Bitcoin достигает 67-дневной череды отрицательного funding-уровня, поскольку K33 сигнализирует о риске short squeeze

В среду Bitcoin (BTC) торговался выше $82 000, достигнув самого высокого уровня более чем за три месяца, при этом самая длинная за это десятилетие череда отрицательных funding-ставок может усилить риск short squeeze, говорится в исследовании и у брокерской компании K33. 67 последовательных дней отрицательных 30-дневных средних ставок funding превзошли предыдущий самый долгий отрезок с 15 марта по 16 мая 2020 года, отражая устойчивую оборонительную позицию на рынке, несмотря на то, что bitcoin демонстрирует рост, отметил глава Research в K33 Ветле Лунде в новом отчёте.

Результаты исследования K33

Лунде заявил, что исторически периоды устойчивых отрицательных funding-ставок часто возникали вблизи рыночных минимумов, что предполагает, что подобные текущим условия могут иметь положительное направленное влияние на BTC. «Это подтверждает идею о том, что отрицательные funding-ставки отражают чрезмерно осторожные настроения, которые, как правило, разрешаются ростом», — сказал он.

Данные из схожих режимов funding неизменно приводили к сильным будущим доходностям: частота выигрышей оказывалась выше по сравнению с покупкой в любой случайный день, говорится в отчёте, причём результаты улучшались при более длительных периодах удержания.

BTC/USD vs периоды с устойчиво отрицательными 30-дневными средними ставками funding. Изображение: K33.

Данные по результативности

Доходности выше не только по величине, но и более стабильны: и средние, и медианные результаты обгоняли стратегии входа в более широкий рынок, согласно данным K33. В перспективе от 30 до 360 дней инвесторы, покупавшие bitcoin в периоды с отрицательными 30-дневными ставками funding, имели win rate 83%–96%, тогда как инвесторы, случайно покупавшие в любую дату в период с октября 2018 по 26 мая, — 55%–70%, отметил Лунде. Медианные и средние доходности после покупки в условиях отрицательного funding обгоняли случайные покупки в 1,84–6,27 раза, согласно данным.

Будущие доходности (18 окт – 26 мая). Изображение: K33.

«Это показывает, что покупка BTC в условиях, подобных текущим, имеет намного более благоприятный перекос в сторону роста, чем покупка BTC случайным образом», — сказал Лунде.

Характеристики риска

Отрицательный режим funding также полезен с точки зрения тайминга и неприятия риска, утверждал Лунде: средняя максимальная просадка при покупке bitcoin в условиях отрицательных funding-ставок ниже на всех временных горизонтах, а также меньше среднее время «в минусе».

Характеристики просадок. Изображение: K33.

«Все прошлые режимы, повторявшие текущий, оказались весьма привлекательными точками для размещения капитала с высокой уверенностью, и это не анализ, выведенный из технического паттерна, а данные о конкретных ставках, которые платили реальные трейдеры в деривативах, поэтому это отражает честное изображение рыночных настроений», — заключил Лунде.