Después de la "Tercera Categoría", la segunda mitad del sector de seguros que financian hospitales: ¿en qué no compiten por camas?

Cada diario de economía | Yuan Yuan    Cada diario de economía Editor | Liao Dan

Recientemente, el Hospital Taikang Xianlin Gulou fue calificado como hospital de nivel tres A, lo cual no solo es un reconocimiento de la fortaleza médica de dicho hospital, sino también un resultado de la exploración de las compañías de seguros en el ámbito de la integración de atención médica y cuidados de larga duración.

En los últimos años, la aceleración del envejecimiento de la población y la continua promoción de la estrategia de “Salud de China”, sumadas a los esfuerzos de transformación y avance en la industria, han convertido al sector de la atención médica en el “canal principal” para que las instituciones de seguros planifiquen sus inversiones. Según datos, hasta finales de 2025, los fondos de seguros han invertido, mediante vías directas o indirectas, más de 4000 millones de yuanes en la industria de atención médica y cuidado para el bienestar/vida asistida, y los diferentes tipos de hospitales, instituciones de rehabilitación y centros médicos integrados se han convertido en el foco de la planificación.

Desde la integración de los recursos médicos de la Universidad de Pekín por parte de Ping An, hasta el modelo “comunidad + hospital” impulsado por Taikang, y pasando por el hecho de que China Taiping construye su propio hospital general de nivel tres, las aseguradoras han estado acelerando su transformación de meros inversores de capital a creadoras de un ecosistema de salud y atención médica. Así, el modelo “seguros + atención médica” pasa del concepto a la práctica.

“Desregulación” de políticas + liberación de la demanda: la ventana de “oro” para la planificación de fondos de seguros

Detrás del aumento sostenido del interés de las aseguradoras por invertir en hospitales, existe una resonancia simultánea entre tres factores: políticas, mercado e industria.

En el plano de políticas, la regulación continúa “aflojando” el control para los fondos de seguros. En 2020, varios departamentos publicaron conjuntamente documentos para apoyar que los fondos de seguros inviertan de manera reglamentaria en la industria de servicios de salud, permitiendo que las instituciones de seguros comerciales inviertan ordenadamente y establezcan instituciones médicas en medicina tradicional china y occidental, así como instituciones de rehabilitación, de cuidados/atención y de integración entre atención médica y cuidados de larga duración.

En 2025, el “Plan de implementación para el desarrollo de alta calidad de las finanzas de pensiones en el sector bancario y de seguros” estableció claramente el apoyo a las aseguradoras con mayor fortaleza de capital y operaciones estandarizadas para invertir de manera estable y ordenada en instituciones de pensiones, hospitales de rehabilitación, hospitales especializados, etc., proporcionando una guía normativa clara para que los fondos de seguros planifiquen sus inversiones.

Ese mismo año, la Administración Nacional de Regulación Financiera de China optimizó además el alcance de la inversión significativa de participaciones en el sector por parte de los fondos de seguros, aclarando la relación entre la industria médica y el negocio de seguros, e impulsando a dichos fondos a aumentar su inversión en áreas como la atención médica.

En el plano del mercado, la intensificación del envejecimiento de la población está generando una enorme demanda médica y abre un amplio espacio de desarrollo para la industria de los hospitales. Según datos, actualmente la población de más de 60 años en China supera los 300 millones; los adultos mayores con discapacidad o semidiscapacidad superan los 40 millones; y la demanda del grupo de mayor edad por servicios como rehabilitación médica, gestión de enfermedades crónicas y diagnósticos y tratamientos de alta gama es cada vez más urgente.

Al mismo tiempo, la conciencia de salud de los residentes sigue aumentando, y el mercado de seguros de salud comerciales sigue expandiéndose. La demanda de los consumidores por la integración de “seguros + servicios médicos” es cada vez más fuerte: ya no se conforman con una simple compensación por reclamaciones después de ocurrido el siniestro, sino que prestan más atención al servicio integral de todo el proceso, desde la prevención antes del evento, el diagnóstico y tratamiento durante el proceso, hasta la rehabilitación después. Esto proporciona una base sólida para que las aseguradoras integren recursos médicos y planeen la inversión en hospitales.

