Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains traders peuvent contrôler d'énormes positions avec des comptes relativement petits ? Le secret réside souvent dans la compréhension des options non couvertes et leur fonctionnement, qui diffère de celui du trading traditionnel d'actions.

Laissez-moi vous expliquer quelque chose qui m’a embrouillé au début de mon parcours de trading. Lorsque vous vendez une option non couverte—parfois appelée option nue—vous vendez essentiellement un call ou un put sans posséder l’action sous-jacente. Le problème ? Votre profit potentiel est limité au premium que vous percevez, mais votre exposition au risque peut être énorme. C’est pourquoi cette stratégie n’est absolument pas recommandée aux débutants. Vous devez comprendre la valeur notionnelle et comment gérer votre exposition réelle.

Voici où cela devient intéressant. La valeur notionnelle d’une option est essentiellement la valeur totale que ce contrat contrôle. Supposons que vous vendiez un put $10 strike—ce contrat contrôle une valeur notionnelle de 1 000 $ (puisque les contrats d’options contrôlent 100 actions). Si vous vendez des puts garantis par des liquidités, vous devrez mettre de côté cette somme entière de 1 000 $. Mais avec des options non couvertes ? Votre courtier ne demande qu’environ 20 % de garantie. Vous n’auriez donc besoin que $200 de réserver cette même valeur notionnelle de 1 000 $.

Comparez cela à la marge classique sur actions. Avec la marge réglementaire-T sur les actions, vous devez réserver 50 % de la valeur de la position. Acheter pour 10 000 $ d’actions ? Il vous suffit de disposer de 5 000 $ de pouvoir d’achat. Mais voici la différence clé : une fois que vous utilisez une valeur notionnelle supérieure à votre cash réel, vous commencez à payer des intérêts de marge.

Avec des options non couvertes, le jeu de l’effet de levier change complètement. Vous n’êtes tenu de déposer qu’environ 20 % de garantie pour vendre des options. Cela signifie que vous pouvez théoriquement obtenir un effet de levier de 5x sans toucher aux intérêts de marge. Prenez ce même compte de 10 000 $. Au lieu d’acheter pour 10 000 $ d’actions, vous vendez des options put avec une valeur notionnelle de 10 000 $—peut-être cinq puts $100 strike. Votre courtier demande 2 000 $ en garantie. Cela vous laisse la place pour vendre cinq contrats, contrôlant 50 000 $ de valeur notionnelle, tout en restant dans votre pouvoir d’achat de 10 000 $ et en ne payant aucun intérêt de marge.

Le compromis ? Le risque d’assignation. Chaque fois que l’acheteur exerce son droit, vous êtes obligé de prendre une position dans l’action sous-jacente. C’est pourquoi les options non couvertes exigent du respect et de l’expérience. L’effet de levier est réel, mais la responsabilité l’est tout autant.