Le CPI a « le coup de maître »… mais une douche froide de la Fed a tout éteint — et ensuite, comment ça va se passer ?

Pour la première fois en six ans, le CPI américain en variation mensuelle passe en négatif.

-0,4 %. Les attentes étaient de seulement -0,1 %, mais le chiffre réel a atteint une baisse quatre fois plus forte.

En glissement annuel : 3,5 %, contre 4,2 % précédemment, et 3,8 % attendu. Le CPI « core » en glissement annuel ressort à 2,6 %, contre 2,8 % attendu. Le CPI « core » en variation mensuelle est à 0 % — la plus petite hausse depuis janvier 2021.

Cette donnée, placée dans n’importe quelle année normale, suffirait à faire la fête au marché pendant trois jours et trois nuits.

Mais la réalité, c’est que — la fête n’a duré que quelques heures.

Le Bitcoin franchit les 65 000 dollars en intraday, en hausse de plus de 4 %. L’or a bondi temporairement de plus de 50 dollars. Les rendements des Treasuries reculent, tandis que les contrats à terme sur actions se renforcent.

Et après ?

Le président de la Fed, Wösch, a témoigné au Congrès le même jour, et a directement versé une douche froide :

« Certains pourraient dire que la mission est accomplie. Je ne le vois pas comme ça. »

Waller a été encore plus dur : si les progrès contre l’inflation tardent, il faut envisager de relever les taux.

Un indicateur favorable, deux déclarations « faucons ». Le marché reste suspendu entre les chiffres et les prises de position.

Pourquoi ? De quoi la Fed a-t-elle peur ?

Parce que la baisse du CPI de juin s’explique par une seule chose — la chute brutale du prix du pétrole.

Le 6 juin, l’indice de l’énergie en variation mensuelle a reculé de 5,7 %, et le prix de l’essence a plongé de 9,7 %. Mais pourquoi le pétrole baisse ? Parce que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a été rétabli, et le détroit d’Hormuz a rouvert.

Sauf que le cessez-le-feu s’est fissuré.

Le 8 juillet, le cessez-le-feu se rompt. Attaque américaine, déclaration de blocage de l’Iran : le Brent remonte de 70 dollars le baril à 86 dollars.

Le CPI de juin reflète donc un monde qui n’existe déjà plus. Le CPI de juillet, lui, sera publié en août — et, très probablement, cette donnée racontera une histoire totalement différente.

Alors, que fait la Fed ? De la gestion des anticipations.

Ils ne veulent pas que le marché relâche trop tôt les conditions financières à cause d’un « faux CPI » lié à la chute du prix du pétrole. Wösch a répété à plusieurs reprises que la cible d’inflation à long terme reste inchangée, en refusant de modifier le signal de politique monétaire sur la base d’une seule donnée mensuelle. Waller dit qu’il faut encore voir plusieurs mois de bons chiffres pour changer de position.

Traduction : ne vous réjouissez pas trop tôt, je n’en tiens pas compte.

Et donc, comment ça va se passer ensuite ? Deux trajectoires, à mille lieues l’une de l’autre.

Trajectoire A : la situation à Hormuz fait monter le prix du pétrole → le CPI de juillet remonte → les anticipations de hausse des taux se re-déplacent vers l’avant → la fenêtre de réparation des actifs à risque se referme, et le BTC pourrait revenir tester les plus bas de juin.

Trajectoire B : l’inflation continue de reculer → les anticipations de hausse des taux s’effondrent → le BTC pourrait connaître sa deuxième grande vague haussière de l’année.

CPI de juillet, publié en août — ce mois-ci, c’est le moment « Schrödinger » du marché.

Donc, que faire maintenant ?

D’abord : ne pas courir après la hausse. La Fed peut à tout moment « tirer des salves de communication » pour freiner le marché, et Wösch comme Waller ont déjà montré qu’ils en sont capables.

Deuxième : chaque repli est une opportunité d’achat par paliers sur le comptant, mais à condition d’encaisser la volatilité.

Troisième : surveiller le prix du pétrole. C’est l’indicateur avancé du CPI de juillet, et aussi le déclencheur de l’étape suivante de la Fed.

« Le CPI, c’est l’histoire d’hier ; le pétrole, c’est le scénario de demain. »

Le CPI de juin t’a donné une fenêtre, mais la durée pendant laquelle la fenêtre reste ouverte ne dépend pas seulement des données — elle dépend du navire dans le détroit d’Hormuz. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #Gate6月透明度报告 #美国核心CPI未达预期 $BTC $BZ $XAU