¡8500 mil millones de dólares en bonos del Tesoro enfrentan un dilema de venta! La postura de China es clara y ha anunciado públicamente que, desde ahora, se despide de la era de rescatar a EE. UU.

Desde la Reforma y Apertura, lo esencial es, en sustancia, que Deng Xiaoping se alineó con EE. UU. contra la URSS. ¿Hasta qué nivel estaba la Unión Soviética entonces, de lo mal que estaba? Ya estaba en el punto de una guerra nuclear. La situación era grave. Luego, el regreso de Deng a China se manifestó como la Guerra de Respuesta a la Agresión propia de China contra Vietnam, porque Vietnam era un lacayo de la URSS. Lo esencial de la Reforma y Apertura fue abrirse al orden internacional liderado por Estados Unidos, y más tarde, llegar a la “vinculación económica”. La frase “Salvando a EE. UU. se salva a China” suena simple, pero es muy sencilla, muy básica y muy práctica.

2008 fue un punto de inflexión especial. En EE. UU. ocurrió la crisis de las hipotecas subprime, China se vio sacudida en consecuencia. Digamos que fue un “supuesto aliado”. Con gran esfuerzo, se les echó una mano para rescatar la compra de bonos del Tesoro de EE. UU. Por eso, muchísimas empresas privadas en China cerraron. La lógica es muy simple: EE. UU. no puede caer. Nuestros recursos de investigación y educación y el mercado de empleo de la fuerza laboral tienen que decaer. China necesita seguir llevándose amistosamente con EE. UU. y, además, demostrarlo de manera apropiada.

En total, ya han pasado diecisiete años. En este período sucedieron muchas cosas. Decir cuáles son lleva tiempo; si las ordenamos, se podría escribir una monografía completa.

Ahora, Oriente Medio está sumido en un estancamiento, y dentro del país naturalmente también cambiará según las circunstancias. Hay una gran noticia que muchos han pasado por alto, pero que tiene una fuerza de apalancamiento extremadamente fuerte: el lado chino está reduciendo de forma sustancial la tenencia de bonos de EE. UU. Desde el máximo histórico de más de 1,3 billones de dólares, hasta ahora, quedan menos de 13k, equivalente a recortar casi la mitad. Y parece que seguirá. En todo 2025, China acumulará una venta neta de bonos de EE. UU. por 75.500 millones de dólares. China y EE. UU. ahora no se puede decir que estén en una “época congelada”, pero desde luego tampoco es una primavera cálida. Esta reasignación estratégica planeada desde hace casi tres años; cualquiera que se dedique a invertir puede ver al menos un poco de las señales.

¿Por qué ocurre así? En marzo de este año, el total de la deuda de bonos del Tesoro de EE. UU. superó por primera vez el umbral de 39 billones de dólares. En octubre del año pasado era 38 billones. En menos de cinco meses ya subió en un billón. La deuda que el gobierno de EE. UU. está contrayendo actualmente ya supera el PIB de todo EE. UU. Además, solo los intereses para pagar la deuda cada año ocupan más del 50% del déficit fiscal. Es como alguien que pide préstamos todos los días: la deuda crece con intereses compuestos; cuando el acreedor de repente exige el pago, esa persona se derrumba. Y encima, los dos partidos de EE. UU. discuten con frecuencia por la deuda y no tienen forma de resolverlo. Con esa evaluación de crédito, ¿quién se atrevería a prestarle?

Esto es como jugar al póker de órdago (Texas Hold’em): China pone las cartas sobre la mesa, y hasta los aliados de la OTAN se pasaron, pensando que no hay retorno al jugar más.

Canadá, un bebé al igual que México, que EE. UU. atiende y controla por completo, también sigue en descenso la posición en bonos en manos de EE. UU. Japón, por la situación en Asia Oriental, sueña con apoyarse en unas buenas relaciones para luego buscar la “liberación de la Constitución”, pero en comparación con la magnitud de la deuda de EE. UU., es como intentar rellenar un mar con una cuchara. Es como un embalse de un gran río que se queda seco: unas cuantas tuberías de riego para flores no pueden llenarlo.

¿Y China?

China dice: “No juego más”.

Las personas de arriba de nuestro país ya lo habían visto desde estas dos etapas de liderazgo, las de Trump y Biden: los estadounidenses no van a mejorar por su propia economía y, al mismo tiempo, arrastrar a China. Para nosotros, ese costo es demasiado alto. Las guerras de aranceles de EE. UU., y también los controles y revisiones contra empresas chinas. ¿Cómo dice un refrán? La historia del granjero y la serpiente viene primero. No somos tontos.

Así que, nuestra estrategia cambió por completo.

Por un lado, ir bajando poco a poco la posición en bonos de EE. UU.: vender todo lo que se pueda vender. La velocidad es lenta, pero la dirección es fija. Por otro lado, aumentar masivamente las reservas de oro. A finales de febrero de 2026, las reservas de oro alcanzarán 74,22 millones de onzas. Eso significa que el dólar y el patrón oro están vinculados, y se trata de hacer que esa eficacia vaya debilitándose gradualmente. Porque el Estado necesita romper la defensa en red de todo tipo de “apéndices” estadounidenses y la estrategia de cerco y vigilancia en Asia Oriental y el Mar del Sur. Nuestra “Iniciativa de la Franja y la Ruta” necesita virar hacia el oro; en el futuro, el intercambio será en renminbi, sin que el dólar sea lo decisivo.

Entonces, ¿y si simplemente los vendo todos de golpe? ¿Puedo hacerlo? “No juego más contigo”. Esto ya era, en esencia, un juego de “hombre lobo” (lobos/aldeanos): que nadie finja. La razón es muy simple: el mercado no puede absorberlo de golpe. Si de repente se liquidaran todos los bonos de EE. UU., el sistema del dólar quedaría tambaleándose, y también se reducirían nuestras reservas de divisas. Con una analogía: dos personas están al mismo tiempo en un puente estrecho de madera. Al final, ¿quién pasa primero: tú o yo? Si se pelean, y uno empuja un poco al otro, como el puente ya es inestable, los dos acaban siendo arrastrados por la corriente.

Por eso, dice la vieja frase: “ir despacio pero con perseverancia”. Piso a paso firme, y voy vendiendo bonos de EE. UU. Los estadounidenses también entienden lo que China está intentando hacer. Y al mismo tiempo es un recordatorio para EE. UU.: no eres el mismo de antes; no seas tan arrogante. Los bonos de EE. UU. son la espada de Damocles de EE. UU. La espada aún no ha caído, pero tienes que mantener la cabeza en vilo.

Resumiendo en una frase: de “Salvando a EE. UU. se salva a China”, a “abandonar las ilusiones”, todo se debe a las tendencias de la época; es el camino inevitable que debe seguir nuestra revitalización. Nuestro objetivo ya no es tan ambiguo; al contrario, esa canción que dice que “los pasos se vuelven cada vez más ligeros”. La seguridad personal puede depender temporalmente de la fuerza de un buen aliado, pero cuando el crecimiento llega, “el acero se forja con la propia dureza”.

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