En el plano de la industria, la transformación y la ofensiva para superar dificultades en la industria de seguros obliga a los fondos de seguros a buscar un nuevo motor de crecimiento. En los últimos años, el negocio tradicional de seguros enfrenta múltiples presiones, como la homogeneización de productos, la intensificación de la competencia y la caída de las tasas de rendimiento; la crisis del sector de seguros de vida, con “dificultad para incorporar personal” y “desaceleración del crecimiento de primas”, se vuelve cada vez más evidente, y la industria necesita con urgencia encontrar nuevos puntos de avance en el negocio y nuevos focos de aumento de ganancias.

A la vez, la industria médica tiene características de resistencia al ciclo económico, flujos de caja relativamente estables y retornos a largo plazo considerables, lo cual encaja en gran medida con el perfil de vencimientos largos del pasivo de los fondos de seguros. Además, mediante la inversión en hospitales, las aseguradoras pueden cerrar el circuito de la cadena industrial de “seguros + atención médica”, abordando dolores como la dificultad de gestionar el pago de reclamaciones en seguros de salud y la baja adherencia de los clientes, impulsando una transición de la industria desde “compensación del riesgo” hacia “gestión de la salud”.

“Para las aseguradoras, el valor estratégico de planificar hospitales y servicios médicos radica en superar cuellos de botella del negocio tradicional: primero, mitigar el riesgo de pérdidas por diferencial de tipos de interés; segundo, construir barreras competitivas, formando servicios y productos diferenciados mediante ecosistemas de atención médica y cuidados de larga duración para salir de la guerra de precios por homogeneidad; tercero, activar a los clientes existentes, convirtiendo el consumo de seguros de baja frecuencia en interacciones de servicios de salud de alta frecuencia, mejorando la adherencia y el valor de vida del cliente.” Así lo afirmó Bai Wenxi, vicepresidente de la Alianza de Capital Empresarial de China, en una entrevista con el reportero del Cada diario de economía.

Liderazgo de los principales y diversidad de modelos: planificación diferenciada por parte de los fondos de seguros

En la actualidad, aseguradoras líderes como China Ping An, Taikang Insurance, China Taiping y New China Life han aprovechado sus ventajas en fondos, clientes y licencias para planificar primero y formar modelos de desarrollo con características propias. A finales de 2025, las aseguradoras líderes ya habían planificado múltiples hospitales generales, hospitales de rehabilitación y centros médicos integrados en todo el país, formando un sistema de servicios de cadena completa que cubre “prevención—diagnóstico y tratamiento—rehabilitación—envejecimiento/vida en retiro”.

En cuanto a los modelos, las formas en que las aseguradoras invierten en hospitales son diferentes: algunas entran como accionistas mediante adquisiciones y fusiones, mientras otras optan por construir hospitales propios.

Por ejemplo, después de asumir el control del Grupo Médico de la Universidad de Pekín en 2021, China Ping An inició de manera integral la integración de recursos, la reforma operativa, la construcción de disciplinas y la planificación de talentos. En cuanto al modelo, abandonó la ruta de expansión de activos pesados y eligió la estrategia de “activos ligeros, servicios pesados e integrar recursos médicos de primer nivel”. Con el respaldo de las ventajas de la colaboración del ecosistema de Ping An de “finanzas integradas + atención médica y retiro”, se construyó un modelo de servicio de ciclo completo de “gestión de la salud—diagnóstico y tratamiento integral—tratamiento de rehabilitación”. Según datos, en 2025 la tasa de crecimiento de los ingresos no provenientes de seguro médico del Grupo Médico de la Universidad de Pekín alcanzó el 35%; las visitas a consultas externas y urgencias superaron los 3,2 millones; y el volumen de cirugías de los niveles tres y cuatro creció un 20% interanual.

