رئيس "أكبر مدير أصول في العالم": المستثمرون يقللون من المخاطر، حتى لو انتهت حرب إيران بسرعة

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا يتباعد تسعير السوق لمخاطر حرب إيران عن التجارب التاريخية؟

وجّه رئيس شركة بلاك روك تحذيرًا، مشيرًا إلى أن تسعير السوق للصدمات الاقتصادية لحرب إيران قد يكون ناقصًا بشكل كبير.

ووفقًا لما نقلته وكالة بلومبرغ، قال رئيس شركة بلاك روك Rob Kapito يوم الخميس إنه حتى إذا انتهت حرب إيران في المدى القصير، فإن الصدمة على النمو الاقتصادي والتضخم ستستمر، وأن توقعات المستثمرين المتفائلة الحالية تستخف بوضوح بالمخاطر. وحذّر من أن سعر النفط قد يواصل الارتفاع ليصل إلى 150 دولارًا للبرميل، لأن سلاسل الإمداد المتضررة تحتاج وقتًا حتى تستعيد عملها الطبيعي.

كما أصدر الرئيس التنفيذي لشركة Apollo Global Management Jim Zelter تحذيرًا في المناسبة نفسها، قال فيه إن الصراع الطويل سيزيد بشكل كبير من خطر دخول الاقتصاد الأميركي في ركود، كما سيشكل تهديدًا لدورة الائتمان. وأشار إلى أن المستهلكين الأميركيين أظهروا بالفعل مؤشرات واضحة على ضغوط مالية، كما يستمر تراجع الثقة.

وقد زادت هذه التصريحات من القلق في السوق بشأن مشاعر التفاؤل المفرط لدى المستثمرين. منذ بدء الحرب قبل قرابة شهر، لم تتجاوز خسارة مؤشر S&P 500 للأسهم الأميركية 5%، بينما أظهرت الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الذهب وسندات الخزانة سلوكًا يتباعد بوضوح عن القواعد التاريخية.

تباعد تسعير السوق عن القواعد التاريخية

قال Kapito في ندوة آسيا والمحيط الهادئ للتمويل والابتكار التي عُقدت في ملبورن إن استجابة السوق الحالية لمخاطر حرب إيران تختلف اختلافًا ملحوظًا عن التجارب التاريخية.

وأشار إلى أنه في الماضي، كلما اندلع مثل هذا الصراع، كانت العملية المعتادة للمستثمرين هي شراء سندات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل، وشراء الذهب، وبيع الأسهم على المكشوف. لكن هذه المرة، لم تنجح هذه الصفقات الدفاعية التقليدية كما كان متوقعًا—فقد انخفض الذهب بنحو 15%، كما تراجعت أسعار سندات الخزانة الأميركية بسبب مخاوف التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، بينما لم تتجاوز خسارة مؤشر S&P 500 5%.

وقال Kapito إن أكبر قلق لديه يتمثل في أن المستثمرين لم ينظروا بجدية إلى الآثار المحتملة لهذا الصراع، بل افترضوا مسبقًا خاتمة متفائلة. “هذه الحرب استمرت أسبوعًا، ستة أشهر أم عامًا—فماذا يعني ذلك بالنسبة للشركة التي أمتلكها؟” قال.

حتى بعد انتهاء الحرب، يصعب زوال الصدمة الاقتصادية بسرعة

حذّر Kapito قائلًا إنه حتى إذا أُعلن عن انتهاء الحرب غدًا، فقد يصل سعر النفط إلى 150 دولارًا للبرميل، لأن سلاسل الإمداد التي تعرضت للضرب تحتاج وقتًا لتعود إلى التشغيل بطاقة كاملة.

وأضاف أنه يقدّر أن الصراع قد يعوق النمو الاقتصادي بما يصل إلى نقطتين مئويتين، كما سيدفع التضخم إلى الارتفاع بنسبة مماثلة تقريبًا. وتعني هذه التقديرات أن تسعير السوق الحالي لتأثير الحرب قد لا يعكس على الإطلاق بما يكفي التأثير العميق لاضطراب سلاسل الإمداد المستمر على الاقتصاد العالمي.

وفي تقرير سابق، ذكرت بلومبرغ أيضًا أن محللي شركة JPMorgan Chase أشاروا إلى أن المستثمرين أظهروا درجة عالية من الرضا بالنفس إزاء حرب إيران.

ورغم إصدار تحذيرات المخاطر القصيرة الأجل أعلاه، قال Kapito إنه لا يزال متفائلًا بشأن الآفاق الطويلة. وذكر تطور الذكاء الاصطناعي وصعود سوق رأس المال الخاص بوصفهما عاملين داعمين مهمين على المدى الطويل للمستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الاتجاهات البنيوية ستوفر دعمًا مستمرًا للسوق.

ثقة المستهلكين الأميركيين تحت الضغط، وخطر الركود يرتفع

في المقابل، وجّه Jim Zelter من Apollo تركيزه إلى جانب الاستهلاك في الولايات المتحدة. وقال إنه خلال السنوات الماضية كان المستهلكون يواصلون دعم الاقتصاد الأميركي، لكنهم أظهروا الآن إشارات واضحة على ضغوط مالية—فقد استمرت ثقة المستهلكين في التراجع خلال أول شهرين من هذا العام، كما سيؤدي ارتفاع أسعار النفط أكثر إلى تآكل أكبر لقوة شرائهم الفعلية.

“هذه ليست صدمة معدلات فائدة بالمعنى الحقيقي، بل هي صدمة ثقة على صعيد الإنفاق الاستهلاكي في أكبر اقتصاد عالمي،” قال Zelter. وحذّر من أنه إذا استمر الصراع، فسيرتفع بشكل ملحوظ خطر دخول الاقتصاد الأميركي في ركود، كما سيواجه قطاع الائتمان ضغطًا أكبر.