シルバーETFの流入

iShares Silver Trustは、今まさに銀市場で何か本物の動きが起きていることを示すペースで金属を吸収しています。

世界最大の銀ETFは、5月11日に33.78トンの銀保有量を追加し、合計を15,118.67トンにしました。この新たな流入は、前日に36.59トンの追加があった後で、その時点で保有量は15,084.89トンに達していました。この規模の連続した日次追加は、需要が鈍いときには起こりません。誰か、または複数の誰かが確信を持ってポジションを築いているときに起こるのです。

5月初旬までの銀のポジショニングデータは、約15,048トンの保有を示しており、信託はわずか数日で約70トンを吸収したことになります。4月の期間は全く異なる物語を語っており、ETFはその月に約254.77トンを手放し、分配の期間を示しました。4月の売却から5月の蓄積への急激な反転は、注目に値する転換点です。

銀に関するマクロの背景は、非常に支援的です。ロンドン市場での深刻な物理的供給不足は、インドや銀を裏付けるETFからの需要の急増によって引き起こされ、実質的な逼迫を生み出しています。銀関連のETFの純資産は現在約356億1,000万ドルに達しています。Global X Silver Miners ETFは、最近の1週間で約2億4,400万ドルの流入を記録し、発行済みユニットの4.8％の増加を示しています。この物理的信託、採掘ETF、先物市場にわたる広範な資金流入は、個別のリテール投機ではなく、機関投資家のポジショニングを示しています。

価格の動きは勢いを裏付けています。銀は年初来で151％上昇し、約80ドルのトロイオンス近くで取引され、主要な移動平均線の上に位置しています。この上昇は、ETFの蓄積シフトが4月から5月にかけて加速したのと同期して、過去2か月で急激に加速しています。RSIは、強い勢いを示唆しつつも、まだ極端な疲弊には達していないレベル付近にあります。

銀の物理市場のダイナミクスと、ビットコインを含むより広範なハードアセット取引との間には自然なつながりがあります。物理的な銀が供給逼迫を経験し、ETFの蓄積が加速すると、投資家の非フィアットの価値保存手段への関心が高まっていることを示します。このセンチメントはしばしば資産クラス全体に波及します。銀の急激な流入は、最近の期間で金ETFの流入を上回ることもあり、これは注目に値します。銀は、貨幣的プレミアムに加え、より強い産業需要の特性も持っているためです。3.8％を超える粘着性の高いインフレと、今や市場が31％の確率で利上げを織り込むFRBの状況は、ハードアセットが資本を引きつける条件を作り出しています。

4月の254トンの引き下げと、5月の急速な再蓄積の対比は注目に値します。4月は持続的なETF売却が見られ、貴金属に対するセンチメントの冷え込みを反映していました。この逆転は、マクロ経済や供給見通しに何らかの変化があり、機関投資家のポジショニングが分配から蓄積へと変わったことを示唆しています。その変化がイラン紛争のエネルギーやハードアセット需要への影響、FRBの期待の変化、またはロンドンの供給逼迫が買い手に届いた単純な数学的結果のいずれかは完全には明らかではありません。明らかなのは、流れが確信を持って逆方向に変わったことです。

あなたは、銀ETFの蓄積急増を、より広範なハードアセット取引が新たな局面に入った証拠と見ていますか？それは、ビットコインの短期的な貴金属との相関についての考え方を変えますか？また、銀ETFの流入が加速し、金の流入が特定の地域で正常化している中で、これを安全資産の回転と見るべきか、それともカテゴリー全体の拡大と見るべきか？

この投稿は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。
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