Еженедельный обзор криптовалютного рынка от Gate Ventures (10 ноября 2025 г.)

TL;DR

• Ликвидность на рынках продолжает снижаться, а доллар становится более жёстким: ФРС приостановила QT и может возобновить расширение баланса уже в следующем году.
• На этой неделе ожидаются ключевые макроэкономические данные США: инфляция, первичные заявки на пособие по безработице, ежемесячный бюджетный отчёт, PPI, розничные продажи и производственные запасы.
• BTC и ETH снизились на 5,26% и 8,29% соответственно, зафиксировав третий по величине отток ETF в истории ($1,22 млрд и $507,83 млн). Соотношение ETH/BTC упало до 0,0342; индекс страха и жадности BTC — 29 (Страх).
• Суммарная рыночная капитализация сократилась на 5,26%, при этом альткоины оказались более устойчивыми — снижение составило лишь 1,05% вне топ-10. Приватные монеты лидируют: объём торгов ZEC превысил показатели BTC и ETH, NEAR Intent набирает популярность как мультичейн-протокол.
• ICP вырос на 80,9% и лидирует в топ-30, далее — ZEC (+68,7%) и XMR, чему способствуют сильные фундаментальные показатели и растущий спрос на приватность.
• 0xIntuition выпустила токен при поддержке ConsenSys и Polygon Ventures; листинг произошёл на ведущих биржах, максимальная цена — $0,58, текущая — $0,20.
• Первый ончейн-индекс S&P Digital Markets 50 стартует через Chainlink и Dinari.
• Marathon Digital показала рекордную прибыль $123 млн, переходя от майнинга биткоинов к AI и энергетике.
• Очередь на стейкинг Ethereum стремительно растёт: 1,5 млн ETH ожидают активации, что отражает усиление институционального доверия.

Макрообзор

Растущее давление на ликвидность и ужесточение доллара: ФРС объявила о завершении QT и может возобновить расширение баланса уже в следующем году.

С октября американский финансовый сектор сталкивается с ростом стоимости фондирования, долларовая ликвидность ужесточается, а доллар демонстрирует циклический рост. На заседании FOMC 29 октября ФРС заявила о завершении количественного ужесточения (QT) с 1 декабря. Эта остановка QT аналогична 2019 году: прекращение сокращения казначейских бумаг, продолжение сокращения портфеля MBS с лимитом $35 млрд в месяц и реинвестирование погашенных MBS в казначейские векселя. С июня 2022 года баланс ФРС сократился примерно на $2,3 трлн (более 25%), включая сокращение казначейских бумаг на $1,6 трлн и MBS на $600 млрд. С июля наблюдается рост заимствований через дисконтное окно, а после скандалов с региональными банками давление на ликвидность усилилось: операции через Standing Repo Facility впервые превысили $5 млрд и достигли $10 млрд 29 октября.

Этот шаг поддерживает общую долларовую ликвидность и целенаправленно высвобождает ликвидность для казначейского рынка, смягчая стресс на краткосрочных рынках финансирования и снижая системные риски. ФРС также размывает границы между монетарной и фискальной политикой. Ожидается, что расширение баланса может возобновиться уже в I квартале, максимум — в III квартале следующего года. Если ключевые спреды на обеспеченных овернайт-рынках (SOFR-ONRRP, SOFR-IORB) сохранятся на постпандемийных максимумах, ФРС может начать расширять баланс уже в этом году.

В числе ожидаемых данных — инфляция в США, первичные заявки на пособие по безработице, ежемесячный бюджетный отчёт, индекс цен производителей, розничные продажи и производственные запасы. Пока продолжается шатдаун правительства, релиз официальных данных, скорее всего, задержится, но частные индикаторы отражают нарастающую тревожность рынка относительно перспектив экономики. По данным Мичиганского университета, потребительские настроения на минимуме за более чем три года, ожидания на будущее также резко снизились. (1, 2)

Потребительские настроения США (Мичиганский университет)

DXY

На прошлой неделе доллар США немного ослаб, снизившись с $100+ до $99,654, на фоне укрепления других валют и стремления инвесторов сбалансировать жёсткую позицию ФРС с неопределённостью по экономике США. (3)

Доходности 10- и 30-летних казначейских облигаций США

Кратко- и долгосрочные доходности казначейских бумаг США выросли из-за отсутствия экономических данных и продолжения шатдауна правительства. Инвесторы надеются на скорое разрешение ситуации после нового предложения сенатского меньшинства. (4)

Золото

Золото подорожало благодаря ослаблению доллара, а рост неопределённости вокруг шатдауна правительства США усилил спрос на защитные активы и привёл к недельному снижению фондового рынка. (5)

