Revelação do ciclo KOL: um experimento de riqueza envolvido pelo fluxo de tráfego

Há algum tempo, as dinâmicas do mercado primário eram relativamente claras: VC investe dinheiro, KOL faz a divulgação, os investidores de varejo fornecem liquidez.

Mas hoje, esse modelo parece estar sendo desafiado.

O respaldo dos VC já não é mais garantido, e os projetos estão redesenhando as regras do jogo em torno do conceito de “influência”. E os KOLs, que antes eram apenas figuras de fluxo de audiência, agora também carregam fichas, entram na mesa de jogo e podem até decidir o destino de um projeto.

Em certa medida, o ciclo dos KOLs surgiu após a saída dos VC e o silêncio dos investidores de varejo, sob a narrativa de “influência acima de tudo”. Nos últimos 7 dias, o XHunt registrou que houve até 3860 tweets mencionando “KOL” na comunidade cripto, enquanto “VC” foi citado em 3078 posts — uma batalha silenciosa centrada na influência.

Este artigo não discute teorias abstratas, mas revela a verdadeira história por trás do ciclo dos KOLs — de onde veio, quem lucra, quem perde, quem está por trás contando dinheiro, e quem sofre de insônia na madrugada.

Como o ciclo dos KOLs entrou no centro do palco, passo a passo?

Voltando ao final de 2022.

O inverno dos VC cripto chegou. As avaliações do mercado primário estavam infladas, o ciclo de saídas se alongava, e o mercado secundário não absorvia as vendas. Grandes instituições hesitaram, projetos menores não conseguiam captar recursos.

Por outro lado, os investidores de varejo começaram a retornar silenciosamente. Blast, ZKsync, Friend.tech… Cada explosão de liquidez era um sinal de retorno desses investidores.

O que mais influenciava essas pessoas não eram relatórios de instituições, mas os KOLs que pareciam “entendidos”, na verdade “vendendo” produtos.

Os projetos também perceberam: VC talvez não me leve ao mainstream, mas KOLs podem. Em vez de gastar com publicidade, é melhor colocar fichas baratas nas mãos dos KOLs, que eles façam tweets e criem o ritmo.

Assim nasceu uma nova estratégia:

• Os projetos dão limites de investimento aos KOLs, às vezes por valores menores que os dos VC;
• Antes do TGE, os KOLs fazem barulho, criando FOMO;
• No momento do desbloqueio, a explosão de fluxo de audiência acontece, e os KOLs realizam lucros e saem de cena.

Foi assim que surgiu o ciclo dos KOLs. Pode-se entender como uma “privada de captação com tarefas específicas”. Preço baixo, desbloqueio rápido, e até cláusulas de garantia.

Os projetos sabem bem: entregam tokens a pessoas com seguidores e influência, e, após o lançamento, eles naturalmente puxam o preço para cima.

Os KOLs também acham que não perdem: pegam tokens a preços baixos, geram fluxo, desbloqueiam parte e vendem, parece um negócio garantido.

Mas será que a realidade é assim tão simples?

A verdade sobre o ciclo dos KOLs: alguns enriquecem, outros zeram

2.1 Ganhos e perdas no ciclo dos KOLs

Os resultados variam bastante dependendo do projeto e do cenário de mercado.

No mercado em alta, o ciclo dos KOLs costuma ser visto como “tripla vitória”: o projeto capta recursos, o KOL faz uma entrada de baixo custo, e os investidores de varejo seguem o movimento e podem lucrar. Mas na baixa, tudo muda.

Com a liquidez caindo, é comum que o preço caia logo após o lançamento. Como os KOLs muitas vezes têm tokens presos, não conseguem vender a tempo, sofrendo perdas severas. O @realChainDoctor admitiu que, no ano passado, participou de mais de dez ciclos de KOLs, sem obter lucro — alguns nem sequer conseguiram liberar os tokens. Para o guru @kiki520_eth, há armadilhas sistemáticas: pode-se não receber os tokens, ou eles podem subir e mudar as regras.

O principal KOL @jason_chen998 afirmou que seus maiores lucros vieram de Aster e Mira, adquiridos a avaliações baixas durante mercados ruins, com equipes confiáveis, e no momento do TGE, em plena alta. Assim, a chave para ganhar com ciclos de KOLs é aproveitar o mercado em baixa e usar contatos para pegar projetos. Mas ele também admite que a maior parte desses ciclos é uma espécie de investimento de alto rendimento, com sorte, ou uma brincadeira de gastar dinheiro, com pressão dos projetos por conteúdo, dedução de tokens, e desbloqueios que podem acabar mal — levando a desentendimentos e perdas.

