Buffett Está a Preparar-se Discretamente para uma Correção de Mercado? Veja o que os Seus Últimos Movimentos Nos Dizem

Question

Warren Buffett raramente faz previsões diretas de mercado. Mas se souberes interpretar as entrelinhas, as ações do seu portefólio estão a transmitir uma mensagem bastante clara neste momento.

Vamos analisar três aspetos que estão a acontecer na Berkshire Hathaway e que merecem a tua atenção:

A Onda de Vendas de que Ninguém Está a Falar

Durante 12 trimestres consecutivos, Buffett tem vindo a vender ações. Só no terceiro trimestre de 2025, a Berkshire vendeu 12,5 mil milhões de dólares em ações, enquanto apenas comprou 6,4 mil milhões de dólares de volta. Três anos de vendas líquidas? Isso não é por acaso. É uma posição estratégica.

Lembra-se da sua famosa citação: “Seja temeroso quando os outros estão gananciosos, ganancioso quando os outros estão temerosos.” Bem, o Indicador Buffett — uma métrica que ele mesmo nomeou — está atualmente em cerca de 221%. Em 2001, ele avisou que rácios próximos de 200% significavam que os investidores estavam a “brincar com fogo.”

A matemática é simples: ele acha que o mercado está a sobreaquecer.

$382 Mil milhões em Dinheiro Vivo — Um Recorde Nunca Antes Visto

Este é o grande destaque. O montante de dinheiro em caixa da Berkshire — incluindo participações do Tesouro — atingiu ( mil milhões em finais de setembro de 2025. Isso não é apenas um recorde da Berkshire. É a maior posição de caixa que alguma empresa pública dos EUA já deteve.

Buffett sempre afirmou que prefere possuir bons negócios do que acumular dinheiro. Ainda assim, aqui está ele, a segurar quase meio trilião de dólares. Porquê? Porque está à espera de melhores pontos de entrada. Quando as avaliações voltarem a ser atraentes, terá dinheiro disponível para investir.

A Pausa nas Recompras que Importa

A ação favorita de Buffett para comprar sempre foi a própria Berkshire. Sem necessidade de aprovação do conselho. Pode recomprar ações sempre que quiser — desde que o dinheiro em caixa permaneça acima de ) mil milhões.

Esse limite de $382 mil milhões é praticamente irrelevante agora. Mas ele não recomprou uma única ação da Berkshire nos últimos cinco trimestres. Nenhuma.

Sim, os preços das ações estão mais altos. Sim, há agora um imposto de 1% sobre as recompras. Mas essas são apenas desculpas, se as avaliações fossem atraentes. A verdadeira razão? Ele não acha que, nos níveis atuais, até as ações da sua própria empresa sejam uma pechincha.

O Que Isto Significa Realmente

Buffett não está a vender em pânico. A Berkshire ainda possui cerca de $30 mil milhões em ações. Ele não está a abandonar ações — está a ser seletivo. Só compra o que atende aos seus critérios rigorosos. Mantém uma grande quantidade de dinheiro em caixa para investir quando as condições forem favoráveis.

Este é o plano que os investidores deveriam considerar seguir:

Construir reservas de dinheiro para aproveitar quedas
Sair de posições onde a convicção é baixa
Manter disciplina — investir apenas quando as avaliações estiverem alinhadas com os seus critérios

Independentemente do que o mercado fizer a seguir, essa é uma abordagem sólida.