#CeasefireExpectationsRise

حرب قد ت blink أولاً

بعد ثلاثة وثلاثين يومًا من الحملة العسكرية الأمريكية والإسرائيلية ضد إيران، الكلمة التي لم يجرؤ أحد في وول ستريت أو في أي عاصمة خليجية على قولها بصوت عالٍ لأسابيع أصبحت الآن تسيطر على العناوين الرئيسية، ومكاتب التداول، وخلاصات وسائل التواصل الاجتماعي للرئيس: وقف إطلاق النار. ليست صفقة مكتملة. ولا حتى قريبة من التأكيد. لكن الإشارات، والاتصالات عبر القنوات الخلفية، وردود فعل السوق خلال الـ 72 ساعة الماضية تشير إلى أن كل من واشنطن وطهران، بحذر وغضب، بدأتا، على الرغم من ذلك، في استكشاف شكل مخرج من هذا الصراع. السؤال هو ما إذا كان ما يُطلق عليه "التقدم الدبلوماسي" هو تحول حقيقي في الحرب أم مجرد فصل جديد في نزاع أثبت بالفعل أنه قادر على إحداث الأمل والدمار في نفس دورة الأخبار.

الخطة ذات الخمسة عشر نقطة: خطوة واشنطن الافتتاحية

أوضح دليل على أن إدارة ترامب تسعى بنشاط لإنهاء الأعمال العدائية هو إرسالها مقترح وقف إطلاق نار رسمي من 15 نقطة إلى طهران، تم تسليمه عبر وسطاء باكستانيين، وهو خيار قناة متعمد سمح للطرفين بنفي المشاركة المباشرة مع الاستمرار في دفع الحوار قدمًا. كانت المطالب الأساسية للخطة واضحة من الجانب الأمريكي: يجب على إيران إعادة فتح مضيق هرمز أمام الشحن الدولي بدون شروط، ويجب عليها التخلي عن برنامجها النووي. وصف كبير المفاوضين ترامب، ستيف ويتكوف، تلقي "إشارات قوية" من طهران بأن السلام ممكن بعد إرسال المقترح. وكان رد إيران، كما هو متوقع، متشابكًا ومتمردًا علنًا بينما كان أكثر مرونة في السر. قال وزير الخارجية عباس عرقي لوسائل الإعلام الرسمية إن طهران "لا تنوي" إجراء محادثات مع واشنطن، موضحًا أن تبادل الرسائل عبر الوسطاء يختلف تمامًا عن المفاوضات. ثم أصدرت إيران مطالبها المضادة، وهي أربع نقاط تشمل وقفًا تامًا ونهائيًا لجميع الاعتداءات، وضمانات موثوقة ضد الهجمات المستقبلية، وتعويضات، والأهم من ذلك، تدابير تحافظ على السيادة الإيرانية على مضيق هرمز. الفجوة بين هاتين الموقفين لا تزال كبيرة. لكن حقيقة أن الطرفين يتبادلان أُطُرًا رسمية، بدلاً من مجرد تبادل وابل من الصواريخ وتهديدات وسائل التواصل الاجتماعي، تمثل تحولًا نوعيًا في ديناميكيات هذا الصراع.

قنبلة ترامب على Truth Social ورفض إيران الغاضب

في 1 أبريل 2026، جاء أكثر لحظة دبلوماسية تؤثر على السوق طوال الحرب، ليس في مؤتمر صحفي رسمي أو إحاطة لوزارة الخارجية، بل في منشور على Truth Social. أعلن ترامب أن "إيران طلبت للتو من الولايات المتحدة الأمريكية وقف إطلاق النار." انفجرت الأسواق العالمية. ارتفعت سوق سول أكثر من 8%. قفزت طوكيو بنسبة 5%. انخفض سعر النفط إلى أقل من $100 للبرميل لأول مرة منذ أسابيع. سجلت الأسهم الآسيوية أكبر مكاسب لجلسة واحدة منذ شهور. قفزت الأسهم الأمريكية إلى أفضل يوم لها منذ ما يقرب من عام. ضعف الدولار ليومين متتاليين مع توقعات المستثمرين بانخفاض أسعار النفط، وتقليل التضخم، وعودة محتملة لتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ثم ردت طهران. وصف متحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية تصريحات ترامب بأنها "كاذبة وبدون أساس". ووفقًا لإيران، كانت ادعاءات وقف إطلاق النار تحريفًا لتصريحات أدلى بها الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان خلال مكالمة مع رئيس المجلس الأوروبي أنطونيو كوستا، حيث ذكر بزشكيان أن إيران لديها "الإرادة اللازمة لإنهاء الحرب"، بشرط وجود ضمانات ضد الاعتداءات المستقبلية. خلال ساعات من ارتفاع السوق الصباحية، عكس سعر النفط مساره وتراجعت الأسهم بعد أن لم يقدم خطاب البيت الأبيض في وقت الذروة جدولًا زمنيًا ملموسًا وذكر أن الحرب كانت مجرد "تقترب من الانتهاء". عنوان صحيفة نيويورك تايمز في تلك الليلة عكس تمامًا سخافة اليوم: قفز النفط وتراجعت الأسهم بعد الخطاب. يوم واحد. حرب واحدة. ارتباك كامل.

