BeBeBus kereta penggemar selebriti tidak laku lagi setelah laporan keuangan dirilis, harga saham telah turun sebanyak 20% secara kumulatif

Beralih menjual botol susu dan popok sekali pakai; setelah rilis laporan keuangan, harga saham telah turun kumulatif 20%

Nanfang News Express melaporkan, reporter Zhang Xiaohan. Merek bayi dan balita BeBeBus telah menyerahkan laporan tahunan pertamanya setelah melantai. Baru-baru ini, grup induk berbeda dari BeBeBus mengungkapkan kinerja sepanjang tahun 2025. Tahun lalu, pendapatan perusahaan sebesar 1,446 miliar yuan, naik 15,8%; laba selama tahun berjalan sebesar 65,198 juta yuan, naik 11,4%.

Meski pendapatan dan laba bersih sama-sama meningkat, pasar modal tidak merespons. Dalam 4 hari perdagangan setelah laporan keuangan dipublikasikan, harga saham perusahaan telah turun kumulatif 20%. Per 25 Maret, harga saham grup berbeda ditutup pada 71,5 HKD per saham, hampir “terbelah dua” dibandingkan puncak di bulan Februari sebesar 143 HKD per saham.

Di balik kekhawatiran pasar, kemungkinan adalah “transformasi pasif” yang diam-diam telah dimulai meski kinerja perusahaan tampak stabil di permukaan. Diketahui, BeBeBus menonjolkan empat skenario inti, yaitu perjalanan, tidur, pemberian makan, dan perawatan bayi; produk seperti kereta bayi, kursi pengaman anak, dan ranjang bayi umumnya berharga dalam kisaran empat digit, sehingga kemampuan premium merek cukup menonjol. Namun, berdasarkan data terbaru, pendapatan untuk skenario perjalanan dan tidur dengan harga tinggi sama-sama mengalami penurunan. Pada tahun 2025, pendapatan skenario perjalanan turun 18,3% year-on-year, dan porsi juga turun dari 45,7% pada 2024 menjadi 32,3% pada 2025; ketiga produk utama tidak luput. Demikian pula, pendapatan skenario tidur dengan harga per unit yang tinggi juga turun 15,0% year-on-year.

Sebagai perbandingan yang kontras dengan kategori berharga tinggi adalah skenario pemberian makan dan perawatan bayi yang memiliki harga lebih rendah serta tingkat pembelian ulang lebih tinggi; kedua skenario tersebut mengalami pertumbuhan meledak. Di antaranya, pada tahun 2025, pendapatan penjualan skenario pemberian makan naik 147,5% year-on-year. Skenario perawatan bayi yang mengandalkan popok sekali pakai bahkan melonjak menjadi sumber pendapatan utama di berbagai grup. Pada tahun 2025, pendapatan naik 61% year-on-year, dan porsinya naik menjadi 43,2%.

Meski lini pemberian makan dan perawatan tampil kuat sebagai pengganti, tekanan dari sisi biaya tidak bisa diabaikan. Pada tahun 2025, grup berbeda mencatat rasio biaya penjualan, biaya administrasi, dan biaya penelitian serta pengembangan masing-masing sebesar 31,6%, 8,6%, dan 1,8%, semuanya mengalami kenaikan kecil.

Jika dilihat dari angka spesifik, kenaikan biaya bahkan lebih terlihat. Pada tahun 2025, pengeluaran penjualan dan distribusi grup berbeda naik sekitar 17% year-on-year, pengeluaran administrasi naik 36,5% year-on-year. Kecepatan kenaikan biaya lebih tinggi daripada kenaikan pendapatan, sehingga margin laba operasi turun sedikit.

Bila diamati dari sisi umpan balik konsumen, per 25 Maret 2026, platform pengaduan Black Cat telah mencatat 353 pengaduan yang memuat kata kunci pencarian “BeBeBus”. Di antaranya, pengaduan untuk kategori berharga tinggi banyak terkonsentrasi pada masalah cacat kualitas, risiko desain, dan sejenisnya; sedangkan kategori barang konsumsi cepat saji lebih banyak terkonsentrasi pada masalah pengalaman penggunaan seperti “pantat merah” dan “alergi”.