Revisamos alguns casos recentes de ciclos de KOLs, e alguns projetos realmente proporcionaram altos retornos, como:

• Aster: quando o token ultrapassou US$1.79, o ciclo de KOLs chegou a um lucro de mais de 70 vezes. Se considerarmos apenas os 30% já desbloqueados na abertura, o retorno foi de 21 vezes, ou seja, um investimento de 50 mil dólares gerou 1,05 milhão de dólares.
• 
• Holoworld AI: o monitoramento do Lookonchain identificou um endereço na blockchain, 0x3723, como um investidor KOL, que recebeu cerca de 10,24 milhões de HOLO a um custo de apenas US$0.088. Depois, vendeu na média de US$0.6, realizando mais de US$4,71 milhões em lucros, com uma taxa de retorno de mais de 444%, e um lucro líquido acima de US$400 mil.
• WalletConnect: após o desbloqueio, os investidores de ICO e KOLs receberam cerca de 1,5x de retorno.

Por outro lado, também houve projetos cujo preço despencou após o lançamento ou tiveram problemas com os responsáveis.

Um exemplo foi o SatoshiVM, no início de 2024, que usou muitos KOLs na pré-lançamento, chegando a US$11, mas logo surgiram notícias de que os KOLs estavam vendendo em alta, o que gerou crise de confiança e o projeto foi murchando. Quem não vendeu até agora provavelmente não lucrou. Hoje, o token está em torno de US$0.075.

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Outro caso foi o ZKasino, onde os KOLs participaram do financiamento e da divulgação, mas após os usuários completarem o lock-up, os responsáveis mudaram as regras unilateralmente e sumiram com os ativos. Os KOLs envolvidos foram criticados pelos seguidores como cúmplices, tendo prejuízos e sofrendo forte pressão pública.

Recentemente, o Eclipse, que lançou tokens com avaliação de US$600 milhões e rodada A avaliada em US$1 bilhão, viu seu valor de mercado real cair para cerca de US$380 milhões, bem abaixo dos US$600 milhões de rumores. O analista @_FORAB comentou que parte dos limites de KOLs do Eclipse foi distribuída para mídia e comunidade, e nem sequer chegou à Binance.

Sobre isso, o conhecido KOL @yuyue_chris twittou que o problema real não é perder dinheiro, mas os projetos e intermediários usarem os ciclos de KOLs para atrair investidores, fazendo os KOLs usarem seus seguidores para resgatar seus próprios fundos — uma prática irresponsável e que prejudica os amigos.

2.2 Os lucros por trás: o jogo de três lados entre projetos, KOLs e investidores de varejo

Como mencionado, o ciclo dos KOLs reflete uma mudança na estrutura de poder do mercado primário.

Antes, os projetos dependiam de VC, que tinham poder de seleção. Agora, os projetos percebem que os KOLs são mais baratos, rápidos e capazes de criar impacto.

Os VC não gostaram: investiram milhões, e os projetos fizeram com que influenciadores de baixo custo entrassem, às vezes com maior impacto que eles próprios… Por isso, alguns VC estão “sair do jogo”.

Os investidores de varejo também estão insatisfeitos: compram tokens após o desbloqueio pelos KOLs, e no dia seguinte veem os KOLs vendendo, na prática, saindo do projeto.

Os próprios projetos também não estão felizes: a movimentação dos KOLs costuma ser de curto prazo, e o volume e o hype do lançamento não garantem o sucesso a longo prazo.

Assim, surge uma relação triangular tensa na arena dos ciclos de KOLs:

• Os KOLs pensam: como investir seu dinheiro e reputação de forma segura?
• Os projetos pensam: o limite de investimento vai gerar o impacto esperado?
• Os investidores de varejo perguntam: seguir essa tendência é uma oportunidade ou uma armadilha?

As forças de cada lado puxam essa relação em direções opostas. A menos que o projeto seja extremamente sólido, capaz de atrair e reter essas forças como um ímã, qualquer excesso de força de uma das partes pode fazer o triângulo desmoronar.

( Aquele “intermediário” que você não pode ignorar — a Agency

Nos ciclos de KOL, os projetos geralmente não negociam diretamente com os KOLs, mas usam terceiros, as Agencies, para distribuir e gerenciar.

São os “gestores de recursos” dessa dinâmica. Criam os termos do ciclo de KOLs (preço, limite, desbloqueio); selecionam e convidam os KOLs adequados; monitoram o progresso, garantindo a entrega de conteúdo. Algumas Agencies confiáveis também oferecem mecanismos de garantia de retorno, recompensas de divulgação ou devolução de fundos, reduzindo o risco para os KOLs.

São os intermediários do sistema de ciclos de KOLs, controlando fluxo de audiência e recursos. Se você é um KOL iniciante e quer participar, o primeiro passo não é procurar projetos, mas sim encontrar uma Agency confiável.

