Les conflits au Moyen-Orient alimentent les anticipations d'inflation, combinés à l'incertitude sur la trajectoire politique, la RBA fait face à une double pression : hausse des taux et stagflation

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Source : Huqingtong Finance

Les procès-verbaux de la réunion publiés par la banque centrale australienne montrent que les décideurs de politique ont désormais une appréciation nettement plus prudente de la trajectoire future des taux. D’après ces procès-verbaux, dans le contexte où le conflit au Moyen-Orient continue de s’intensifier, en raison d’un niveau d’incertitude élevé quant à l’évolution de la situation, la banque centrale « ne peut pas prédire avec confiance la trajectoire future du taux d’intérêt des liquidités ». Cette déclaration reflète le fait qu’en présence d’un environnement extérieur complexe, la prise de décision en matière de politique monétaire se heurte à des défis plus importants.

Du point de vue de l’inflation, les prix de l’énergie constituent la variable clé. La banque centrale australienne estime que si le prix du pétrole se maintient autour de 100 dollars, il fera à lui seul monter l’inflation globale du deuxième trimestre à environ 5 %, soit 0,75 point de pourcentage de plus que l’estimation précédente. Cela signifie que la hausse des prix de l’énergie n’entraîne pas seulement un choc à court terme, mais pourrait aussi, via le mécanisme de transmission des coûts, se diffuser progressivement dans des domaines économiques plus larges.

Dans ce contexte, la plupart des décideurs politiques estiment qu’à court terme, il reste nécessaire de resserrer davantage la politique monétaire afin de faire face aux pressions haussières sur l’inflation. Le niveau élevé des prix du pétrole, combiné à la hausse des salaires, pourrait renforcer la persistance de l’inflation, rendant difficile pour la banque centrale d’atteindre rapidement son objectif de stabilité des prix.

Des analystes de la banque ANZ ont déclaré : « Le choc énergétique, conjugué à la croissance des salaires, pousse l’inflation à la hausse de manière structurelle, et la pression liée au resserrement de la politique demeure. »

À noter que le risque de stagflation est désormais entré dans le champ des discussions politiques. Une partie des responsables s’inquiète du fait que, tandis que l’inflation reste durablement élevée, la croissance économique pourrait être freinée. Notamment dans un environnement où les taux continuent de monter, la consommation et l’investissement pourraient ralentir, ce qui pèserait sur l’ensemble de l’économie.

Parallèlement, le marché du travail présente de nouveaux changements. Le récent ajustement du salaire minimum en Australie a fait monter les rémunérations d’environ 500 000 jeunes travailleurs jusqu’à un maximum de 42 % ; cette mesure rehaussera à court terme le niveau de revenu des résidents, mais pourrait aussi faire grimper davantage les coûts des entreprises et renforcer la pression inflationniste. Cette relation d’interaction « salaires–inflation » augmente la complexité de l’élaboration des politiques.

Du point de vue du marché, la logique de négociation actuelle évolue progressivement d’un « entraînement par l’inflation à un seul facteur » vers un « bras de fer entre inflation et croissance ». D’une part, la hausse des prix du pétrole pousse l’inflation à la hausse et renforce les anticipations de hausses de taux ; d’autre part, le risque de stagflation limite l’espace de resserrement de la politique, ce qui crée des divergences nettes au sein du marché quant à la trajectoire future.

Du point de vue technique, les actifs liés au dollar australien présentent globalement une configuration de range. Sur l’échelle journalière, après les fluctuations de la période précédente, le marché s’est installé dans une zone de consolidation ; la direction de la tendance n’est pas encore claire. En haut de la fourchette, le prix est freiné par une prime de risque due à l’incertitude politique ; en bas, il est soutenu par les cours des matières premières. Sur l’échelle de 4 heures, les variations de prix sont fréquentes, et les indicateurs de momentum changent à répétition, montrant qu’à court terme il n’y a pas de tendance clairement établie ; le marché semble davantage disposé à attendre de nouveaux facteurs macroéconomiques.

Synthèse de la rédaction

Dans l’ensemble, la banque centrale australienne se trouve dans un dilemme de politique entre « pression inflationniste » et « risques de croissance ». La situation au Moyen-Orient fait monter les prix de l’énergie, rendant les perspectives d’inflation encore plus complexes, tandis que la hausse des salaires renforce davantage la rigidité des prix. Bien que la majorité des responsables ait tendance à privilégier la poursuite des hausses de taux, le risque de stagflation est en hausse, ce qui pourrait limiter l’espace d’action de la politique. L’évolution future dépendra des variations des prix de l’énergie et de la performance des données économiques ; on s’attend à ce que la volatilité du marché reste à un niveau élevé, et les investisseurs devront surveiller les signaux de politique ainsi que les changements de l’environnement externe.

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Responsable éditorial : Zhu Hunan