#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

Kevin Warsh vient de tracer une ligne de démarcation nette : la Réserve fédérale, et non les spéculations du marché ou l’exubérance liée à l’IA, décidera en fin de compte si l’intelligence artificielle deviendra inflationniste ou déflationniste.

Cela marque un moment charnière dans la politique monétaire, alors que le nouveau président de la Fed avance avec un message clair selon lequel la stabilité des prix reste, plus que jamais, dans les mains de la banque centrale.

Warsh navigue dans un paysage économique complexe, où les investissements dans l’IA explosent à des niveaux sans précédent.

Les entreprises technologiques déversent des milliards dans des centres de données, des infrastructures de calcul et des systèmes d’électricité pour alimenter la révolution de l’intelligence artificielle.

Ce déploiement massif de capitaux exerce déjà une pression à la hausse sur les prix des produits technologiques et sur les coûts de l’énergie.

Les procès-verbaux des réunions de la Fed montrent que les responsables surveillent de près la manière dont cette hausse de la demande pourrait se traduire par des pressions inflationnistes plus larges.

Pourtant, Warsh apporte une perspective nuancée à ce débat.

Il distingue les hausses temporaires des prix de l’inflation persistante, suggérant qu’un ajustement ponctuel des prix causé par les dépenses d’infrastructure liées à l’IA ne constitue pas automatiquement le type d’inflation durable qui menace la stabilité économique.

Cette distinction compte énormément pour les investisseurs, les entreprises et les consommateurs qui cherchent à comprendre la trajectoire à venir.

La confiance de Warsh repose sur sa conviction que des réponses du côté de l’offre finiront par émerger pour satisfaire cette nouvelle demande.

À mesure que les entreprises augmentent la production de puces, de serveurs et de capacités d’énergie propre, les pressions initiales sur les prix devraient s’atténuer.

Warsh a même laissé entendre que l’IA pourrait, au final, s’avérer déflationniste, grâce aux gains de productivité qui se matérialisent dans l’ensemble de l’économie, permettant aux entreprises de produire davantage avec moins.

Cela crée une tension fascinante dans la réflexion actuelle de la Fed.

Tandis que la banque centrale met en place des groupes de travail pour étudier l’impact de l’IA sur l’emploi, la productivité et la mesure de l’inflation, Warsh promet simultanément un « changement de régime » dans la politique monétaire.

Il s’est engagé à faire de l’inflation « une chose du passé », la qualifiant de taxe injuste pour les ménages et les entreprises américains, qui a persisté bien trop longtemps.

Les implications pour les taux d’intérêt demeurent volontairement floues.

Warsh a refusé de signaler si la Fed augmentera, maintiendra ou réduira ses taux dans les mois à venir, en soulignant que la banque centrale restera guidée par les données et indépendante de toute pression politique.

Cette approche prudente reflète l’incertitude réelle quant à la rapidité avec laquelle les bénéfices de productivité de l’IA se matérialiseront, par rapport aux pressions inflationnistes à court terme liées aux investissements en capital.

Ce qui rend la position de Warsh particulièrement notable, c’est son rejet d’une pensée déterministe au sujet de la technologie et des prix.

Certains analystes ont fait valoir que l’IA sera automatiquement déflationniste grâce aux gains de productivité.

D’autres préviennent qu’elle sera inflationniste en raison des besoins massifs en ressources.

Le message de Warsh est qu’aucun des deux scénarios n’est prédéterminé.

Les décisions de politique de la Fed détermineront quelle trajectoire se concrétisera.

Pour les marchés, cela signifie que la volatilité pourrait persister, à mesure que les acteurs débattent du calendrier et de l’ampleur de l’impact économique de l’IA.

Pour les entreprises, cela suggère de planifier plusieurs scénarios plutôt que de parier sur un seul résultat.

Pour les décideurs, cela souligne l’importance de conserver de la flexibilité dans un environnement économique en évolution rapide.

Le leadership de Warsh représente un point d’inflexion potentiel pour la Réserve fédérale.

Après des années de lutte pour ramener l’inflation à sa cible, le nouveau président affiche sa confiance que la banque centrale dispose des outils et de la détermination nécessaires pour mener à bien cette mission.

Le fait que l’IA aide ou entrave finalement cet effort pourrait dépendre moins de la technologie elle-même que du cadre de politique que la Fed construira autour d’elle.

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