Рост с 90% упал до 20%, и первая реакция большинства — что хранилище скоро достигнет пика.

Это суждение может заставить вас пропустить следующий тренд.
Повышение цены Samsung на этот раз на 20% — это наименьший рост за три квартала этого года: в первом квартале было 90%, во втором — от 50% до 60%, в третьем — 20%, и он постепенно сужается.
Но на самом деле смотреть нужно не на сам рост, а на то, кто кого просит, и изменилась ли структура спроса, стоящая за повышением цен.
Сначала о структуре спроса. Доля DRAM, потребляемой AI и серверами, в общем потреблении всей отрасли в 2024 году составит 46%, в 2025 году вырастет до 56%, а в 2026 году ожидается 66%.
Это означает, что сам «пирог» спроса смещается в сторону AI. TrendForce оценивает, что в 2026 году спрос на DRAM вырастет на 26% в годовом исчислении, а предложение сможет вырасти только на 20%, так что разрыв останется и не закроется автоматически из-за того, что рост в одном квартале замедлится.
Теперь посмотрим, кто кого просит. Micron уже подписал 16 долгосрочных соглашений о поставках, закреплённых до 2030 года. Клиенты заранее внесли 22 миллиарда долларов гарантийных взносов, из которых 18 миллиардов — наличные, и эти деньги Micron может напрямую направить на расширение производства.
Два года назад этот процесс был обратным: производители давили на склады, умоляя клиентов разместить заказы, а клиенты тянули и не давали точного ответа. Теперь клиенты наперегонки вносят депозиты, чтобы заблокировать мощности, и производители стали стороной, которая диктует условия.
Охват повышения цен также говорит о проблеме. Растут не только DRAM и HBM для серверов, но и маломощная память LPDDR, используемая в телефонах и компьютерах, — она подорожает более чем на 20%. Это указывает на то, что нехватка касается не какой-то отдельной ниши, а вся продуктовая линейка вытесняется спросом AI.
Конечно, есть и противоположные голоса. Некоторые представители полупроводниковой отрасли говорят, что «неясно, смогут ли клиенты полностью принять» этот рост LPDDR, и давление на затраты производителей телефонов и ПК уже растёт.
Но замедление роста не равно пику спроса. Пока AI-серверы продолжают потреблять всё большую долю мощностей DRAM, пока клиенты наперегонки вносят гарантийные взносы, производители памяти не потеряют своё влияние.
Настоящий переломный момент будет не в объявлении о повышении цен, а когда темпы роста капитальных затрат на AI действительно изменятся.
До этого не принимайте замедление роста за конец.