Algumas dessas Agencies conhecidas:

• LFG Labs (@dubailfg): fundado por @snow949494 (XHunt rank 134), focado na Ásia, Oriente Médio, conecta projetos de ponta, domina recursos de KOL, divulgação e financiamento de ciclos.
• JE Labs (@JELabs2024): fundado por @0xEvieYang (rank 244), criado em 2024, ajuda projetos iniciais a construir marca e comunidade, conectando-se ao público chinês.
• BlockFocus (@BlockFocus11): fundado por “Errou” @CryptoErgou (rank 469), uma das primeiras a atuar na área de Agency em chinês, enfatiza valor de projeto e operação de médio a longo prazo.
• Shard (@ShardDXB): fundado por @ciaobelindazhou (rank 784), incubado por fundo de investimento em cripto, oferece narrativa estratégica e crescimento global para infraestrutura Web3, com foco em mercados multilíngues.
• XDO: liderado por um investidor com anos de experiência, @mscryptojiayi (rank 213), prefere projetos “pequenos e precisos”, cuidando de mecanismos, estratégia, narrativa e execução.
• Mango Labs (@MangoLabs_): fundado por @dov_wo (rank 112), especializado em marketing em chinês e em campanhas de KOL, oferece serviços completos de narrativa e gestão de comunidade.
• Cipher Dance (@Cipher_Dance): fundado por @Jeffmindfulness (rank 2178), foca em marketing de conteúdo pré-TGE, usando criatividade para ampliar narrativa, com KOLs multilíngues.
• 4XLabs: “consultores estratégicos + matriz de KOLs”, ajuda projetos globais a crescer de 0 a 1 no mercado chinês, com equipe composta por nomes como @jason_chen998 (rank 34), @Bitwux (rank 24), @Phyrex_Ni (rank 8), @KuiGas (rank 31).

) Como chamar atenção de projetos ou Agencies?

Normalmente, os projetos ou Agencies avaliam a influência dos KOLs (seguidores, engajamento, histórico de tweets) e definem limites de investimento, além de requisitos de conteúdo e desbloqueio.

Para conquistar uma oportunidade de ciclo de KOLs, o mais importante é fortalecer “conteúdo + dados”, construindo uma marca pessoal confiável:

• Produza conteúdo profissional contínuo: análises de mercado, insights on-chain, avaliações de projetos.
• Interaja ativamente no Twitter: participe de AMA, lives, discussões, aumentando sua visibilidade na comunidade.
• Use ferramentas de análise: melhore sua visibilidade com ferramentas como @xhunt_ai, que avalia sua influência, capacidade e engajamento, ajustando sua estratégia de conteúdo. A XHunt também criou o “Índice de Alma”, uma métrica que ajuda na avaliação de KOLs por projetos e Agencies.
• Construa conexões por múltiplos canais: participe de eventos presenciais, hackathons, encontros de setor.

Como os KOLs escolhem projetos?

O ciclo dos KOLs não é uma ação beneficente; cada participante busca retorno. Escolher mal pode não só gerar perdas financeiras, mas também prejudicar sua reputação e os interesses dos usuários comuns. Por isso, antes de colaborar, é recomendável fazer uma análise sistemática, considerando:

• Avaliação e FDV: o valor total do projeto é razoável? O preço do ciclo de KOLs oferece desconto?
• Design de desbloqueio: a proporção de desbloqueio no TGE e o cronograma linear são saudáveis? Há risco de venda concentrada?
• Fundo de capital: há investimentos de VC de destaque? A equipe tem respaldo de instituições?
• Participação de nomes relevantes: quais KOLs de peso já estão envolvidos? Há sinais de participação de instituições e indivíduos?
• Origem da Agency: a agência responsável é confiável? Tem histórico de bons resultados? Já trabalhou com projetos de qualidade?
• Reputação da equipe: os fundadores têm experiência anterior ou reputação no setor? Há controvérsias?
• Termos e condições: o conteúdo precisa de aprovação prévia? Existem cláusulas de garantia ou devolução de fundos?

Além disso, ferramentas como o XHunt ajudam a verificar a confiabilidade do projeto, analisando informações de financiamento, equipe, seguidores de KOLs em chinês e inglês, além de rankings de influência.

Conclusão: o ciclo dos KOLs, uma porta estreita para o público comum no mercado primário

Vendo de uma perspectiva mais ampla, o ciclo dos KOLs é uma evolução natural na criptoindústria, em um contexto de fluxo de audiência, narrativa predominante e comunidade impulsionada por influência.

Ele reduz a barreira de entrada, acelera a disseminação e ajuda pequenos projetos a se destacarem sem o apoio de VC.

Claro, há problemas de falta de padronização e responsabilidade. Mas, sob outro ângulo, essa pode ser uma das poucas oportunidades para investidores de varejo entrarem no mercado primário. Em contraste com os private equities tradicionais, dominados por elites de VC, com altas barreiras de informação, o ciclo dos KOLs oferece maior liquidez e abertura. Qualquer pessoa comum, que produza conteúdo de qualidade e tenha influência, pode conseguir limites de investimento e participar do jogo de precificação inicial.

Não é um sistema perfeito, mas é uma “solução caseira” do mercado de capitais nativo cripto. Enquanto as regras ainda estão sendo formadas e a confiança está sendo construída, o ciclo dos KOLs, como uma nova forma de mercado, ainda tem seu valor.

Pois, neste tempo, influência é, ela própria, uma nova forma de capital.