“Yang Terburuk Masih Di Depan”: Fluktuasi Harga Minyak Sebagai “Bom Waktu” Belum Sepenuhnya Meledak

Harga minyak telah naik, tetapi dampak terburuk belum tiba. Penelitian menemukan bahwa fluktuasi harga bahan bakar membutuhkan waktu hingga 19 bulan untuk sepenuhnya terlihat dampaknya terhadap perdagangan global. Organisasi Peringatan Perdagangan Global menyiapkan dua skenario.
Ketidakstabilan pasar energi yang dipicu oleh situasi di Timur Tengah sedang terus mempengaruhi prospek perdagangan global. Lembaga pemantau independen “Global Trade Alert” melalui pemodelan analisis terhadap guncangan harga historis (termasuk selama pandemi COVID-19 dan kejatuhan komoditas tahun 2008) menunjukkan bahwa jika konflik saat ini terus mengganggu pasar minyak, pertumbuhan perdagangan komoditas global akan melambat secara signifikan pada akhir 2026.

Lembaga ini memperkirakan bahwa dalam skenario fluktuasi yang berkelanjutan, laju pertumbuhan perdagangan global akan turun 1,75 poin persentase dari perkiraan sebelum perang. Pendiri dan pakar perdagangan dari Institut Manajemen Internasional Lausanne, Swiss, Simon Evenett, mengatakan bahwa hasil model menunjukkan bahwa ketahanan sistem perdagangan saat ini mungkin terlalu tinggi.

Dia menambahkan: “Kami menemukan bahwa peningkatan berkelanjutan dalam fluktuasi harga bahan bakar akan memperlambat pertumbuhan perdagangan dunia, dan dampaknya membutuhkan waktu hingga 19 bulan untuk sepenuhnya terlihat. Yang terburuk mungkin masih di depan.”

Penelitian menegaskan bahwa yang menyebabkan dampak besar terhadap perdagangan bukanlah tingkat harga minyak itu sendiri, melainkan ketidakstabilan harga. Analisis menunjukkan bahwa dalam kondisi harga minyak tetap tinggi tetapi relatif stabil, pendapatan negara-negara pengeskpor komoditas akan meningkat, yang dapat mengimbangi dampak negatif terhadap ekonomi ekspor manufaktur (seperti Jepang atau zona Euro) hingga batas tertentu. Laporan menyatakan:

“Dunia dengan harga minyak yang mahal tetapi stabil, kerusakan terhadap perdagangan jauh lebih kecil dibandingkan dunia dengan fluktuasi harga yang tidak dapat diprediksi. Yang melemahkan perdagangan komoditas adalah volatilitas harga minyak, bukan tingkat harga itu sendiri.”
Model ini menetapkan dua skenario:

Pertama, volatilitas harga bahan bakar meningkat 25% dalam 12 bulan, yang kira-kira mencerminkan kondisi pasar energi awal konflik Rusia-Ukraina;
Kedua, volatilitasnya berlipat ganda, mendekati tingkat ekstrem krisis komoditas tahun 2008.
Sejak serangan AS dan Israel terhadap Iran pada 28 Februari, harga minyak terus berfluktuasi secara besar-besaran. Iran kemudian memblokade Selat Hormuz, mempengaruhi sekitar 20% pasokan minyak global; Amerika Serikat membalas dengan memblokir pelayaran di pelabuhan Iran.

Jalur harga menunjukkan karakteristik ketidakstabilan yang jelas: minyak Brent dari sekitar 70 dolar per barel saat awal konflik melonjak cepat mendekati 120 dolar, lalu turun kembali ke 86 dolar setelah berita kemajuan diplomatik; tetapi seiring negosiasi pembukaan kembali Selat yang macet pekan lalu, harga kembali naik di atas 126 dolar per barel.

Evenett menunjukkan bahwa volatilitas harga minyak saat ini telah meningkat sekitar 60% dari level sebelumnya, berada di antara kedua skenario tersebut. Jika mengikuti jalur ini, pada akhir 2027, laju pertumbuhan perdagangan global akan turun sekitar 1,1 poin persentase.

Diferensiasi Wilayah dan Efek Jangka Panjang

Dalam skenario ekstrem (volatilitas berlipat ganda), dampak yang dirasakan oleh berbagai wilayah berbeda secara signifikan. Model menunjukkan bahwa penurunan perdagangan di Afrika dan Timur Tengah akan melebihi 8 poin persentase, sementara di Amerika Serikat mendekati 1 poin persentase.

Sebaliknya, Asia berkembang dan Amerika Latin secara keseluruhan tidak menunjukkan dampak yang signifikan, sementara pertumbuhan perdagangan Jepang, zona Euro, AS, serta Afrika dan Timur Tengah mengalami gangguan dalam tingkat yang berbeda.

Organ Perdagangan Dunia (WTO) pada Maret lalu memprediksi bahwa pertumbuhan perdagangan barang global akan mencapai 1,9% pada 2026 dan 2,6% pada 2027; serta memperkirakan bahwa harga minyak yang tinggi secara terus-menerus dapat menurunkan pertumbuhan tersebut sebesar 0,5 poin persentase pada 2026. Tetapi analisis terbaru ini menunjukkan bahwa jika volatilitas berlanjut, dampaknya bisa jauh melebihi perkiraan tersebut.

Dari mekanisme transmisi, dampaknya tidak akan langsung terlihat. Evenett menjelaskan bahwa kontrak pengangkutan harus dinegosiasikan ulang, stok harus dikonsumsi secara bertahap, dan kepercayaan konsumen di pasar utama juga akan tergerus, sehingga faktor-faktor ini secara bersama-sama menyebabkan guncangan tersebut baru akan terasa secara bertahap dalam beberapa bulan.

Sementara itu, tanda-tanda awal di tingkat rantai pasok sudah muncul. Data dari Drewry menunjukkan bahwa sejak konflik pecah, dalam kondisi permintaan yang lemah, tarif pengangkutan kontainer di jalur utama antara Asia dan Eropa serta Amerika Utara tetap hampir sama dengan satu tahun lalu, tanpa kenaikan yang signifikan.

Secara keseluruhan, dalam konteks fluktuasi harga minyak yang terus berlangsung, tekanan terhadap pertumbuhan perdagangan global akan terus terkumpul, dan puncak dampaknya mungkin belum tercapai.