El modelo de autooperación de activos pesados está representado principalmente por Taikang Insurance, Sunshine Insurance y China Merchants Life. Como pionera en la planificación de atención médica y cuidados de larga duración, Taikang, mediante la plataforma Taikang Jiantou, creó por primera vez el modelo “seguros + atención médica y cuidados de larga duración”, manteniendo el estándar de “una comunidad, un hospital”, y sobre esa base, mediante construcción propia, inversión y cooperación, fue planificando gradualmente servicios médicos físicos. En la actualidad, Taikang Medical ha establecido cinco centros médicos a nivel nacional: el Hospital Taikang Xianlin Gulou, el Hospital Taikang Tongji (Wuhan), el Hospital Taikang en Sichuan, el Hospital Taikang de Neurociencias en Ningbo y el Hospital Taikang en el Frente Marítimo (Shenzhen), entre otros.

Por supuesto, ambos no se distinguen de manera totalmente tajante: al planificar hospitales con activos pesados, las aseguradoras también combinarán algunos recursos de servicios médicos de activos ligeros, formando una red de servicios de coordinación entre lo online y lo offline. Y entre las aseguradoras que adoptan un modelo de activos ligeros para planificar recursos de servicios de hospitales, algunas también invierten y se convierten en accionistas de una o dos instituciones de hospitales físicos.

Yuan Shuai, subdirector del departamento de inversiones del Instituto de Investigación para el Desarrollo Urbano de China, señaló al reportero de el Diario de economía diaria que el modelo de activos pesados se aplica con mayor frecuencia a ciudades de primer nivel o a regiones estratégicas centrales: al adquirir terrenos y construir hospitales y equipos propios, las aseguradoras pueden lograr un control absoluto sobre la calidad médica, los estándares de marca y los detalles del servicio. Su ventaja central radica en poder crear referentes “de nivel tres A” como el Hospital Taikang Xianlin Gulou: mediante umbrales de admisión extremadamente altos forma un foso de marca para clientes de alto patrimonio neto, ofreciendo recursos escasos con certidumbre. El modelo de activos ligeros se adapta a mercados que se expanden rápidamente hacia capas inferiores (downstream) y a necesidades de planificación en múltiples puntos: al integrar recursos médicos existentes mediante suscripción de acciones, gestión delegada o alianzas, su ventaja central es una alta eficiencia en el uso del capital y una velocidad de expansión rápida. Esto permite tejer rápidamente una red de servicios con amplia cobertura y, con costos marginales más bajos, lograr una cobertura de servicios de apoyo a nivel nacional para productos de seguros; es una herramienta para que las aseguradoras capturen participación de mercado y logren una salida estandarizada de servicios.

Especialización enfocada en especialidades distintivas y rehabilitación: las inversiones de aseguradoras en hospitales mostrarán tres tendencias centrales

“Un ciclo de salud cerrado es el modelo de Caesar Medical: en este modelo, el grupo de médicos solo ofrece servicios médicos a los hospitales de Caesar, y casi todo el financiamiento proviene de los seguros de Caesar; el modelo de UnitedHealth pertenece a un ciclo de salud semiactualmente abierto: en este modelo, permite que participen más usuarios y más recursos médicos, logrando mejor la integración de atención médica y cuidados de larga duración”. Así lo indicó un profesional de la industria. El circuito cerrado de seguros médicos ha pasado por etapas de desarrollo desde un estado cerrado hasta uno abierto. Al integrar recursos internos y externos, se logra un equilibrio entre los precios médicos y las redes. Pero con la llegada de la era de mayor longevidad, la construcción de ese circuito cerrado se enfrenta gradualmente al desafío del envejecimiento. Cómo permitir que los clientes vivan una vida larga y saludable se ha convertido en un problema urgente que las compañías de seguros deben resolver.

