando la inició en 2018 y luego la aumentó durante la caída económica por COVID-19. El diverso portafolio de marcas de la compañía y su lealtad probada de clientes crearon una tesis convincente a largo plazo. El programa de membresía de lealtad de Hilton creció de 85 millones a 243 millones de miembros en los últimos siete años. La compañía también amplió significativamente su presencia: de 913,000 habitaciones en 2018 a más de 1.3 millones de habitaciones hoy, mientras optimizaba los gastos corporativos.

Los resultados financieros reflejan esta ejecución operativa. El EBITDA ajustado más que se duplicó de $2.1 mil millones a $3.7 mil millones en siete años, y la dirección espera que el EBITDA supere los $4 mil millones este año. La dirección también proyecta un crecimiento del 1% al 2% en ingresos por habitación disponible, con un pipeline de más de 520,000 habitaciones adicionales.

Sin embargo, la valoración de la acción ha corrido por delante de los fundamentos. El precio de las acciones ha subido más del 350% desde 2018, con el valor empresarial triplicándose en ese lapso. Esto ha empujado el múltiplo EV-EBITDA a aproximadamente 21.5x—bastante elevado. El ratio P/E a futuro ahora se sitúa alrededor de 36x, sugiriendo que los rendimientos futuros pueden tener dificultades para igualar las ganancias excepcionales de los últimos años. Para un inversor consciente del valor como Ackman, esta valoración estirada creó un momento oportuno para cosechar ganancias sustanciales y reasignar capital hacia oportunidades de mayor potencial. Pershing Square completó su salida total durante su presentación anual a los accionistas a principios de este año.

Meta: El último movimiento de integración de IA de Ackman

En la misma reunión de accionistas, Ackman reveló la nueva inversión de Pershing Square: Meta Platforms. Específicamente notó que “el modelo de negocio de Meta se presenta como uno de los beneficiarios más claros de la integración de IA.” El mercado había castigado recientemente las acciones de Meta debido a la ansiedad de los inversores sobre su considerable gasto en infraestructura y talento de IA—una preocupación que Ackman considera errónea para los inversores a largo plazo.

La valoración actual presenta lo que Ackman considera un punto de entrada excepcional. El P/E a futuro de Meta de aproximadamente 22x parece razonable, y cuando se excluye Reality Labs (su división de realidad aumentada), el negocio principal de publicidad se cotiza a solo 18x ganancias—un múltiplo atractivo para un motor de crecimiento de este calibre.

La confianza de Ackman se basa en las capacidades de IA de Meta que impulsan el crecimiento del beneficio por acción a mediano plazo en aproximadamente un 20% anual. La IA ahora impulsa los algoritmos de recomendación de Meta, que han fortalecido de manera medible el compromiso en Facebook e Instagram. En el cuarto trimestre, las impresiones de anuncios aumentaron un 18%, mientras que la compañía logró un aumento del 6% en el precio promedio de los anuncios—ambos reflejando la creciente efectividad de la IA. Estos algoritmos no solo recomiendan contenido, sino que también ayudan a dirigir la publicidad con mayor precisión, mejorando sustancialmente el retorno sobre el gasto publicitario.

Las aplicaciones potenciales se extienden más allá de las capacidades actuales. La IA generativa podría bajar la barrera de entrada para los anunciantes en Facebook e Instagram, abriendo completamente nuevos canales de ingresos. Los chatbots de Messenger y WhatsApp podrían convertirse en plataformas publicitarias en sí mismas. El propio chatbot de IA de Meta, disponible en su ecosistema de aplicaciones, representa otra frontera para la monetización—posicionando a la compañía contra competidores al estilo de ChatGPT mientras mantiene una ventaja de primer jugador en la integración nativa.

La apuesta por la infraestructura

Admitidamente, seguir esta hoja de ruta de IA exige un capital significativo. Meta guió entre $115 mil millones y $135 mil millones en gastos de capital este año—un aumento del 73% desde 2025. Esta construcción agresiva naturalmente plantea preguntas sobre si Meta está sobreconstruyendo.

Ackman contraargumenta que los negocios publicitarios centrales de la compañía están creciendo lo suficientemente rápido como para eventualmente absorber la capacidad excedente. Más allá de la flexibilidad operativa, el sólido balance de Meta puede soportar cómodamente esta expansión de infraestructura sin tensiones financieras. Con un múltiplo de ganancias a futuro de 22x, incluso después de esta guía de capex, la acción sigue estando atractivamente valorada para los inversores que creen en su potencial de IA.

¿Es Meta una compra a la valoración actual?

El equipo de investigación de Stock Advisor de The Motley Fool ha identificado lo que creen que son las 10 mejores acciones para las condiciones actuales del mercado—y Meta no está en esa lista. Dicho esto, la historia ofrece ejemplos instructivos. Los inversores que compraron Netflix el 17 de diciembre de 2004, siguiendo una recomendación de Stock Advisor, convirtieron $1,000 en $414,554. Igualmente, los inversores de Nvidia que actuaron sobre una recomendación del 15 de abril de 2005 vieron crecer su $1,000 a $1,120,663. El historial general de Stock Advisor muestra un retorno promedio del 884%, superando sustancialmente la ganancia del 193% del S&P 500.

Para aquellos que consideran a Meta como una jugada de IA a largo plazo, la disposición de Ackman para construir una posición concentrada—y su decisión paralela de salir de Hilton a valoraciones elevadas—demuestra una tesis de inversión clara que vale la pena examinar. Si Meta se convierte en un multi-bagger depende de la ejecución, pero los fundamentos y los catalizadores de IA parecen respaldar la oportunidad a corto plazo.

Divulgaciones: Adam Levy tiene posiciones en Alphabet, Amazon y Meta Platforms. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon y Meta Platforms. El rendimiento pasado a partir del 16 de febrero de 2026.