【شن وان للثابتة|سلوك المؤسسات】 انخفاض مدة سندات الفائدة طويلة الأجل، ارتفاع معدل الرافعة المالية للمؤسسات غير المصرفية—— تقرير مراقبة سلوك المؤسسات الأسبوعي 20260327

【شوين وان يوان ثبات الدخل】هوانغ ويبينغ لوآن تشيانغ وانغ تشي يي

ملخص

• بناءً على نتائج القياس من بيانات تداول السندات في السوق الفوري، مقارنةً بيوم الجمعة من الأسبوع الماضي، في يوم الخميس من هذا الأسبوع تم رفع مركز متوسط مدة جميع صناديق السندات بمقدار 0.04 إلى 3.15 سنة على أساس أسبوعي.

• بناءً على نتائج القياس من نموذج القياس القياسي، شهدت مدة صناديق الديون الخالصة متوسطة وطويلة الأجل في هذا الأسبوع (دون استخدام الرافعة) ارتفاعًا في الوسيط، وزادت الانحرافات المعيارية. حتى 2026/03/27، بلغ متوسط 5DMA لوسيط مدة جميع صناديق الديون الخالصة متوسطة وطويلة الأجل 2.71 سنة، بارتفاع قدره 0.03 سنة على أساس أسبوعي مقارنةً بالأسبوع السابق، وهو عند مستوى شريحة 78.50% خلال السنوات الثلاث الماضية؛ وكانت الانحرافات المعيارية لمدة 5DMA 1.71، بزيادة 0.04 على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 78.90% خلال السنوات الثلاث الماضية. وبلغ متوسط 5DMA لوسيط مدة صناديق الديون الخالصة من نوع الفائدة متوسطة وطويلة الأجل (دون استخدام الرافعة) 2.94 سنة، بانخفاض قدره 0.03 سنة على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 53.50% خلال السنوات الثلاث الماضية؛ وكانت الانحرافات المعيارية لمدة 5DMA 2.30، بزيادة 0.08 على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 82.60% خلال السنوات الثلاث الماضية. وبلغ متوسط 5DMA لوسيط مدة صناديق الديون الخالصة من نوع الائتمان متوسطة وطويلة الأجل 2.59 سنة، بارتفاع قدره 0.06 سنة على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 84.70% خلال السنوات الثلاث الماضية؛ وكانت الانحرافات المعيارية لمدة 5DMA 1.26، بزيادة 0.02 على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 70.60% خلال السنوات الثلاث الماضية.

• شهدت مدة صناديق الديون الخالصة قصيرة الأجل (دون استخدام الرافعة) في هذا الأسبوع ارتفاعًا في الوسيط وزيادة في الانحرافات المعيارية. حتى 2026/03/27، بلغ متوسط 5DMA لوسيط مدة جميع صناديق الديون الخالصة قصيرة الأجل 1.28 سنة، بارتفاع قدره 0.02 سنة على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 100.00% خلال السنوات الثلاث الماضية؛ وكانت الانحرافات المعيارية لمدة 5DMA 0.46، بزيادة 0.03 على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 81.40% خلال السنوات الثلاث الماضية. وبلغ متوسط 5DMA لوسيط مدة صناديق الديون الخالصة من نوع الفائدة قصيرة الأجل (دون استخدام الرافعة) 1.29 سنة، بارتفاع قدره 0.13 سنة على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 93.10% خلال السنوات الثلاث الماضية؛ وكانت الانحرافات المعيارية لمدة 5DMA 0.59، بزيادة 0.04 على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 66.70% خلال السنوات الثلاث الماضية. وبلغ متوسط 5DMA لوسيط مدة صناديق الديون الخالصة من نوع الائتمان قصيرة الأجل 1.28 سنة، بارتفاع قدره 0.01 سنة على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 100.00% خلال السنوات الثلاث الماضية؛ وكانت الانحرافات المعيارية لمدة 5DMA 0.44، بزيادة 0.03 على أساس أسبوعي، وهو عند مستوى شريحة 81.10% خلال السنوات الثلاث الماضية.

