#长鑫存储链上盘前合约引爆社区 ¡Qué impacto tendrá la IPO de Changxin Technology en la cadena industrial de almacenamiento nacional!

El impacto de la IPO de Changxin Technology en la cadena industrial de almacenamiento nacional es integral y profundo; puede considerarse un hito en el desarrollo de la industria de semiconductores nacional. Sus efectos se reflejan principalmente en las siguientes dimensiones:
一、Impulso a la certidumbre de pedidos y resultados
1 Plan de expansión a escala de billón de yuanes que impulsa compras aguas arriba
La IPO de Changxin Technology planea recaudar 295 mil millones de yuanes, de los cuales aproximadamente 100 mil millones de yuanes se usarán para compras de equipos [Phoenix Net]. En 2026, planea ampliar capacidad de 5-6万片 wafers, lo que equivale a una demanda de compras de equipos de 50-60 mil millones de dólares.
Los analistas de firmas de valores predicen que en los próximos 3-5 años los ingresos de las empresas de equipos relacionadas podrían duplicarse o incluso multiplicarse varias veces respecto a la base de 2025.
2 Beneficio en la cadena industrial con un patrón de "rotación en tres etapas"
Primera etapa (primero los equipos): procesos de etapa frontal como grabado y deposición de películas delgadas se benefician primero.
Segunda etapa (relevo de componentes): sistemas de vacío, fuentes de alimentación de RF y otros componentes clave se expanden junto con el aumento de pedidos de los equipos completos.
Tercera etapa (materiales que llegan después): gases electrónicos, líquidos de pulido y otros consumibles, a medida que las líneas de producción suben gradualmente al ritmo de los lanzamientos de obleas, siguen materializando los beneficios.

二、Oportunidad histórica para empresas de equipos y materiales aguas arriba
El proveedor principal de equipos Changxin Technology cubre en su cadena industrial a más de 30 empresas listadas en el A-share (mercado chino). El valor de mercado total de la cadena de industrias relacionadas supera los 3 billones de yuanes.
Etapa de materiales
Se estima que en 2025 Changxin Technology tendrá un gasto total en materiales de 40-50 mil millones de yuanes.
Empresas beneficiadas incluyen:
Jac Technology: materiales de precursores
Anji Technology: CMP líquido de pulido (14nm ya ha logrado producción estable en masa)
Dinglong Shares: almohadillas de pulido
Guanggang Gases: gases electrónicos

三、Beneficio directo en la etapa de encapsulado y prueba
Deep Technology (深科技) a través de su filial PeiDun Technology es el mayor proveedor tercerizado de encapsulado y prueba de la memoria de Changxin; ha recibido más del 50% de los pedidos de encapsulado y prueba. En 2025, se prevé que la demanda de Changxin en encapsulado y prueba sea de 50-60 mil millones de yuanes; Deep Technology podría obtener ingresos de más de 30 mil millones de yuanes.
Otras empresas de encapsulado y prueba beneficiadas también incluyen Changdian Technology (长电科技), Tongfu Microelectronics (通富微电), etc.; en encapsulado de módulos DRAM y en encapsulado avanzado para HBM, mantienen cooperación con Changxin.

四、Reconfiguración de sistemas de valuación y efecto de derrame de capital
1 Efecto demostración y anclaje de valuación
La salida a bolsa de Changxin Technology proporcionará un ancla importante de valuación para todo el sector de almacenamiento. Actualmente, la industria de almacenamiento se encuentra en un ciclo de subidas impulsado por la demanda de IA. El hecho de que los líderes salgan a bolsa en un periodo de alta coyuntura podría llevar a que las empresas listadas relacionadas en A-share vivan el "Doble Aumento de Davis" (戴维斯双击).
2 Aumento de valor patrimonial y sinergia empresarial
Zhaoji Innovation (兆易创新): posee directamente 1,88%. Los presidentes de ambas compañías, además, son Zhu Yiming (朱一明), formando un modelo de desarrollo sinérgico de "diseño + manufactura". En 2025, se estima que las compras a Changxin ascienden a 11,6 mil millones de yuanes
Alibaba Cloud, Tencent: con participaciones de aproximadamente 4,97% y 1,42% respectivamente; pasando de inversión financiera a un despliegue estratégico en la cadena de suministro.

五、Sustitución nacional y valor estratégico de la IA para computación
1 Romper el cuello de botella de la "barrera de almacenamiento"
El desarrollo de grandes modelos de IA ha evolucionado desde la "competencia por potencia de cómputo" hacia la "competencia por cómputo y almacenamiento integrados". Changxin Technology, con 9 mil millones de yuanes recaudados, planea invertir en HBM y cómputo y almacenamiento integrado, atacando directamente el campo de almacenamiento de alta gama más central para la potencia de cómputo de IA.
Actualmente, los chips de IA en el país (Huawei Ascend (华为昇腾), Birun (壁仞), Moore Threads (摩尔线程), etc.) necesitan urgentemente soporte de almacenamiento de alta gama local. El camino de ruptura de Changxin para la industria de IA nacional es como tejer una "cuerda de seguridad" inmune a sanciones.
2 Llenar el hueco de capacidad
El tamaño del mercado de DRAM en China 🇨🇳 representa aproximadamente una cuarta parte del mundo, pero los tres gigantes Samsung, SK hynix y Micron concentran en conjunto más del 90% de la cuota global.
La cuota de mercado mundial de Changxin Technology ya pasó de aproximadamente 6% en 2025 Q1 a 7,67% a finales de año. Su expansión llenará directamente el enorme hueco de sustitución nacional.

六、Formación de un ciclo de cierre completo en la cadena industrial
Changxin Technology, junto con Yangtze Memory (长江存储, líder en NAND Flash), conforman el dúo de "dos héroes" del almacenamiento nacional. A medida que ambos completen su capitalización, los dos grandes líderes nacionales de memoria, DRAM y NAND, completarán su salida a bolsa, cubriendo por completo el vacío de los activos de memoria núcleo en A-share y reconfigurando el sistema de valuación de semiconductores.

Resumen: la IPO de Changxin Technology no es solo un evento de capitalización de una sola empresa, sino un punto de inflexión clave para que la cadena industrial de almacenamiento nacional pase de "seguir" (跟跑) a "avanzar en paralelo" (并跑). Sus 29.500 millones de yuanes de recaudación impulsarán directamente inversiones de más de 1000 mil millones de yuanes en toda la cadena industrial, llevando a que todos los eslabones, como equipos, materiales, encapsulado y diseño, entren en la etapa dorada en la que los pedidos y resultados se seguirán materializando de forma continua. Al mismo tiempo, sentará una base sólida de infraestructura de almacenamiento para la computación autónoma y controlable de la IA en China.