Обзор крипторынка

1. Основные активы

Цена BTC

Цена ETH

ETH/BTC

BTC упал на 5,26% за неделю, ETH — на 8,29%. ETF на биткоин зафиксировали чистый отток $1,22 млрд (третий исторический максимум); ETF на эфир — $507,83 млн (третий максимум). (6)

Соотношение ETH/BTC снизилось ещё на 3,17% до 0,0342, демонстрируя устойчивый нисходящий тренд. Индекс страха и жадности BTC опустился до 29, вернувшись в зону страха. (7)

2. Общая рыночная капитализация

Общая капитализация крипторынка

Капитализация криптовалют без BTC и ETH

Капитализация криптовалют без топ-10

Общая капитализация крипторынка снизилась на 5,26% за неделю; капитализация без BTC и ETH — на 3,88%. Падение возглавили BTC и ETH, в то время как широкий рынок альткоинов (без топ-10) показал незначительное снижение — 1,05%.

Сектор приватных монет демонстрирует устойчивый рост: Zcash (ZEC) фиксирует рекордное количество защищённых транзакций. NEAR Intent, мультичейн-протокол базового уровня, уже интегрирован с DEX — SwapKit, Zashi, KyberSwap, а комиссионные протокола достигли рекордных $300 тыс. в сутки.

3. Доходность топ-30 криптоактивов

Источник: Coinmarketcap, Gate Ventures, 10 ноября 2025 г.

Рынок альткоинов сохраняет динамику: лидируют ICP (Internet Computer), ZEC (Zcash) и XMR (Monero). ICP — рост на 80,9%, сейчас это самая высокая реальная пропускная способность сети — 1 145 tx/s, выше, чем у Solana (819 tx/s). (8)

ZEC вырос на 68,7%, уверенно продолжая рост. За неделю совершено рекордные 190 тыс. транзакций, объём защищённых активов — 4,8 млн ZEC (примерно 26% предложения). Доля защищённых транзакций выросла до 22% (+46,7% за год), отражая растущий спрос на анонимные способы расчётов. (9)

4. Новый токен

Intuition разрабатывает инфраструктуру нового поколения для “семантической” Web3 — репутация, доверие, идентичность и знания становятся ончейн-активами для монетизации и применения в приложениях. Проект поддерживают ConsenSys, Polygon Ventures и другие, цель — объединить AI, управление данными и децентрализованные сети знаний.

После выпуска токена 0xIntuition он был размещён на Gate, Upbit, Bithumb и Coinbase. В первый день торгов токен достиг $0,58, сейчас держится около $0,20.

Ключевые события крипторынка

1. Первый ончейн-индекс S&P Digital Markets 50 стартует через Chainlink и Dinari

Chainlink и Dinari запускают S&P Digital Markets 50 Index в ончейн-формате, индекс отслеживает 35 американских компаний, внедряющих блокчейн, и 15 ведущих цифровых активов. Индекс создан в сотрудничестве с S&P Dow Jones Indices, а для прозрачности и передачи актуальных цен используется Chainlink-oracle. Продукт дополняет партнёрство Chainlink с FTSE Russell, а Dinari усиливает позиции в токенизации акций через dShares, обеспечивая доступ к 200+ американским токенизированным бумагам. (10)

2. Marathon Digital показала рекордную прибыль $123 млн, переходя от майнинга биткоинов к AI и энергетике

MARA Holdings (NASDAQ: MARA) отчиталась о рекордной квартальной прибыли $123 млн (+92% год к году), выручка составила $252 млн благодаря росту цены BTC, эффективности и увеличению хэшрейта на 64%. На балансе — 53 250 BTC (~$5,6 млрд), планируется строительство газовой ТЭС и дата-центра в Техасе (1,5 ГВт, партнёр — MPLX LP), что укрепляет позицию компании в энергетике и AI. Активы — $6,8 млрд (наличные и BTC); MARA нацелена на 75 EH/s хэшрейта к концу года, несмотря на слабую динамику акций. (11)

3. Очередь на стейкинг Ethereum стремительно растёт: 1,5 млн ETH ожидают активации, что отражает усиление институционального доверия

Очередь на вход валидаторов Ethereum достигла 1,5 млн ETH, при этом 2,45 млн ETH ожидают выхода, что свидетельствует о росте сетевой активности. Механизм очереди ограничивает волатильность, регулируя скорость активаций и выводов. Рост показателя отражает усиление институционального доверия и переход к нативному стейкингу — долгосрочные участники выбирают прямой контроль и стабильную доходность, жертвуя ликвидностью. Несмотря на порог 32 ETH и задержки при выводе, динамика подтверждает роль Ethereum как основного settlement-слоя для глобального DeFi и стабильных монет. (12)