• انخفضت معظم نسب دوران التداول لمعظم أنواع السندات في هذا الأسبوع، وانخفضت سخونة التداول في السوق. حتى 2026/03/27، شهدت نسبة دوران التداول لسندات الخزانة التي تتجاوز 10 سنوات تراجعًا بمقدار 0.02 نقاط مئوية على أساس أسبوعي لتصل إلى 2.12%، وهي عند مستوى شريحة 54.4% خلال السنوات الثلاث الماضية. وبالنسبة للمذكرات متوسطة الأجل من 5 إلى 7 سنوات، شهدت نسبة دوران التداول 10DMA انخفاضًا بمقدار 0.08 نقاط مئوية على أساس أسبوعي لتصل إلى 1.02%، وهي عند مستوى شريحة 19.6% خلال السنوات الثلاث الماضية. وفيما يتعلق بنسبة دوران التداول للسندات المحلية وفروق العائد، حتى 2026/03/27، كانت نسب دوران التداول للسندات المحلية في تشيجيانغ وتشونغتشينغ وغوانغدونغ مرتفعة؛ إذ وصلت فروق العائد التقييمية للفترة 7-10 سنوات (شاملة) إلى 10.62 نقطة أساس، و13.21 نقطة أساس، و8.59 نقطة أساس على التوالي، ووصلت فروق العائد التقييمية للفترة 20-30 سنة (شاملة) إلى 3.58 نقطة أساس، و4.14 نقطة أساس، و7.43 نقطة أساس على التوالي.

• انخفضت نسبة الرافعة في سوق السندات بين البنوك هذا الأسبوع بمقدار 0.07 نقطة مئوية على أساس أسبوعي إلى 107.38%. ارتفعت نسبة الرافعة لدى شركات التأمين بمقدار 1.24 نقطة مئوية إلى 131.54%، وانخفضت نسبة الرافعة لدى البنوك بمقدار 0.27 نقطة مئوية إلى 102.61%، وارتفعت نسبة الرافعة لدى شركات الأوراق المالية بمقدار 0.40 نقطة مئوية إلى 208.63%، وارتفعت نسبة الرافعة لدى الصناديق العامة على نطاق واسع بمقدار 0.46 نقطة مئوية إلى 113.90%.

• زادت أحجام إدارة الثروات المتداولة في عموم السوق الأسبوع الماضي بمقدار 16.955 مليار يوان على أساس أسبوعي، وامتثلت الزيادة لحجم موسمي. وارتفعت نسبة السندات التي تقل عن صافي القيمة (break-net) بمقدار 0.53pcts على أساس أسبوعي إلى 1.35%. من ناحية طبيعة الاستثمار، بالنسبة لمؤشر منتجات إدارة الثروات ذات الدخل الثابت الخالص، فقد تم إصلاح الانخفاض في صافي القيمة يوم الأسبوع الماضي، أما بالنسبة لـ“الدخل الثابت+” ومؤشر منتجات إدارة الثروات من الفئة المختلطة، فقد وصلت أحجام الانخفاض في صافي القيمة يوم الأسبوع الماضي إلى -0.02% و-0.33% على التوالي. وبالنسبة لمؤشر منتجات إدارة الثروات ذات الدخل الثابت الخالص، فقد تم إصلاح الانخفاض في صافي القيمة خلال آخر أربعة أسابيع، أما بالنسبة لـ“الدخل الثابت+” ومؤشر منتجات إدارة الثروات من الفئة المختلطة، فقد وصلت أحجام الانخفاض في صافي القيمة خلال آخر أربعة أسابيع إلى -0.02% و-0.46% على التوالي.

تنبيه المخاطر: قد تحتوي نتائج القياس للنموذج والنتائج الإحصائية على أخطاء

النص

1. في هذا الأسبوع، ارتفع متوسط مدة صناديق الديون الخالصة متوسطة وطويلة الأجل من نوع العائد على مستوى الفائدة، وارتفعت الانحرافات المعيارية

2. في هذا الأسبوع، انخفضت معظم نسب دوران تداول السندات ذات آجال طويلة من نوع الفائدة

3. في هذا الأسبوع، ارتفعت نسب الرافعة لدى شركات التأمين وشركات الأوراق المالية والصناديق العامة على نطاق واسع، وانخفضت نسب الرافعة لدى البنوك

4. في الأسبوع الماضي، زاد حجم إدارة الثروات، وارتفعت نسبة كسر صافي القيمة

5. تنبيه المخاطر

قد تحتوي نتائج القياس للنموذج والنتائج الإحصائية على أخطاء

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance APP