O Preço Oculto do Comércio 'Gratuito'

A Robinhood prometeu democratizar os investimentos com comissões zero em 2013 — e funcionou. Agora, todos os principais corretores, desde a Merrill Lynch até ao Chase, oferecem negociações sem comissão também.

Mas aqui está o ponto: comissão zero não significa custo zero.

Um estudo que analisou negociações de opções em seis corretores descobriu que os clientes da Robinhood pagaram um custo médio de ida e volta de 6,8% por negociação. Tradução: numa negociação de $100 , estás a gastar $6,80 em despesas ocultas. Compara isso com a Vanguard, que tem uma taxa negativa de 0,3% — os teus preços de execução são na verdade melhores do que o ponto médio do bid-ask.

O culpado? O “spread” — a diferença entre o que os compradores pagam e o que os vendedores recebem. A Robinhood aceita pagamento pelo fluxo de ordens, o que significa que é paga para encaminhar as tuas negociações para empresas de execução específicas. Os dados mostram que os clientes da Robinhood frequentemente têm as negociações preenchidas na pior extremidade do spread.

Agora, a reviravolta: quando considers que a Vanguard cobra $1 por contrato de opções, enquanto a Robinhood cobra zero, as contas ficam complicadas. Para spreads ultra estreitos, a Robinhood ainda pode ganhar. Para a maioria das opções com spreads mais amplos? Fidelity ou Vanguard saem à frente.

A verdadeira lição: “Comissão zero” é uma expressão de marketing. Cada plataforma tem um custo — às vezes, está apenas escondido nos spreads, na qualidade da execução ou no pagamento pelo fluxo de ordens. Faz as contas antes de negociares.