Ключевые венчурные сделки

1. BH Digital (Brevan Howard) и Galaxy Digital инвестируют $72 млн в Canaan для развития майнинговой инфраструктуры

Canaan Inc. (Nasdaq), ведущий майнер, привлек $72 млн через выпуск 63,7 млн ADS по $1,131 за штуку без варрантов и деривативов, партнёры — BH Digital, Galaxy Digital, Weiss Asset Management. Средства направят на укрепление баланса, развитие энергетической инфраструктуры и снижение зависимости от новых раундов. Сделка подтверждает рост институционального доверия к технологиям Canaan и переход к проектам утилитарного класса. (13)

2. Harmonic привлекает $6 млн Seed для оптимизации производительности Solana

Harmonic, инфраструктурный стартап Solana, привлекает $6 млн Seed-инвестиций от Paradigm и ангелов экосистемы. Разрабатывается первая открытая система блок-строительства: валидаторы получают блоки от разных билдеров в реальном времени, исключая монополию одного лидера и повышая производительность. Открытая модель Harmonic обеспечивает “биржевой” уровень исполнения для Solana, приближая сеть к надежности и пропускной способности Nasdaq. (14)

3. Liquid привлекает $7,6 млн Seed для создания институциональной инфраструктуры для ончейн-деривативов

Liquid — агрегатор perpetual-деривативов, объединяющий торговлю, доходность и риск-менеджмент, привлекает $7,6 млн Seed-инвестиций от Paradigm, General Catalyst и ангелов (Ashwin Ramachandran, Eric Wu, Vlad Novakovski). Платформа объединяет торговые площадки (Hyperliquid, Lighter, Ostium), предоставляет единый доступ и аналитику. Liquid уже обработала сделки на $500 млн+, ставит целью институциональный стандарт для розничных трейдеров. (15)

Метрики венчурного рынка

За прошлую неделю закрыто 18 сделок: Infra — 7 (39%), Data — 5 (28%), DeFi — 6 (33%).

Еженедельный обзор венчурных сделок, Cryptorank и Gate Ventures, 10 ноября 2025 г.

Общий раскрытый объём финансирования — $250 млн; 11% сделок (2/18) не раскрыли сумму. Лидирует Infra — $137 млн. Крупнейшие сделки: Canaan $72 млн, Future $35 млн.

Еженедельный обзор венчурных сделок, Cryptorank и Gate Ventures, 10 ноября 2025 г.

Неделя: $250 млн, +26% к предыдущей неделе; +616% год к году за тот же период.

О Gate Ventures

Gate Ventures — венчурное подразделение Gate.com, инвестирует в децентрализованную инфраструктуру, middleware и приложения, формируя будущее Web 3.0. Компания поддерживает перспективные команды и стартапы, способные переопределять социальные и финансовые взаимодействия, сотрудничая с лидерами отрасли по всему миру.

Сайт | Twitter | Medium | LinkedIn

Данный материал не является офертой, приглашением или рекомендацией. Перед инвестированием обязательно проконсультируйтесь с независимыми специалистами. Gate Ventures может ограничивать или запрещать использование сервисов для ряда территорий. Подробнее — в актуальном пользовательском соглашении.

Ссылки:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-10-november-2025.html
2. University of Michigan: Consumer Sentiment, https://www.sca.isr.umich.edu/
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. ICP real-time tps, https://chainspect.app/dashboard
9. ZCash performance, https://zechub.wiki/dashboard
10. S&P’s first onchain Digital Markets 50 Index to debut via Chainlink and Dinari,https://www.theblock.co/post/377812/chainlink-and-dinari-bringing-sp-crypto-stock-index-onchain
11. Marathon Digital reports record $123M profit as it pivots from bitcoin mining to AI and energy,https://cointelegraph.com/news/mara-hut-8-profits-q3-bitcoin-reserves-grow
12. Ethereum staking queue surges with 1.5M ETH awaiting activation amid growing institutional confidence,https://www.theblock.co/post/377317/ethereum-validator-queue-grows-with-1-5-million-eth-waiting-to-start-staking
13. Brevan Howard’s BH Digital and Galaxy Digital back Canaan with $72M equity deal to boost mining infrastructure,https://investor.canaan-creative.com/news-releases/news-release-details/canaan-inc-announces-strategic-investment-brevan-howard-galaxy
14. Harmonic raises $6M in Seed round to to optimize Solana performance,https://www.theblock.co/post/377791/paradigm-harmonic-funding-solana-nasdaq-speed
15. Liquid raises $7.6M Seed to to bring institutional-grade infrastructure to on-chain perps,https://www.theblock.co/post/377341/paradigm-leads-funding-perp-dex-aggregator-liquid