O preço do cacau parou de cair e recuperou; o fator chave desta vez é a diminuição das reservas.

Na quarta-feira, os futuros de cacau de dezembro em Nova Iorque subiram 0,70% para 6041, e o cacau em Londres também subiu 1,46%. Na última semana, houve uma luta entre compradores e vendedores, mas esta recuperação tem algo a mais - os estoques de cacau nos portos dos EUA da ICE caíram para o nível mais baixo em 7 meses, restando apenas 1.837.000 sacos.

O aperto no estoque é o principal suporte, mas há um detalhe aqui: a libra esterlina caiu para o nível mais baixo em 2,75 meses, e em Londres, o preço do cacau pode ser cotado em libras, a desvalorização da libra, por sua vez, elevou o preço do cacau (arbitragem de câmbio).

No entanto, os riscos também não são pequenos: o tempo na África Ocidental está bom, a colheita é muito otimista e espera-se que haja um excedente de cacau global este ano. O fornecimento de cacau da África também está se recuperando - durante esta temporada de compras, a Costa do Marfim exportou apenas 215 mil toneladas, uma queda de 24% em relação ao ano anterior, mas isso deve-se ao fato de os preços estarem muito altos e os agricultores estarem preocupados, podendo haver uma recuperação a seguir.

O mais constrangedor é o lado da demanda: a moagem de cacau na Ásia no terceiro trimestre despencou 17%, alcançando o menor nível em nove anos; a Europa também caiu 4,8% no terceiro trimestre, o mais fraco em dez anos. As vendas de chocolate também estão sendo afetadas, com as vendas na América do Norte caindo mais de 21% em relação ao ano passado, devido ao aumento do preço do cacau e das tarifas que elevaram o preço final dos produtos.

Resumo: O aperto de estoque é a tábua de salvação dos touros, mas a fraca demanda global e as expectativas de melhoria marginal da oferta, ainda temos que ver até onde esta recuperação pode ir.