توقعات شركة Xuhui لعام 2025 تشير إلى تحول في الأداء من الخسارة إلى الربحية، ويتولى زو تشانغليانغ من جيل الثمانينيات منصب الرئيس التنفيذي الجديد

مراسل “جيجيانغ تشيشينغ” | وانغ تينغتينغ

تستقبل شركة شيويهوي القابضة (00884.HK)، وهي شركة تطوير خاصة للقطاع العقاري، نقطة تحول حاسمة: اكتملَت إعادة الهيكلة داخل الصين وخارجها، وانتقلت من الخسارة إلى الربح، مع تبديلٍ جديد في قيادة الإدارة بين الجيلين.

في 31 مارس، أصدرت شيويهوي القابضة تقرير أدائها المالي لعام 2025. خلال فترة التقرير، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 254.52 مليار يوان. وبفضل أرباح إعادة الهيكلة، تحولت شيويهوي في 2025 إلى تحقيق الربح بدلًا من الخسارة، محققة أرباحًا صافية تعود إلى حقوق المساهمين بقيمة 176.7 مليار يوان. وهذه هي المرة الأولى التي تحقق فيها شيويهوي ربحًا منذ بدء إعادة هيكلة ديونها الخارجية في عام 2022.

إذا تم استبعاد أثر أرباح إعادة هيكلة الديون لمرة واحدة المذكورة أعلاه، فإن خسارة صافية أساسية تعود إلى حقوق المساهمين لشركة مجموعة شيويهوي القابضة في 2025 تبلغ نحو 88.87 مليار يوان، وهو ما يمثل توسعًا واضحًا مقارنة بخسارة صافية أساسية قدرها 58.25 مليار يوان في 2024.

أشارت شيويهوي إلى أن تفاقم الخسارة الأساسية يعود في المقام الأول إلى انخفاض كمية مشاريع العقارات التي بلغت شروط الاعتراف بالإيرادات والتي اكتملَت خلال الفترة، ما أدى إلى تراجع الإيرادات، إضافة إلى أن استمرار حالة تراجع السوق ضغَط على هامش الربح الإجمالي.

كما أن تنفيذ إعادة هيكلة الديون حسّن أيضًا هيكل رأس مال شيويهوي. حتى نهاية فترة التقرير، ارتفع صافي حقوق الملكية المنسوب إلى الشركة الأم إلى 303 مليار يوان. كما بلغ حجم الديون ذات الفائدة 504 مليارات يوان، أي انخفاضٌ بأكثر من 600 مليار يوان مقارنةً بذروة نهاية 2021 (1141 مليار يوان). وتبلغ نسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية 74%، وهي ضمن أدنى المستويات بين شركات التطوير الخاصة في القطاع العقاري.

يرى رئيس مجلس إدارة شيويهوي القابضة، لين تشونغ، أن ذلك يعود إلى دعم وتفهم دائني شيويهوي ومساهميها، ما جعل شيويهوي من الدفعة الأولى من شركات التطوير الخاصة التي أنهت إعادة الهيكلة داخل الصين وخارجها، وبالتالي توفر لها دعمًا لـ”اجتياز دورة السوق“ و”الاستمرار في العيش“.

ومن وجهة نظره، فإن السنوات الثلاث المقبلة هي فترة تموضع وتثبيت في الصناعة، وهي أيضًا طريقٌ وعِر محفوف بالصعوبات لـ”وقوف“ شيويهوي على قدميها. قدم لين تشونغ ثلاثة كلمات مفتاحية وثلاث مسارات تحول رئيسية: طريق التنمية المتمثل في ”انخفاض المديونية، وخفة الأصول، وذات جودة عالية“، مع التركيز على التحول في أعمال التطوير الذاتية، وتعزيز أعمال تحصيل الإيجارات، واستكشاف أعمال إدارة الأصول.

أولًا، يجب التركيز على تطوير الأعمال بعمق، ومواكبة تغيرات السوق، والعمل بجد لإصلاح أداء المبيعات، والإفراج تدريجيًا عن قيمة احتياطي الأراضي البالغ 2500 مليون متر مربع، وتعزيز القاعدة الأساسية للتطور. ووفقًا للمعرفة المتاحة، في 2026 ستخطط شيويهوي لإطلاق دفعات جديدة من عدة مشاريع في مدن مثل قوانغتشو وتشengده وتشongتشينغ وتاييوان وغيرها، من خلال الإمداد الجديد لإصلاح أداء المبيعات تدريجيًا.