ما تضعه الأسواق في الحسبان فعليًا

تحت تقلبات السوق اليومية، تبني الأسواق المالية بهدوء علاوة تقليل التصعيد في أسعار الأصول، ليست علاوة سلام، بل علاوة أقل كارثية مما كان يُخشى. انخفض سعر النفط، الذي وصل إلى $116 للبرميل قبل أيام، نحو $90 قبل أن يتعافى بعد تفاؤل وقف إطلاق النار. أشار محللون في Capital Economics بصراحة إلى أن "آمال التهدئة أعطت السوق دفعة، لكن آثار الحرب ستستمر، في كثير من الحالات، حتى لو انتهت الحرب قريبًا." هذا الحذر مبرر. في الجلسات الـ 18 منذ بداية الحرب، أغلقت أسعار النفط الأمريكي على انخفاض في خمس جلسات فقط. الانخفاض الذي استمر ليومين في الدولار يعكس إعادة تقييم توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، فارتفاع أسعار النفط قتل أي أمل في التخفيضات، لكن انخفاض النفط يعيد فتح هذا النقاش. من المتوقع أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة في أبريل، مما يخلق ما وصفه أحد المحللين بـ "مواجهة شد وجذب" بين قوة الدولار وقوة الين في نطاق فوق 150. لقد اضطرت السعودية بالفعل إلى إعادة توجيه حوالي مليون برميل يوميًا بعيدًا عن مضيق هرمز في مارس. أصدرت البحرين مقترحًا جديدًا للأمم المتحدة لفتح المضيق بدون لغة تنفيذ، وهو آلية دبلوماسية أكثر ليونة تهدف إلى إعطاء إيران مخرجًا يحفظ ماء وجهها. هذه هي الآليات المبكرة لسوق ترغب في تصديق أن صفقة قادمة، دون أن تكون مستعدة بعد للمراهنة على ذلك بشكل كامل.

المضيق لا يزال هو الصفقة الوحيدة التي تهم

كل محادثة دبلوماسية، وكل حركة سوق، وكل خطاب رئاسي في وقت الذروة، يُختصر في سؤال جغرافي واحد: متى يُعاد فتح مضيق هرمز؟ حوالي 20% من إمدادات النفط اليومية للعالم تمر عبر تلك النقطة الضيقة التي تبلغ 21 ميلًا. لقد ظل مغلقًا بشكل فعال أو مقيد بشدة منذ 28 فبراير. خلال ذلك الوقت، انخفض إنتاج أوبك إلى أدنى مستوياته منذ جائحة كوفيد-19. زادت أسعار وقود الطائرات أكثر من الضعف. تجاوز سعر البنزين الأمريكي $4 للجالون على المستوى الوطني. أعلنت الصومال وتنزانيا عن زيادات في أسعار الوقود. لا تزال مئات الآلاف من الدولارات من المساعدات الإنسانية محاصرة في قبضة المضيق، وفقًا لرئيس وكالة المساعدات العالمية. تفرض إيران رسومًا على السفن لضمان المرور الآمن، محولة الحصار العسكري إلى أداة إيرادات، وهو علامة على مدى عمق تأصيل هذا الإغلاق. أعلن وزير الخارجية الباكستاني أن إيران سمحت لعبارات باكستانية علمت بمرور 20 سفينة علم باكستاني، واصفًا ذلك بأنه "إشارة بناءة". إنها فتحة صغيرة، لكنها أول إشارة مادية على أن المضيق ليس مغلقًا بشكل دائم. قالت الصين إنها ستعمل مع باكستان لإنهاء الأعمال العدائية. دعا الرئيس الفرنسي ماكرون إلى وقف إطلاق نار خلال زيارته لليابان. يلتقي وزراء خارجية مجموعة السبع في فرنسا، مع الحرب على جدول الأعمال. الضغط الدولي لإنهاء الوضع حقيقي ومتعدد الأطراف ويزداد يومًا بعد يوم.

الاستنتاج: الأمل ليس وقف إطلاق نار

حتى 2 أبريل 2026، هو وصف دقيق لمكانة الأسواق والدبلوماسيين، لكنه ليس وصفًا لمكانة الحرب. لا تزال الصواريخ تطلق. ضربت القوات الجوية الإسرائيلية أكثر من 400 هدف إيراني خلال يومين. أطلقت إيران واحدة من أكبر قصفاتها الصاروخية الباليستية منذ أسابيع في 1 أبريل، بما في ذلك خلال عطلة الفصح. تم الإبلاغ عن حرائق في الكويت والبحرين. حذر رئيس أركان الجيش الإسرائيلي من أزمة عمالية وشيكة. يجادل المتشددون الإيرانيون بأن أي وقف لإطلاق النار هو مجرد فخ، توقف يسمح للولايات المتحدة وإسرائيل بإعادة التجميع لشن ضربات مستقبلية. إذا حدث وقف إطلاق نار، فلن يأتي بمظاهر احتفالية. سيأتي بين منشور على Truth Social في منتصف الليل، وسفينة حاوية تتنقل بصمت عبر مضيق لم يكن من المفترض أن يكون مفتوحًا، ومخطط سعر النفط الذي، بعد أكبر مكسب شهري في تاريخ سوق النفط الخام، يبدأ في الاتجاه الآخر.