HIP-3 становится новым движком Hyperliquid: лидер DEX ускоряет объем торгов в десять раз, но экологические проблемы все еще существуют

Автор: Фрэнк, PANews

С момента запуска модели роста HIP-3 этот флагманский продукт ускоренно становится новым двигателем роста бизнеса Hyperliquiid, не только способствуя взрывному увеличению объема торгов на рынке с десятикратным ростом месячного объема торгов, но и внося больше инновационной энергии и ликвидности в сегмент Perp DEX.

За резким увеличением объема торговли стоит HIP-3, который нацелен на то, чтобы стать основным торговым основанием для будущих децентрализованных рынков. Однако этот путь трансформации гораздо более извилист, чем показывают данные.

Объем торгов за месяц увеличился более чем в десять раз, основным двигателем роста является модель роста.

Полное название предложения HIP-3 – «Постоянные контракты, развернутые создателями» (Builder-Deployed Perpetuals). Его основная идея заключается в том, чтобы передать «право на создание рынка» от команды основного протокола сообществу и разработчикам. В рамках архитектуры HIP-3 Hyperliquid уходит на второй план, становясь базовым движком для расчетов и сводки, в то время как права на определение активов на фронте, установку риск-параметров, выбор оракула и т. д. полностью передаются третьим сторонам – «развертывателям». В такой механике,

В механизме проектирования HIP-3 существует важный порог: любой разработчик, желающий развернуть рынок без разрешений, должен заложить 500 000 токенов HYPE в сети, что по текущей цене в 35 долларов составляет около 17,5 миллиона долларов. Если развертыватель проявит злонамеренные действия, валидаторы могут путем голосования конфисковать эти активы, и даже если развертыватель намерен выйти с этого рынка, ему потребуется пройти 7-дневный период разблокировки.

Этот порог устанавливает, с одной стороны, необходимость того, чтобы развертыватели были финансово мощными и стремящимися к долгосрочному развитию учреждениями или командами, а не спекулянтами. С другой стороны, такой объем стейкинга является значительным дефляционным средством для токена HYPE. Следует знать, что максимальное предложение HYPE составляет 1 миллиард токенов, а текущая рыночная капитализация составляет около 9,5 миллиарда долларов США; каждая блокировка в этой модели эквивалентна двум тысячным токенов, которые заблокированы.

Кроме того, на данный момент на рынке HIP-3 обязательно используется по仓模式. Это означает, что риск позиций пользователей на определенном рынке HIP-3 полностью изолирован от позиций BTC/USDC в основной сети. Даже если какой-либо актив подвергается резкому падению или атаке оракула, его влияние ограничивается только этим конкретным рынком и не затрагивает общие средства пользователей или другие позиции основных активов.

С момента запуска скорость развития HIP-3 демонстрирует экспоненциальный рост. По состоянию на 28 ноября объем торгов HIP-3 уже превысил 3,6 миллиарда долларов, что более чем в десять раз превышает объем торговли месяцем ранее. Объем торгов за один день 25 ноября достиг 500 миллионов долларов. Эти показатели уже сопоставимы с объемом торговли Uniswap V3 на Ethereum за тот же месяц. Кроме того, количество торговых пользователей на рынке HIP-3 достигло 18 000, а общее количество пользователей Hyperliquid на данный момент превысило 800 000.

В частности, недавний резкий рост данных HIP-3 в значительной степени обусловлен тем, что 19 ноября была запущена модель роста, позволяющая развертывать рынок без лицензии и значительно снижать затраты, что, в свою очередь, повышает ликвидность. Новая функция может снизить торговые комиссии для новых рынков более чем на 90%, а комиссии для ведущих трейдеров могут составлять всего 0,00144%. В то же время модель роста требует от рынка избегать наложения на существующие активы и устанавливает блокировку на 30 дней для поддержания стабильности. Из изменений данных также можно наглядно ощутить эффект роста, вызванный этим обновлением.

!

Вклад приложений для главных проектов составляет более 90% торговой активности, активы на американском рынке остаются популярными, но по-прежнему существуют проблемы с ликвидностью.

Согласно данным мониторинга Nansen, на данный момент в HIP-3 уже строится более 100 децентрализованных приложений, при этом было получено 94 миллиона долларов нового дохода.

С точки зрения источников объема торгов, основная торговая активность HIP-3 почти полностью обеспечивается Trade.xyz, доля которого составляет более 95%. Trade.xyz — это первая биржа бессрочных контрактов без разрешений, построенная на протоколе HIP-3 в экосистеме Hyperliquid, разработанная командой Hyperunit (Unit). За резким ростом объемов торгов стоит не только высокая ожидаемая раздача токенов от Trade.xyz, но и, по анализу @kungfu_crypto, Trade.xyz имеет реальную активную торговлю, а не накрутку объемов, что связано с тем, что она предлагает уровень контрактов с очень низкими комиссиями, близким к рынку американских акций, что обеспечивает отличные преимущества по стоимости для высокочастотной торговли с легким плечом; можно увидеть, что у этой DEX есть аудитория с маленьким, но частым объемом сделок; в то же время команда Unit долгое время активно работает в Hyperliquid, создавая доверительную защиту.

