Цей роздрібний гігант торгує за половиною ціни Walmart і майже третину ціни Costco, але зростає у 3 рази швидше

Walmart (WMT +0.58%) та Costco (COST +0.43%) розпочали 2026 рік, спираючись на свої сильні результати останніх кількох років. Акції Costco зросли більш ніж на 9%, а Walmart – більш ніж на 12% з початку року, тоді як S&P 500 знизився за рік.

Обидві компанії отримали вигоду від сильних фінансових результатів, зумовлених їхніми електронними комерційними операціями, а також макроекономічним середовищем, яке спонукало споживачів шукати цінність.

Хоча Walmart і Costco можуть пропонувати чудові цінові пропозиції для своїх покупців, інвестори можуть не бачити такої ж цінності в їхніх акціях. Ринок, можливо, випередив фінансові показники роздрібних продавців за останні кілька років, підвищуючи їхні ціни на акції та збільшуючи їхні оцінки.

Але інвестори, які шукають цінність у роздрібному сегменті, можуть отримати можливість від несподіваного кандидата. Його акції в даний час торгуються за значно нижчою оцінкою, ніж у Walmart або Costco.

Джерело зображення: Getty Images.

Ринок ставить цього роздрібного гіганта на розпродаж

Як вже згадувалося, і Walmart, і Costco отримують дуже позитивні результати від своїх електронних комерційних операцій. Walmart зафіксував зростання продажів електронної комерції в США на 27% минулого кварталу, що стало вже восьмим поспіль кварталом зростання вище 20%. Продажі електронної комерції Costco зросли на 22,6% минулого кварталу. Walmart також розширив свій рекламний бізнес, додаючи більше роздрібних медіа та відео-контенту через придбання Vizio. Продажі цифрової реклами Walmart в США зросли на 41% минулого кварталу.

Розширити

NASDAQ: WMT

Walmart

Зміна сьогодні

(0.58%) $0.71

Поточна ціна

$122.89

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$980B

Діапазон дня

$121.82 - $124.27

52-тижневий діапазон

$79.81 - $134.69

Обсяг

17M

Середній обсяг

31M

Валова маржа

23.41%

Дивідендна дохідність

0.78%

Попри їхній прогрес у електронній комерції, обидва Walmart і Costco не зміцнюють свої позиції на ринку від Amazon (AMZN 3.89%), який продовжує утримувати домінуючу позицію. Частка ринку електронної комерції Amazon зросла з 34.4% у 2024 році до 35.7% у 2025 році, згідно з дослідженням Marketplace Pulse. Хоча продажі в онлайн-магазинах, послуги третіх осіб та підписки зростали повільніше в процентному відношенні, ніж електронна комерція Walmart і Costco, Amazon працює з такою величезною базою, що навіть його відносно скромне зростання має величезний вплив на ринок.

Важливо, що роздрібні операції Amazon в основному цифрові, тоді як Walmart і Costco все ще отримують більшість своїх доходів з фізичних магазинів. Таким чином, загальне зростання доходів Walmart і Costco на 5.6% і 7.4% відповідно в останніх звітах все ще нижче 10% зростання, яке Amazon продемонстрував у четвертому кварталі. І хоча обидва бачать поліпшення операційної маржі, Amazon також це робить.

Отже, цікаво, що Amazon торгується за підприємницькою вартістю, яка становить лише 10.8 разів від очікувань аналітиків щодо його прибутку до виплати відсотків, податків, амортизації та знецінення (EBITDA) у 2026 році. Тим часом інвестори оцінюють Walmart в більш ніж 21 раз, а Costco – майже в 30 разів.

Роздрібний бізнес Amazon продовжує зростати швидше, ніж Walmart або Costco. Насправді аналітики очікують, що EBITDA Amazon зросте на 40% цього року і ще на 23% у 2027 році. Очікування зростання для Walmart і Costco складають лише 10% і 8% на рік відповідно протягом наступних двох років.

Велика хмара, що нависає над Amazon

Існує чітке пояснення для коливань інвесторів у підвищенні ціни Amazon: його величезний бізнес хмарних обчислень, Amazon Web Services (AWS). Дійсно, AWS становив більшість операційного доходу Amazon у 2025 році, генеруючи $45.6 мільярдів з $80 мільярдів загального доходу від операцій. Таким чином, настрій інвесторів щодо бізнесу хмари матиме значний вплив на загальну оцінку компанії.

Керівництво здивувало аналітиків у січні, оголосивши про плани витратити більше ніж $200 мільярдів на капітальні витрати цього року, переважно для нарощування обчислювальних потужностей для AWS. Керівництво продовжувало підтверджувати кілька позитивних сигналів для свого бізнесу хмарних обчислень, зокрема той факт, що він залишається обмеженим у постачанні.

Прискорення інвестицій в AWS може допомогти йому скористатися можливостями ринку прямо зараз. “У нас є глибокий досвід у розумінні сигналів попиту в бізнесі AWS і перетворенні цієї потужності на сильний прибуток на вкладений капітал. Ми впевнені, що так буде і тут,” пояснив CEO Енді Джасі на звіті Amazon за четвертий квартал.

Розширити

NASDAQ: AMZN

Amazon

Зміна сьогодні

(-3.89%) $-8.07

Поточна ціна

$199.47

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$2.1T

Діапазон дня

$199.14 - $206.62

52-тижневий діапазон

$161.38 - $258.60

Обсяг

2.6M

Середній обсяг

50M

Валова маржа

50.29%

Збільшення витрат, ймовірно, призведе до негативного вільного грошового потоку Amazon у 2026 році. Для компанії, яка часто підносить вільний грошовий потік як найважливіший показник у довгостроковій перспективі, це підвищує невизначеність щодо бізнесу, що також знижує множник прибутку, який готові платити інвестори. Це також означає, що амортизація зросте, що є реальним витратами, які інвестори не знайдуть в EBITDA, що, в свою чергу, призведе до зниження EBITDA-множника.

Можливо, краще оцінити цінність, звертаючи увагу на прибуток на акцію. Там різниця не така вже й яскрава, але Amazon все ще торгується із значною знижкою. В даний час інвестори платять лише 27 разів за оцінки прибутку аналітиків для Amazon, у той час як Walmart і Costco торгуються за 42 і 48 разів відповідно за прогнозованими прибутками.

Таким чином, інвестори, здається, значно недооцінюють Amazon через низькі очікування щодо його повернення на вкладений капітал для його бізнесу хмарних обчислень. Довгострокові інвестори або отримують вигоду від знижки на бізнес хмарних обчислень, або на роздрібний бізнес відносно Walmart і Costco. У будь-якому разі виглядає на те, що це фантастична можливість для покупки.