長期的にビットコインに期待を寄せていたフィデリティ（Fidelity）のグローバルマクロ研究主任ジュリアン・ティマーは、最近保守的な見方に転じました。彼は、ビットコインがおそらく再び「4年周期」を終え、次に長達1年の修正期間に入る可能性が高く、「暗号資産ウィンター」を迎える可能性すら排除できないと警告しています。
ジュリアン・ティマーは、歴史的な経験から、ビットコインの動向が常に繰り返される周期サイクルに従っていることを指摘しており、歴史的な法則や時間構造から見ると、現在のこのサイクルは過去の多くの牛市と熊市の転換と「高度に一致」している。
彼は特に、ビットコインが今年の10月に12.5万ドルの歴史的高値に達したことに言及しました。これは約145ヶ月の上昇を経て達成されたもので、歴史的モデルの予想範囲に完全に合致しています。
ジュリアン・ティマーは、ビットコインの熊市（通常「暗号資産ウィンター」と呼ばれる）は通常約1年間続くと述べています。彼

Terraform Labs の破産清算管理人は Jump Trading に対して 400 億ドルの賠償を求める訴訟を提起し、Terra の崩壊においてエコシステムを悪用し、約 400 億ドルの損失を引き起こしたと非難しています。Jump Trading はこの非難を否定し、この行為は責任を転嫁する手段だと述べています。現在、Terraform Labs は約 3 億ドルの資産を回収しています。

アナリストは、ビットコインが「非常に重要な長期サポートライン」の近くをさまよっており、すでに3週間も耐え続けているため、市場のロングポジションの神経がピリピリしていると指摘しています。しかし、世界最大のビットコインホルダーである上場企業Strategy（MSTR）の株価は、この「安全防線」を先に下回り、暗号資産市場に強い弱気信号を発しています。
CoinDeskの上級アナリストで特許市場技術分析家のOmkar Godboleは、この「安全防線」が技術分析において非常に重要な「100週単純移動平均線（100-week SMA）」であると説明しています。これは、過去約2年間の平均コストを反映しており、多くの市場技術分析家が重大なトレンド反転、長期サポート、または崩壊の確認のために使用する指標です。
動きから見ると、100週移動平均線はすでに3週連続で強力な役割を果たしています。

日本中央銀行は本日（19日）予想通り1回金利を引き上げましたが、金融市場では「反直感」の演技が繰り広げられました：円は上昇せずに下落し、ドルに対する為替レートは156の大関まで下落しました；ビットコインは一時8.7万ドルを突破しました。
物価が持続的に高騰するリスクを抑制するために、日本銀行（中央銀行）は政策金利を25ベーシスポイント（1マイル）引き上げて0.75%にし、30年ぶりの最高金利水準を記録しました。これは日本が数十年にわたる超緩和的な通貨政策時代に正式に別れを告げることを意味します。
決定声明の中で、日銀は、輸入物価の上昇や国内物価の高騰の影響を受け、インフレ率が長期にわたり2%の目標を上回っていることを認めました。しかし、決定官員は特に、インフレを除いた「実質金利」が現在も負の値であることを強調しました。これは、名目金利が引き上げられても、金融政策環境が依然として「緩和的」であることを意味します。
ニュースが発表された後、市場では典型的な「売り」がありました

米国の暗号資産規制立法が再び前進しました。ホワイトハウスのAIおよび暗号資産の大臣デビッド・サックスは木曜日に、注目されている《デジタル資産市場明確化法案（Clarity Act）》が来年1月に最終審議（Markup）を開始することが確定したと述べ、この重要な法案が正式な立法に一歩近づいたことを象徴しています。
デイビッド・サックはソーシャルプラットフォームXで次のように投稿しました：「今日は上院銀行委員会の委員長ティム・スコットおよび農業委員会の委員長ジョン・ブーズマンと非常に前向きな電話を行いました。彼らは『Clarity Act』が1月に審議に入ることを確認しました。」
> 私たちは、トランプ大統領が個人的に支持を表明した暗号資産市場構造法案を通じて、これまでにないほど通貨に近づいています。
> 私たちは

トム・リーはイーサリアムに期待を寄せており、将来的な金融の中心的な決済レイヤーとなり、エーテルの価値が上昇すると考えています。彼は機関の採用がまだ初期段階にあることを指摘し、イーサリアムはビットコインよりも実際的な効用を持つと述べています。彼は2026年がイーサリアムの大年になると予測し、複数の価格予測を提供し、投資家は自らの判断で行動するべきだと強調しています。

