Paradoxo das Ações de Prata: Produção Recorde Não Conseguem Impedir a Queda das Vendas

A Contradição Que Ninguém Esperava

First Majestic Silver (NYSE: AG) acaba de lançar um trimestre bombástico — 3,9 milhões de onças de produção de prata (aumentando 96% em relação ao ano anterior), receita de $285,1 milhões (aumentando 95%) — mas as ações estão sendo penalizadas em vez de celebrar. Caiu 14,6% apenas esta semana.

O que está acontecendo? Um conflito fiscal no México que assombra a empresa há 13 anos acabou piorando. O Supremo Tribunal do México decidiu contra a subsidiária da empresa na mina San Dimas em um recurso de tributação. Enquanto o CEO Keith Neumeyer minimizava a situação como “sem mudança”, os investidores claramente não estavam acreditando nessa garantia.

Aqui está a Configuração

Esta é a psicologia clássica do mercado: quando os fundamentos gritam “compra” mas as manchetes gritam “perigo”, o medo vence. A First Majestic está agora a transacionar a 13,3x o fluxo de caixa operacional — um desconto massivo em relação à sua média de cinco anos de 25,3x. Para os investidores em metais preciosos, esta queda parece uma oportunidade embrulhada para presente.

O momentum de produção é real e deve se sustentar nos próximos trimestres. A questão fiscal? Não é nova, apenas de repente voltou a ser notícia.

A Questão

Você vê um ponto de entrada atraente para um produtor de prata com números de produção de primeira classe, ou espera que as manchetes sobre o México esfriem? A lacuna de avaliação sugere que o mercado está penalizando-o mais do que os fundamentos justificam.