Нижче, ніж дно фінансової кризи 2008 року — але ніхто не наважується купувати.

Сьогодні вранці відкриття в Кореї одразу “вибухнуло”.

KOSPI відкрився з падінням на 4,16%, протягом дня один раз опустився більш ніж на 4,5%, закрившись на рівні 6515 пунктів. Samsung Electronics впав більш ніж на 5%, SK hynix — більш ніж на 5%. KOSDAQ одразу спрацював запобіжник, а програмні продажі було призупинено на 5 хвилин.

Хтось каже, що це “доганяльне падіння” — минулої п’ятниці під час глобального розпродажу напівпровідників Корея була вихідна, а сьогодні розом “платить борг” за один раз.

12-місячний форвардний P/E для KOSPI вже впав до 5,78x.

Нижче за дно фінансової кризи 2008 року. Це найнижчий рівень з 2004 року.

Ринок, який дешевший за момент Лемана, і який зараз кидають усі.

Наскільки ж жорстким було це падіння? Якщо рахувати від максимуму 22 червня, KOSPI уже знизився майже на 25%. Глобальні акції чипів за лічені кілька тижнів “з’їли” понад 3 трлн доларів ринкової вартості.

Фундаментали реально зруйнувалися?

У Samsung Electronics операційний прибуток у 2 кварталі — 894 млрд вон, зростання в 18 разів рік до року. У SK hynix — KB Securities безпосередньо підвищила цільову ціну з 3,8 млн вон до 4,2 млн вон, бо очікує, що ціни на DRAM зростуть на 199%, а на NAND — на 255%.

Показники виросли в 18 разів, а акції впали на 25%.

За що ринок зараз “цілить” ціну?

Не за “зараз”, а за “майбутнє” — ринок ставить на те, що капзатрати на AI не є сталими, і що коли гроші технологічних гігантів “вигорять”, вони перестануть їх спалювати.

Найдивніше те, що відбувається

Поки корейські чипові акції “кров’ю змивають” —

TSMC оголошує: додаткові інвестиції 100 млрд доларів у США, загальний обсяг інвестицій — 265 млрд доларів. Будівництво чотирьох нових заводів з пластинами, включно з 2-нанометровими та найпередовішими процесами нижче 2 нм.

Оригінальні слова CFO TSMC: “Ми робимо все можливе, щоб збільшувати потужності там, де є можливість для розширення”.

З одного боку — втеча капіталу з вторинного ринку, з іншого — лідер галузі all in у розширення виробництва.

Хто не правий?

Волл-стріт уже розкололася

Goldman Sachs каже: цільова ціна KOSPI — 12,000 пунктів; якщо купувати зараз, є ще понад 20% потенціалу зростання. Навіть якщо припустити зниження прибутків на 41% — це рівень найгірших часів фінансової кризи — “обґрунтована” ціна KOSPI становить 8965 пунктів, що значно вище поточного рівня.

UBS каже: цільова ціна 9200 пунктів, але радить “оборонні позиції”.

Агентство Hanwha Securities каже: падіння “схоже, занадто велике”, а фінансові звіти американських технологічних гігантів можуть стати каталізатором для відскоку.

Три групи людей, три різні напрями.

Але всі дивляться на одне й те саме: цього тижня звіти американських технологічних гігантів.

Що це означає для крипторинку?

Alphabet, Tesla, Intel цього тижня по черзі оприлюднять фінансові звіти. На що дивиться ринок? Не на прибутки — а на наступні підказки щодо капзатрат на AI.

Якщо гіганти скажуть “продовжуємо докладати гроші” — акції чипів відскочать, AI-історія отримає нове життя, ризик-апетит відновиться, і BTC, ймовірно, зможе вдихнути.

Якщо гіганти скажуть “ми хочемо подивитися на дохідність” — акції чипів продовжать падіння, теза про AI-пузир отримає підтвердження, а BTC як головна ціль для ризикових активів отримає ще один постріл.

Різке падіння корейських акцій сьогодні — не проблема самої Кореї. Це епіцентр глобального обвалу довіри до AI-нарративу.

“Коли ринок лякається більше, ніж у 2008 році, це часто не найнебезпечніший момент — а час, який найбільше випробовує віру”.

P/E 5,78x означає, що ринок говорить вам: прибутки цих компаній наступного року знизяться більш ніж на 40%.

Прибуток Samsung зріс у 18 разів, TSMC додає 100 млрд доларів до розширення потужностей, а капзатрати п’яти найбільших хмарних сервіс-провайдерів і далі зростають зі швидкістю понад 80%.

Або ринок повністю помиляється, або вам пора тікати. #GUSD年化升至3.8% #GateDEX全面接入RobinhoodChain #台积电Q2净利暴增77.4% $BTC $SAMSUNG $SKHY