この記事はTiger Researchによって執筆され、ビットコインの価格の大きな下落がマイナーに商業モデルの転換を強いることを探ります。
重要なポイント
収入が不安定で、ビットコインのマイニングコストが常に上昇しているため、暗号通貨マイニング企業のコアビジネスは不安定です。
したがって、暗号マイニング企業は転換し、既存のマイニング施設を利用してデータセンターのスペースを大手テクノロジー企業に貸し出します。
この行動は激しい競争を減少させ、業界をより堅実にしました。
1. 暗号マイナーが直面するビジネスリスク
私たちは以前、ビットコインの価格下落がデジタル資産財庫（DAT）準備会社にもたらす財務リスクを分析しました。しかし、圧力にさらされているのはDAT会社だけではありません。直接マイニング事業を運営しているビットコインマイニング会社も巨大なリスクに直面しています。
マイニング会社の脆弱性は、その構造が単純なビジネスモデルに起因しています。収入はほぼ完全にビットコインの価格に依存しており、ビットコインの価格自体が持つ

CircleはAxelar Networkの開発チームInterop Labsの買収を発表し、クロスチェーンインフラを強化することを目指しています。今回の買収はチームと技術のみを対象としており、AxelarおよびそのトークンAXLは含まれておらず、ホルダーからの不満と議論を引き起こしています。支持者はこれを市場の常態と見なしていますが、批判者はトークンホルダーが排除されていると非難しています。核心的な問題は、トークンが資本構造においてどのように位置づけられるかであり、その権利と価値についてさらに探求する必要があります。

アメリカ合衆国上院は、マイク・セリグをCFTCの議長に、トラビス・ヒルをFDICの舵取り役に任命しました。二人は共に暗号資産に対して友好的な姿勢を持っています。CFTCは徐々に暗号資産の規制の中心的機関になりつつありますが、人手不足の課題に直面しています。一方、FDICは銀行が暗号業界に対する規制の圧力を解決し、銀行が暗号産業にサービスを提供することを促進することに取り組んでいます。

デビッド、TechFlow

12月15日、ビットコインは90,000ドルから85,616ドルに下落し、1日の下落幅は5%を超えました。
この日は特に暴落やネガティブな事件はなく、オンチェーンデータにも異常な売り圧は見られません。もし仮想通貨のニュースだけを見ているなら、「納得のいく」理由を見つけるのは難しいでしょう。
しかし同じ日、金の価格は4,323ドル/オンスで、前日比1ドルしか下がりませんでした。
一つは5％下落し、もう一つはほとんど動いていない。
もしビットコインが本当に「デジタルゴールド」であり、インフレと法定通貨の価値下落に対するヘッジの手段であるならば、リスクのあるイベントに対するそのパフォーマンスは金にもっと似ているべきです。しかし、今回の動きは明らかにナスダックの高ベータテクノロジー株に似ています。
この下落を引き起こしているのは何ですか？その答えは東京を探す必要があるかもしれません。
東京のバタフライ効果

2026年には100を超える暗号資産ETFが登場する見込みですが、市場は巨大なバブルリスクに直面しています。ブルームバーグのアナリストは、多くのETFが資金流入不足により迅速に清算される可能性があると指摘しており、市場競争が激化した結果、一部の製品は早期に退場しています。SECの新規則は上場プロセスを加速させましたが、長期的な生存には資金サポートの安定性に対するフォローが必要です。

ビットコインは過去10週間で30%以上の下落を経験し、多くの投資家を驚かせていますが、オンチェーンデータはロングポジションの火種が消えていないことを示しています。
Glassnodeのデータによると、ビットコインの「実現時価総額（Realized Cap）」は現在1.125兆ドルの歴史的高値にしっかりと留まっており、市場に大規模な資金撤退が見られないことを示しています。これは、牛市のパターンが依然として堅固であることを示唆しています。
私たちがよく見る「時価総額」（Market Cap、現在の価格 x 総流通量）とは異なり、このオンチェーン指標はより参考価値があります。「実現時価総額」は、各ビットコインの「最後にオンチェーンで移動した時の価格」を用いて総値を計算し、短期的な投機的な水分を取り除き、「投資家が実際に投入したコスト基盤」と「実際の資金流入状況」を反映します。
つまり、コインの価格とともに時価総額が急落すると、