В настоящее время флагманским продуктом Trade.xyz является XYZ100, который представляет собой индексный контракт на блокчейне, отслеживающий 100 крупнейших не финансовых технологических компаний США (аналог Nasdaq 100). На данный момент объем торгов XYZ100 составляет более 60% от общего объема Trade.xyz. Кроме того, были запущены бессрочные контракты на популярные акции американских компаний, такие как NVDA ( NVIDIA ), TSLA ( Tesla ), MSFT ( Microsoft ).

!

Следует отметить, что объектом торговли на платформе Trade.xyz являются не настоящие акции в традиционном смысле, а индексные контракты, которые не подлежат физической поставке и не обеспечивают ликвидность американских акций. Главное преимущество этих индексных контрактов заключается в том, что для участия в колебаниях рынка американских акций не требуется KYC, и благодаря введению симуляционных механизмов обеспечивается непрерывная торговля 7*24 часа. Для тех инвесторов, которые не нуждаются в поставке, но стремятся извлечь прибыль из колебаний американских акций, этот симуляционный азартный режим является самым удобным способом.

Однако эта модель также выявила проблему нехватки ликвидности. По недавним сообщениям KOL Хэ Бина, три торговые пары, построенные на другом рынке Ventuals, не могут закрыть короткие позиции и могут только открывать короткие. Это приводит к аномальному росту цен. Основная причина этого - нехватка ликвидности.

На самом деле это не уникальная проблема рынка HIP-3, в настоящее время общий рынок торговли акциями на блокчейне все еще недостаточно развит, и проблема нехватки ликвидности, похоже, является распространенной. Другой крипто-специалист @EthWiz0X заявил, что покупка TSLAon от Ondo Finance на Uniswap на сумму 100 000 долларов может привести к влиянию на цену до 83,34%. На рынке HIP-3 в настоящее время, кроме нескольких немногих инструментов, таких как XYZ100 и NVDA на Trade.xyz, объем торговли остается на достаточно высоком уровне, в то время как на других рынках, таких как Felix и Ventuals, среднесуточный объем торговли почти всегда остается на уровне нескольких миллионов долларов, что в основном связано с тем, что торговые пары на рынках Felix и Ventuals в основном используют родную стабильную монету Hyperliquid USDH. По сравнению с широко используемым USDC, рыночная приемлемость USDH в настоящее время все еще серьезно недостаточна.

Не только это, но и текущие услуги по торговле акциями на блокчейне привлекают все больше конкурентов. Например, 26 ноября биржа Binance объявила о добавлении торговли акциями на блокчейне, при этом комиссии снижены до 0%. Кроме того, такие крупные биржи, как Bitget и Bybit, также запустили аналогичные секции торговли американскими акциями.

Конечно, HIP-3 как рынок без лицензий не ограничивается простым применением в области торговли акциями на блокчейне. Другой проект TROVE нацелен на направление торговли коллекционными игрушками, такими как карточки покемонов, скины CS2 и бессрочные контракты на акции Nintendo и Pop Mart. Ventuals же нацелены на рынок до IPO. В отличие от американского рынка акций, эти направления рынка все еще относятся к нишевым сегментам, поэтому недостаточная ликвидность этих альтернативных рынков также имеет важное отношение к их тематике.

Множественные положительные факторы приводят к росту интереса, но все еще существует дилемма между расширением экосистемы и стабильными монетами.

Основные причины недавнего внимания к рынку HIP-3 могут быть следующими:

1. В последнее время различия на крипторынке уменьшаются. С переходом рынка в медвежью фазу, большинство токенов испытывают влияние биткойна. В условиях, когда весь рынок процветает или терпит убытки вместе, активы, способные показать независимую динамику, становятся особенно привлекательными. В то время как рынок акций США относительно не подвержен прямому влиянию крипторынка, он обладает большей независимостью.

2. Ожидания по аirdrop экосистемного проекта HIP-3. Ранее airdrop Hyperliquid оставил хорошее впечатление на рынке, поэтому в целом рынок считает, что проекты экосистемы Hyperliquid, скорее всего, продолжат повторять успех airdrop Hyperliquid. В настоящее время это время для увеличения объемов для этих проектов, которые еще не выпустили токены.

3. Существует больше представлений о потенциале HIP-3. Как уже упоминалось, потенциал HIP-3 не ограничивается фондовым рынком, в будущем он может проявиться на многих альтернативных рынках. Поэтому для рынка, который в настоящее время испытывает исчерпание нарратива, такое пространство для воображения также может легко вызвать оптимистичные настроения. В сентябре этого года сообщество Hyperliquid также предложило концепцию HIP-4, целью которой является введение бессрочных контрактов на прогнозируемые рынки. Такая дорожная карта более точно отражает текущие горячие направления на рынке.

Отчет Falconx также указывает, что «мы ожидаем, что дополнительные расходы, связанные с рынком бессрочных фьючерсов, созданным разработчиками HIP-3, приведут к росту HYPE на 67% в следующем году, при этом фондовые и индексные рынки будут основными движущими силами.»

Несмотря на множество положительных факторов на рынке, для рынка HIP-3 эти оптимистичные ожидания не обязательно определяют его светлые перспективы. С точки зрения ликвидности, в настоящее время, кроме Trade.xyz, ликвидность и объемы торгов на других рынках по-прежнему жалки. Что касается торговых валют, то популярность рынка HIP-3 по-прежнему зависит от широкого признания USDC, в то время как Hyperliquid надеется поддержать родную стабильную валюту USDH, чтобы она стала основной торговой валютой. Как достичь баланса между ними является главной проблемой, ограничивающей истинный взрывной рост рынка HIP-3.