إذا استمر انقطاع إمدادات النفط الخام، هل سينخفض الين إلى 175؟

يعتقد بنك UBS أنه حتى مع استمرار المسؤولين اليابانيين في تعزيز التدخلات اللفظية، إذا استمرت صدمة أسعار النفط، فقد يكون تراجع الين غير قابل للعكس على الأرجح.

في يوم الأربعاء 1 أبريل، حذّر استراتيجيون لدى بنك UBS في تقرير من أنه في سيناريو متطرف تقفز فيه أسعار النفط بشكل كبير، قد يرتفع سعر صرف الدولار مقابل الين إلى 175 قبل نهاية العام. وقد تنقلب في ذلك الوقت إجراءات التدخل في العملات الأجنبية التي تتخذها السلطات اليابانية ضد مصلحتها، دون أن تتمكن من عكس الاتجاه الضعيف للين.

في جلسة آسيا والمحيط الهادئ يوم الخميس، أشار موقع Wall Street Insight إلى أن ترامب لم يُصدر في مكالمة هاتفية وطنية كاملة مع حديثه بشأن الوضع في إيران “إشارة واضحة لتهدئة الأوضاع”، ما أفشل بسرعة التفاؤل السابق بأن تنتهي المواجهة بسرعة، ثم استعاد سعر الدولار مقابل الين معظم خسائر هذا الأسبوع بسرعة، ليتقارب مجددًا مع مستوى 160.

في الأسبوع الماضي، اخترق سعر صرف الدولار مقابل الين لأول مرة منذ 2024 حاجز 160، ما دفع مسؤولين ماليين يابانيين إلى إصدار تحذيرات متواصلة بكثافة.

حذّر مسؤولو شؤون العملات لدى وزارة المالية اليابانية Atsushi Mimura من مخاطر “الإجراءات الحاسمة”، وأكد محافظ بنك اليابان Haruhiko Ueda أن مسار سعر الصرف يعد عاملًا يُؤخذ في الاعتبار عند وضع السياسة النقدية، كما عبّر وزير المالية الياباني Satsuki Katayama عن أنه مستعد للتعامل في أي وقت، وتُظهر هذه التصريحات متعددة المسارات أن السلطات على درجة عالية من اليقظة إزاء تدهور إضافي للين.

البيئة التضخمية الركودية وتأثير التدخلات

قال فريق استراتيجيي Shahab Jalinoos لدى بنك UBS إنه إذا ارتفعت أسعار النفط إلى نحو 150 دولارًا للبرميل، فقد تكون طريقة كبح التضخم عبر التدخل في العملات الأجنبية عكس ما هو متوقع. وجاء في التقرير:

قد لا يؤدي ذلك (التدخل في العملات الأجنبية) إلا إلى توفير لمجموعة المشاركين في السوق “سعر عرض” أعلى للين، في حين تكون التكلفة استنزاف احتياطيات العملات الأجنبية، دون أن يعني ذلك بالضرورة تغيير مسار حركة سعر الصرف.

يرى بنك UBS أنه في هذا السيناريو، قد تتحول وسائل السلطات لكبح التضخم إلى مزيد من الإجراءات المالية، مثل دعم الطاقة، بدل الاعتماد على التدخل في العملات الأجنبية.

يرسم بنك UBS في تقريره سيناريو أكثر تشاؤمًا من “الصدمة المستمرة”: إذا دخل العالم في بيئة ركود تضخمي، فقد يستنتج السوق أن واضعي السياسات في اليابان ليس لديهم نية لمنع استمرار تراجع قيمة الين.

وبناءً على هذا الاستنتاج، فإن الصدمة الناتجة عن تدهور شروط التجارة ستدفع سعر الدولار مقابل الين إلى الارتفاع بشكل ملحوظ، ليتحقق هدف نهاية العام عند 175.

تحذير المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق ينطوي على مخاطر، لذا يلزم توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما لا يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لبعض المستخدمين. يجب على المستخدم أن يفكر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع وضعه المحدد. وبناءً على ذلك الاستثمار، تكون المسؤولية على عاتقك.