ثانيًا، يجب تعزيز أعمال تحصيل الإيجارات. وفي بيئة سوق مليئة بالتحديات، الاستمرار في تحقيق دخل إيجار مستقر وثابت، والارتقاء بشكل مطرد بقيمة الأصول، وتربية “حجر المرساة”. في 2025، حققت العقارات التي تمتلكها شيويهوي دخلًا عبر جميع القنوات بلغ 16.4 مليار يوان، وهو ما يظل مستقرًا. ومن خلال الإدارة الدقيقة، أصبحت إيرادات الإيجار مصدرًا مهمًا للتدفق النقدي لدى شيويهوي، وتزداد مساهمتها في الإيرادات تدريجيًا.

وأخيرًا، استكشاف بشكل إيجابي مسارًا جديدًا لأعمال إدارة الأصول. وبفضل قدرات التطوير والتشغيل على نطاق وطني، وسلسلة القيمة الكاملة، وتغطية كل الأنماط، ستشارك الشركة بحذر، وتعمل على التعمق والإتقان، لتبني تدريجيًا خطًا جديدًا للنمو.

في الوقت نفسه مع الإعلان عن الأداء، أعلنت شيويهوي أيضًا عن تعديل في تشكيل أعضاء مجلس الإدارة الجديد: سيتولى تشو تشانغليانغ منصب رُو هايلين، ليشغل منصب الرئيس التنفيذي لشركة شيويهوي القابضة؛ وستتولى لي يانغ منصب گِه مينغ، لتصبح مديرًا تنفيذيًا.

وفقًا لما حصلت عليه “جيجيانغ تشيشينغ”، وُلد الرئيس التنفيذي الجديد تشو تشانغليانغ في عام 1980. وقد شغل سابقًا مناصب تشمل مديرًا عامًا للقطاع الإقليمي لشمال غرب شيويهوي، ورئيسًا إقليميًا للعاصمة بيجينغ. في نوفمبر 2025، تم نقله إلى منصب نائب الرئيس التنفيذي الدائم للمجموعة، لمساعدة الرئيس التنفيذي في التعامل مع شؤون المجموعة، وهو ما يهيئ للترقية إلى منصب الرئيس التنفيذي لشركة شيويهوي القابضة.

أما لي يانغ، التي ستخلف كمدير تنفيذي، فقد قادت على التوالي شركات منصة المنطقة الشمالية الشرقية ومنصة شاندونغ التابعة لشيويهوي، ثم في عام 2022 عادت إلى المقر لتتولى راية “ضمان التسليم بجودة والتسليم في الوقت”، لتتولى مسؤولية مركز العمليات الذي يشمل وظائف مثل الهندسة والمشتريات والتكاليف ومهام العملاء وغيرها.

يرى أشخاص على مقربة من شيويهوي أن تغير كبار المسؤولين الإداريين، في ظل استمرار انكماش قطاع العقارات وتحت ضغط تشغيلي لم يخف، هو في جوهره نتيجة لتدوير المواهب في مرحلة التحول التي تمر بها الصناعة.

“على الرغم من فقدان المواهب بسبب انكماش الأعمال، إلا أن التعديل الذي أجرته شيويهوي القابضة لم يُظهر مخاطر وجود فجوة في المواهب. بعد استقالة رُو هايلين وغِه مينغ، تم تعيينه فورًا كمستشار للشركة، وسيواصل متابعة ودعم تطوير شيويهوي.” أشارت جهة مسؤولة عن شيويهوي.

ومن الجدير بالذكر أنه في السنوات القليلة الماضية، ومع تعمق تعديل الصناعة، أصبح تأهيل المديرين الشباب تدريجيًا اتجاهًا لتوظيف المواهب لدى شركات التطوير العقاري، ولا تشذ شيويهوي عن ذلك.

في نوفمبر 2025، أعلنت شيويهوي عن تعديل في الهيكل التنظيمي. حيث تم دمج أكثر من عشرة شركات قائمة في أربع مناطق رئيسية: شرق الصين، وجنوب الصين، وغرب الصين، وشمال الصين، كما تم إكمال سلسلة من تعيينات مسؤولي المناطق الشباب، وكان رؤساء المناطق الجدد جميعهم من فئة “85 بعد”.

يرى العاملون في الصناعة أنه بدءًا من عام 2022 عندما تم الخروج من الأزمة بسبب مشاكل السيولة، ثم في عام 2025 عند اكتمال إعادة هيكلة الديون وتحقيق انعكاس الأداء من الخسارة إلى الربح، وصولًا إلى اليوم عندما سلم “الأبطال القدامى” الراية وتولت الإدارة الشابة مهمة “الوقوف“ على قدميها، تكون شيويهوي قد قطعت بالفعل أصعب طريق في دورة قطاع العقارات، وهي تستقبل الآن نقطة انطلاق جديدة.