Este problema también ha captado la atención de instituciones de la industria y profesionales. Para los desafíos de salud derivados de la longevidad, la solución de las compañías de seguros es colaborar con escuelas de medicina, aumentando la inversión y exploración en campos médicos como rehabilitación y enfermedades crónicas. Por ejemplo, en el caso de China Taiping (China Taicbao), firmó en 2022, junto con el Colegio de Medicina de la Universidad Jiao Tong de Shanghái, un acuerdo marco estratégico para construir conjuntamente el “Instituto de Investigación de Rehabilitación Jiaoyi—Taibao Yuanshen” (en exploración de un modelo nuevo de desarrollo de medicina de rehabilitación).

Bai Wenxi indicó que, bajo la doble fuerza impulsora de la ola de envejecimiento y la estrategia de “Salud de China”, la fusión intersectorial de “seguros + atención médica” está pasando de la fase de exploración a una etapa de madurez. Su objetivo final no es simplemente una asignación de activos, sino construir un nuevo sistema ecológico de salud centrado en la salud, con los seguros como centro de pago y con el apoyo de la atención médica como soporte de servicios. De cara al futuro, la inversión de las aseguradoras en hospitales mostrará tres tendencias centrales:

Primero, pasar de “correr a acaparar terreno” a “cultivar con precisión”. En las etapas iniciales, la planificación de los fondos de seguros tendía a enfocarse en el tamaño de los activos y en el número de camas; en el futuro, se dará más importancia a la construcción de capacidades de especialidad, la mejora de la eficiencia operativa y la certificación de calidad médica.

Segundo, la habilitación tecnológica (tech enabler) se convertirá en una clave para la diferenciación. El diagnóstico y tratamiento asistido por IA, la telemedicina y la gestión inteligente de la salud se integrarán profundamente en el sistema médico de los fondos de seguros. Esto no solo mejorará la eficiencia del servicio, sino que además, al devolver datos de salud a los seguros, impulsará la innovación en productos y optimización del control de riesgos.

Tercero, “referentes de activos pesados + redes de activos ligeros” se convertirá en el paradigma dominante. Mediante unos pocos hospitales insignia para establecer marca y estándares, y con una amplia red de cooperación para ampliar la cobertura, se puede controlar el consumo de capital y, al mismo tiempo, lograr efectos de escala. Este modelo es equilibrado en términos de calidad del servicio y sostenibilidad comercial, y se espera que se convierta en un consenso de la industria.

“En el futuro, la inversión de los fondos de seguros en hospitales mostrará las tendencias centrales de ‘operación refinada’ y ‘con (co)existencia digital’. Al mismo tiempo, ya no se buscará ciegamente el número de camas, sino que se profundizará en las especialidades distintivas y la eficacia de rehabilitación”. También señaló Yuan Shuai que, en este proceso, “hacer de los activos pesados referentes y expandir con activos ligeros” será de forma determinista el modelo dominante de la industria. Las aseguradoras usarán algunos proyectos de activos pesados para establecer “líneas del cielo del servicio” y estándares técnicos, como el alma de la marca y la piedra angular (ancla). Al mismo tiempo, enlazarán mediante plataformas digitales a una gran cantidad de instituciones de activos ligeros, formando un ecosistema escalonado de “liderazgo en la cúspide (tower top) y cobertura en la base (tower base)”. Este modelo no solo resuelve el problema del bajo índice de rotación de fondos en el modelo de activos pesados, sino que también evita el riesgo de una calidad de servicio desigual en el modelo de activos ligeros. Es el punto de equilibrio óptimo que buscan las aseguradoras entre el apalancamiento mediante primas y la operación del negocio real, y además impulsará que los servicios de salud médica avancen hacia una verdadera atención médica escalonada y una gestión continua.

Fuente de la imagen de portada: Zhu Yu